投资
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成为格雷厄姆的迷弟需要做些什么？
布兰德斯和格雷厄姆的渊源，严格来说不止传承那么简单，因为布兰德斯还做过格雷厄姆的下属，而最知名的关系，是格雷厄姆的头号迷弟。他年轻的时候是格雷厄姆证券公司的交易员，后来他在他的书里…
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小概率的事情为什么会发生
初中学物理的时候，老师举过一个例子来证明气体中有大量的分子：“如果我们吸一口气，那么会有多大可能吸进柏拉图当年呼吸过的分子？”老师没有给答案，但是他说可能性很大。作为一群既不知道柏…
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A股也有漂亮50吗？
上个世纪60年代的时候，美国股市尚不成熟，和今天的A股一样，也热衷于对题材股票的炒作，所以如果你去看看那个时候美国股票市场的变动趋势，也会发现很多熟悉的场景，比如不同概念的轮动和暴…
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分形学之父十个反传统的金融常识
本文内容源于曼德尔布罗特（Benoit Mandelbrot）与赫德森（Richard Hudson）的《The (Mis)Behavior of Markets: A Fract…
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回归价值如何通过企业现金流选股
很多会计学的老师都会这样形容三大会计报表之间的关系：资产负债表是人体的骨骼，它决定了规模大小；利润表是肌肉，它决定了强健程度；而现金流量表则是一个人的血液，我们可以从中观察一个人的…
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那些奇怪的金融研究九从三因子到五因子
如果回顾资本资产定价模型（CAPM）以来的金融学研究，那么这段历史其实就是一段吵架史。CAPM受困扰于单个的因子不能解释许多市场中长期存在的异象，而APT的多因子模型又说不清到底我…
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爱新觉罗弘红历利一把投资者的保护伞
大家投资股票一般只有一个目的，就是鉴定红绿色盲，哦不，赚钱。而股票市场上赚钱的来源无非两种，一种是低买高卖靠找接盘侠赚得的价差收益，另一种则是上市公司大发慈悲认真负责给每位尊敬的股…
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市盈率的参照系如何让PE更好用
作为最常见的选股指标，市盈率（PE）是任何投资方法流派都会特别关注的指标。它的内在含义在于当一切条件不变时，你以目前的价格买入，需要多长时间可以基于公司的营收能力来收回自己的投资。…
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ROA和ROE不好用？是时候试试RNOA了
企业盈利能力一直是投资者对企业投资价值判断的一个重要基准，毕竟那些看上去很美但是不赚钱的企业，总感觉缺乏说服力，而产业趋势这种东西变化太快，朝阳产业说不准就突然变成了日全食产业，再…
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为什么炒股票的人要读会计报表？
我们以前在风险小史专题里，专门写过一个叫卢卡·帕乔利（Luca Pacioli）的人，因为他提出了一个基于赌博的概率论问题，实际上奠定了现代概率论的发展（文章内容）。这些内容都记录…
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股利增长模型如何让戈登的理想国变成现实？
看过Ross那本《公司理财》的少年，一定还记得其中有一个著名的公式，叫做Gorden Dividend Growth Model，也就是戈登股利增长模型，大多数时候人们简称为“戈登…
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市现率为什么企业的现金流那么重要
股票最常见的估值指标无非市盈率（PE）、市净率（PB）、市销率（PS），基本上所有的股票软件或者财务分析教程里，都会提供这几个数据供大家参考。而且这些指标实际上都用来衡量市场价格与…
