“周期性”和“非周期性”是指公司股价与经济波动之间的相关性。周期性股票及其公司与经济有直接关系，而非周期性股票在经济增长放缓时往往能跑赢大盘。

投资者无法控制经济周期，但可以根据其起伏调整投资策略。理解各行业与经济之间的关系对于应对经济转型至关重要。受经济变化影响的公司与几乎不受其影响的公司之间存在根本差异。

关键要点：

• 周期性股票波动较大，通常随着经济趋势起伏。
• 非周期性股票在经济放缓期间表现优于大盘。
• 周期性股票公司销售的商品和服务多为经济繁荣时期购买，但在经济低迷时期会减少，例如奢侈品。
• 非周期性公司销售的主要是基本生活必需品，例如食品、服装，以及家用消耗品如肥皂和牙膏。
• 周期性股票的价格随经济起伏波动，而非周期性股票在经济好坏时都能稳定获利。

周期性股票

周期性公司与整体经济趋势一致，因此其股票价格非常波动。经济增长时，周期性股票的价格上涨；经济衰退时，其股票价格下跌。它们的表现遵循经济从扩张到高峰再到衰退和复苏的完整周期。

周期性股票代表那些生产或销售可自由支配商品和服务的公司，这些商品和服务在经济繁荣时需求旺盛，例如餐厅、连锁酒店、航空公司、家具、高端服装零售商以及汽车制造商。然而，在经济困难时期，这些往往是人们首先削减的支出。

当消费者推迟或停止购买非必要商品时，生产和销售这些商品的公司收入下降，股票价格随之承压并下跌。在长期经济低迷的情况下，这些公司甚至可能破产。

由于周期性股票与经济高度相关，投资者可能会发现预测其投资机会非常困难。经济周期的起伏难以预测，因此也很难判断周期性股票的表现。

周期性行业的例子：

• 奢侈品、非商业旅行、新建房屋等可推迟购买的商品和服务。

非周期性股票

非周期性股票在经济增长放缓时往往能跑赢大盘。它们也被称为“消费必需品”，因为它们始终是生活的基本需求。

非周期性股票通常与经济趋势无关，能够稳定获利，因为它们生产或分销的是我们始终需要的商品和服务，如食品、能源、水和燃气。这些公司的股票也被称为“防御型股票”，因为它们能在经济衰退中为投资者提供防护。经济前景不明朗时，它们是投资的良好选择。

示例：

• 非耐用消费品如牙膏、肥皂、洗发水和洗涤剂等可能看起来不像必需品，但实际上是生活中不可或缺的。
• 公用事业公司（如提供电力和取暖服务的公司）也是非周期性公司的例子。这类服务在任何经济状况下都保持稳定需求。

非周期性股票的一个关键特性是，它们提供安全保障，但在经济增长时，价格不会大幅上涨。投资非周期性股票是避免经济低迷期间亏损的好方法。

案例分析

以下是一项历史分析，展示了高度周期性公司（如福特汽车公司，蓝线）和经典非周期性公司（如佛罗里达公共事业公司，黄线）的表现。

从2000年至2002年的经济衰退期间，福特的股价大幅下跌，而佛罗里达公共事业公司的股价几乎未受影响。这是因为汽车属于经济周期性商品，经济衰退时，人们为了节省基本生活支出，会推迟购买新车，甚至转向购买二手车。而无论经济状况如何，人们仍需支付水电费，这使得公用事业公司成为非周期性行业的典范。

常见问题

周期性股票的例子有哪些？

周期性股票通常涉及价格昂贵的耐用商品、奢侈品或休闲相关行业。比如：

• 汽车行业
• 消费耐用品
• 航空公司
• 奢侈品制造商
• 酒店和旅游服务

什么是消费周期性股票？

消费周期性股票是指向个人或家庭销售产品的公司，其表现与经济状态相关，例如汽车、家具和高端服饰。

哪些是非周期性股票？

非周期性股票来自那些即使在经济衰退期间，消费者仍需购买其产品的公司。常见类别包括：

• 生活必需品
• 食品
• 燃料
• 公用事业
• 医药和医疗保健

总结

周期性公司的表现与经济趋势一致，因此股票价格波动较大。非周期性公司则生产始终有需求的消费必需品，无论经济状况如何，均能保持稳定盈利。

相比之下，投资非周期性股票比投资周期性股票更安全。在经济低迷期间，非周期性公司不会像高度周期性公司那样造成亏损。然而，同样地，当经济增长时，非周期性股票的价格也不会大幅上涨。