在大多数人不愿做的事情中，通常能够发掘出最佳机会。
进行构建投资组合的过程，包括卖出不那么好的投资，从而留出空间，买进最好的投资，不碰最差的投资过程，需要的素材包括：
第一，潜在投资的清单。确保所考虑的投资满足某些绝对标准。
第二，对他们的内在价值的估计。
第三，对其价格相对于内在价值的感知。
第四，对每种投资涉及到的风险及其对在建投资组合的影响的了解。
定义了可行集合之后。下一步就是从中选择投资。这一步通过识别潜在收益风险比例最高的或最划算的投资来实现。不管价格低迷还是高涨，以及因此所带来的预期收益是高还是低，我们都必须从中找到最佳投资，我们改变不了市场，若想参与其中，我们唯一的选择就是从现存的可行性中选择最好的，这就是相对决策。
那么构成我们所寻找的杰出投资的要素是什么？正如在第4章中所提到的价格是主要因素，我们的目标不在于买好的而在于买的好，因此关键不在于你买什么，而在于你用多少钱买。
那么造成价格相对于价值较低收益相对风险较高的原因是什么？换句话说是什么令一件东西卖的比他应有的卖价便宜，可参考以下几点：
与成为热门题材的资产不同，潜在的便宜货通常会显示出一些客观不足。资产类别可能存在缺陷，公司在业内可能较为落后，资产负债表可能被过度杠杆化。
有效市场设定公平价格的过程，需要相关人员善于分析，保持客观便宜货通常是的非理性或片面理解的基础上形成的。
与市场宠儿不同，孤儿资产常被忽略或鄙视。
它不断下跌的价格，通常会令第1层次思维者发问谁想要他呢？
结果便宜货往往成为极不受欢迎的资产，资本远离或出逃，没有人想得出只有他的理由。
公平定价的资产从来不是我们的目标。因为他们只能带来有风险的一般收益。当然定价过高的资产对我们更没有任何好处，我们的目标是寻找估价过低的资产，应该到哪里去找呢？从具有下列特征的资产着手是个不错的选择：
鲜为人知或人们一知半解的。
表面上看基本面有问题的。
有争议不合时宜或令人恐慌的。
不被欣赏，不受欢迎或不受追捧的。
收益不佳的追踪记录。
最近有亏损问题，没有资本增益的。
提炼成一句话就是：便宜货存在的必要条件是感觉必须远不如现实。也就是说最好的机会通常是在大多数人不愿做的事情中发掘出来的。毕竟如果人人都感觉不错并愿意加入的话，它的价格就不会那么低廉了。
便宜货的价值在于其不合理的低价位，因而具有不寻常的收益风险比例。因此他们就是投资者的圣杯。按照第2章的原则，这样的交易不应该存在于有效市场中。然而历史经历的每一件事情都在告诉我们，尽管便宜或不合常规，但是那些人们以为可以消除他们的力量，往往拿他们无可奈何。
我们是积极投资者，因为我们相信我们可以通过识别好机会而击败市场，另一方面许多摆在我们面前的特殊教育好像不像真的，避开他们是取得投资成功的关键。
显然，投资者可能会因心理弱点错误分析或拒绝进入不确定领域而犯错。这些错误为能够看到别人错误的第2层次思维者，创造了便宜货。
发布者：股市刺客，转载请注明出处：https://www.95sca.cn/archives/80133
站内所有文章皆来自网络转载或读者投稿，请勿用于商业用途。如有侵权、不妥之处，请联系站长并出示版权证明以便删除。敬请谅解！
