2019年6月25日,平地突然传来一声雷响,证监会为了配合科创板推动了公募基金转融通业务指引,接着在8月12日又把两融标的扩充到1600只,再次丰富融券的券源的种类和规模,券商纷纷跳起来拥抱这个新业务,直接把量化推入3.0时代。人们声称熬过了量化私募的“寒冰期”,迎来了“量化大年”。
在这种情况下,量化对冲策略将可以通过融券做空来替代股指期货实现市场中性策略。这样做一方面可以摆脱股指期货贴水的束缚,另一方面还可以获得做空的负阿尔法收益。量化对冲策略现阶段所面临的问题也将得到有效地解决,具体体现在策略的种类将更为丰富,其容量也将大幅增加。允许做空还将促使许多小盘股回归合理估值,使得其股价更加贴近公司的基本面,A股市场的有效性将会越来越高,量化投资总体也将获得更平稳的表现。
量化3.0时代既能享受量化2.0高频策略的收益,又能突破高频策略的容量和拥挤度的问题。将会大大丰富量化投资策略的种类,同时又能大幅增加量化投资策略的容量,还能促进市场走向成熟,将把中国量化投资带入一个新的与国际接轨的大时代。不少量化私募开始着力于研究基本面、热点事件方面的量化,也有人在尝试着将不少股市高手的主观策略进行程序化的处理。
调查数据显示,国内以量化策略为主的私募机构大约有300家,在全国9000家二级市场私募中占比不到4%,这些私募管理的总规模大约在2000亿,在整个二级市场私募的管理规模中占比不到10%,从美国的发展经验来看,全球最大的对冲基金桥水的管理规模是一万亿元左右,目前国内头部的量化公司管理规模大概都在100~200亿之间,扩容空间较大。未来前途似锦,无限光明。
高频之外,国内量化对冲策略另一个比较明显的趋势莫过于开始拥抱人工智能。经过梳理发现,不少专注于量化投资的私募不约而同将“人工智能”、“机器学习”等作为公司关键词。自2016年开始,更是有许多私募产品以人工智能来命名,比如“睿挪赛丝人工智能”、“天马人工智能AI”等。分析人士指出,人工智能提高了数据处理能力和效率,同时,机器学习、深度学习的应用还可以有效提升整个投研团队的效率,降低投研成本。另外,在决策层面,人工智能克服人性情绪弱点,对于突发事件的反应速度超过人类的反应速度,将其运用到风险控制上,能更加有效地控制私募产品净值的回撤。
总而言之,国内量化私募从无到有,从弱到强,发展迅速,我们相信,它在经历了一次次的征服和跨越后,必将迈向光明的未来。
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