投资的本质买股票就是买公司

真正的投资，是需要人们保持理性思维，改变短期赚快钱的想法，建立合理正确的价值投资思维方式，真正提高投资的效率。很多人说，投资可以依靠后天的努力，通过学习和实践来积累经验，但价值投资绝不是靠长时间的学习和实践就一定能学会和掌握的。如果缺乏悟性，学得再多，最终也很难掌握价值投资的精髓。投资本身就有风险，往往也是风险偏好者的游戏，而股票投资本身就是一个游戏，且难度很大，要求投资人保持足够的耐心、理性和自律，懂得拒绝短期诱惑，并在合适的时机果断出手。每一位投资者都要建立起真正属于自己的信仰，相信股市长期而言是称重机，短期会有很多的扰动，但是长期一定是螺旋式上升的。这本书是财经作家孙力科先生，从段永平的视角来讲述买股票就是买公司。

1、当成买公司来买股票

价值投资是一种自下而上的选择策略。正因为我们很难精准地踩住宏观经济和时代发展的节奏，所以坚持自上而下的策略，来锁定投资范围的难度非常大。我们更应该自上而下的思考，然后自下而上的从人和机制的角度来选择我们的具体标的。投资的本质就是寻求更高的价值回报，只要一家公司具备价值，且能够为我们提供这种价值回报，我们就没有理由拒绝，这也是买股票就是买公司最基本的内核所在。

2、重点关注公司的企业文化

段永平认为企业文化是企业实现长远发展的关键要素，一个企业的产品是可以被模仿和替代的，但是企业文化是模仿不了的。企业文化是企业的灵魂，是推动企业发展的不竭动力，是企业精神和价值观的核心体现。段永平曾说过：“从5～10年的角度看，CEO至关重要。从10~50年的角度看，董事会很重要，因为董事会能找出好的CEO。从更长远的角度看，企业文化更重要，因为一个好的企业文化可以维持一个好的董事会。

总的来说，投资者一定要挖掘企业发展最具代表性，也最能够体现未来发展趋势的东西——企业文化。关注企业文化，是对企业进行定性分析的一个重要内容，也是价值投资的重要内容。正如伯克希尔的发展壮大，其实就是得益于他的企业文化中长期主义的愿景。

3、寻找良好的商业模式

商业模式，说白了就是企业的盈利逻辑和商业核心，是一种系统化的思维和运营方式，是建立在定位和战略之上的，是公司持续保持竞争优势的动态闭环循环系统，说白了就是一个公司靠什么因素驱动运转，从而实现长期增长。长期来看，具有鲜明商业模式的公司，在未来的增长道路会更加清晰。在商业模式中胜出，就相当于在战略上胜出，即便战术上犯了错误，也不会改变最终在战略上胜出的结果。

总的来说，段永平认为商业模式是企业运作的一个基本呈现，如果不看好其商业模式，投资时一定要三思而后行。客户即价值，有用户的生意才是好生意。用户数量越大，粘性越高，商业模式的价值就越大。如果用户增长，带动销售增长，那么这个商业模式就处于成长的黄金期。企业要想赚钱，持久地赚钱，就必须把商业模式设立好。做生意如此，投资更是如此，要与具有优势商业模式的公司为伍。

4、选择拥有定价权的公司

影响销售收入的因素主要就两点：价格和销量。企业要不断推陈出新，让产品价格提升，从而保持市场竞争力。那些有定价权的企业才是最好的企业，拥有定价权之后，他们就会无惧通胀，甚至让通胀成为他们的朋友。定价权的来源，无外乎就是垄断、品牌、专利技术、资源矿产，亦或是相对稀缺的某种特定的资产。

段永平曾经说过：关注企业应该从关注企业的产品开始，没有例外。强大的产品是企业发展的必要条件。总的来说，投资者选股时，一定要对行业进行深入了解，对相关企业的发展情况进行仔细分析，确保所选的相关企业在一定时间段内都是拥有定价权的。

5、寻找看得懂的中小型公司

市场中的小额股票投资者，应该多去找些看得懂的中小型公司，这样做的一个优势是比较有机会取得高回报，只要找到一些高回报的优质企业，收益一般都是很可观的。既然买股票就是买公司，那么投资者就一定要确信公司的内在价值很高，保证公司真的拥有好的商业模式和企业文化，拥有一定的护城河，在行业内拥有强大的优势，且这些优势最好没有被大家所发现。

每一个普通投资者都要按照自己的实力进行投资，要选择自己看得懂的中小企业进行投资规划，以确保自己的投资可以实现效益最大化，而不是盲目跟随那些大的投资机构投资大公司。投资的方法千奇百怪、千差万别，适合自己的就是最好的。只有自己在市场中摸爬滚打、满身伤痕之后，才能找到适合自己的投资之路。

6、投资信用度高的企业

赚钱的核心要素就是诚信。诚信才是企业立足于社会的根本。在经济社会中，信用其实比生命更重要，做生意一定靠德行，靠诚信，如果没有诚信，到最后钱一定会绕着你走。如果企业不讲信用，就像鱼离开水一样，很快就会死亡，所以做企业一定一定要小心守护企业的信用。

在评估一家公司的内在价值时，信用度也是我们必须要考虑的一个考量指标。一个不会弄虚作假的公司，它的财务状态就是真实的，它体现出来的营收能力和发展状态也就是真实的。这样的公司才值得相信，投资者也可以放心地投资。

7、投资坚持客户利益至上的公司

只有把客户放在第一位，股东才能持续获得稳定的收益。如果一家公司时刻维护股东的利益，处处以股东的利益为先，认真对待客户，坚持以客户为中心，企业的发展就有足够的支撑，企业的收益也就能够得到保障。因为坚持客户至上，股东的收益就能够得到保障，股东的基本权益也就获得尊重，企业才会具备更大的吸引力，也才会吸引更多的投资者进行投资，这是非常重要的。

一个优秀的公司应该坚持以市场导向为发展理念，一切围绕市场来转，这样的企业才有生存和发展的空间。投资者应该重点关注那些具有消费者导向的优质公司，因为一家公司如果坚持以消费者为导向，就易于获得更大的市场。以消费者为导向的公司具备了更好的企业文化，具备了更大的市场吸引力，这种模式对于投资者是非常有吸引力的

8、投资具有很强用户黏性的公司

如果一家企业的用户黏性很强，那么在未来一段时间内这家公司就可以持续保持强大的竞争优势，并且会获得不错的收益。那些具有巨大品牌影响力的公司，往往具备很强的用户黏性，而这种用户黏性具有两个明显的特点：

特点一，强大的网络效应，即产品的社会扩张效应。当某一产品的价值随着用户的不断增加而增加时，就会形成一种网络，不断吸引更多的新用户加入，从而确保产品的价值再次得到提升，这就形成了一个良性循环，企业的价值和规模不断扩大，用户不断增加。经济学中有一个著名的梅特卡夫法则，该法则认为一个网络的总价值等于用户数量的平方。

特点二，高转换成本。转换成本，也就是用户从你这搬走的成本有多大。一般用户黏性大的企业或者产品，往往拥有很高的转换成本，而这反过来迫使用户对产品保持忠诚，不会轻易选择其他的替代品。通常情况下，企业的转换成本越高，它的护城河也就越宽。总的来说，用户黏性强的企业，可以获得市场持续的关注，具备持续盈利的能力，可以在很长时间内都保持强大的竞争优势。这类企业非常符合价值投资的标准。

9、远离盲目多元化的企业

人的精力是有限的，善于聚焦的人或公司，最后都会变得很厉害。只有专一，才能专注。不论是个人还是企业，都应该专注于做自己最擅长的事情，研发和生产自己最具优势的产品，这样才能确保打造出一条又深又宽的护城河，在竞争中立于不败之地。

对于投资者来说，如果打算进行价值投资，打算长期持有一只股票，那么最好选择拥有宽大护城河的公司，最好选择那些具备持久竞争优势的公司。避开多远恶化。如果一个公司总想着多元化，甚至最后你都不知道他的主营业务到底是什么的时候，这个公司也就很危险了。据统计，能够连续十年保持持续增长的公司大多都是单一化经营领域。所以我们要尽量远离那些动不动就四大战略，八大业务板块的企业。

10、寻找值得信赖的管理者

事实上，只有拥有出色的管理者，企业文化、商业模式才能不断完善和延续下去。《基业长青》的作者吉姆·柯林斯就非常看重管理者的价值，并把企业家分为造钟人和报时人这两种。

报时人式的企业家，具有不可思议的能量，每天都可以依据太阳和星星的位置和轨迹来说出正确的日期和时间。无论是做对的事情，还是把事情做对，他们基本上只依赖个人的能力和意志，而不会依靠文化和制度。这类企业家由于个人能力出色，可以将企业带到一个很高的高度上，一旦他们离开，企业便容易失去方向，致使业绩停滞或者倒退。

造钟人式的企业家，他们制造了一个永远可以报时的时钟，使企业能够获得更持久的成长动力和成长空间。这类企业家，一生都致力于构建一个依靠文化与制度组合运行的体系。即便离开了出色的管理者，通过这个体系也可以保证企业自动运转，即使经历多次产品的生命周期，也可以在生生不息的文化与制度的保驾护航下，始终保持欣欣向荣的状态。

经济学无非就是供给和需求的学问，一条供需曲线就可以解决。好行业就是需求很大供给很小的行业，在这样的行业里才能酝酿伟大的公司。最赚钱的企业本质上都是一个用户最大化的公司，也就是每个人都离不开的行业才可能产生伟大的生意。如90年代的纺织、家电行业，工业化时代的钢铁、水泥行业，消费升级背景下的白酒、家电行业等。站在当下，未来我们的需求又会是什么呢？人工智能？新能源？养老？抑或是半导体芯片？