量化投资中双均线策略选用加权移动均线能改善凯利公式效果吗？

从上一篇量化投资中如何使用凯利公式来管理仓位中提到，可以通过改进策略来改善凯利公式的使用效果。

之前的双均线策略实验，都使用的简单移动平均线MA（或者SMA），现在尝试使用加权移动平均线EMA（或者WMA，Exponentially Weighted Moving Average），观察两条均线，EMA比SMA更敏感，可以减少均线策略的滞后问题，如下图：

EMA34和MA34的对比均线图

回测还沿用之前量化投资策略中，应用推进分析判断策略回测是否过度拟合中使用的推进分析框架，来对比使用凯利公式和不使用的结果。

BuyHold

DMA

DMA_Kelly

EMA

EMA_Kelly

可以看到，使用EMA，年化收益率比MA好一点，回撤也更小，但是凯利公式管理仓位的效果并没有什么改善。分析原因可能是：

1、凯利公式一般要求成千上万次的交易，才能看到统计意义上的效果，此处的MA和EMA策略，从2006年10月到2022年11月，一共只有50多次交易，交易次数太少，效果不佳。

2、仓位系数比较低，也说明要改进策略，MA和EMA的胜率并没有太大的差别，在后期下降到了30%多，所以仓位也随之下降，收益率自然就低了。