想做到全面精准地股票分析就要先做好中观的行业分析

如果想要做好股票投资，就一定要做好中观的行业分析。

行业分析是连接宏观经济分析和上市公司分析的桥梁，是投资分析的三个环节中，最重要的环节；行业分析和公司分析是相辅相成的，如果把行业比作是水，那行业内的公司就是水上的船，水涨则船高。

正如雷布斯说过的一句话，在风口上，猪都能飞起来。

行业分析，最核心的问题就是行业发展的想象空间有多大？想象空间越大，投资收益的空间也就越大。

1、竞争格局分析

行业竞争格局分为：完全竞争、垄断竞争、寡头垄断、完全垄断。

完全竞争，就是指这个行业的竞争不受任何阻碍，这种行业就很难选择具有投资价值的公司了。

现实中，更多的行情竞争格局是垄断竞争；就是行业内有一些企业通过产品的差异化，获得了更多的市场占有率；但是自身的产品是可以被替代。

就比如；海底捞、顺丰快递，都是靠服务，做到行业的龙头地位；但是我只能吃海底捞的火锅，用顺丰的快递吗？

当然不是，我可以吃其他家的火锅，用三通一达的快递，对吧。

所以，这种行业的头部公司，对于我们投资者来说，也不能算是优质的投资标的。

对于投资来说，寡头垄断和完全垄断行业的头部公司，才更具投资价值。

寡头垄断，是指行业的头部企业已经占据了很大的市场份额，并且自身的产品是难以被替代的。

比如调味品行业的龙头，海天味业。

第一，酱油是难以被替代的调味品；现在还没有一项技术是可以完美替代酱油的。

第二，海天几乎垄断整个酱油行业；拥有自主定价权，定期就会涨一波价；其他小公司的产品定价，都要看它的脸色；只要它敢定的价格过低，立马就会被围追堵截；所以，公司的毛利率很高。

第三，可以轻松地抢占别人的市场；比如说，别的公司研发出了耗油，海天只要调研发现这个产品利润和行业空间够大，立马就可以开设生产线，再利用行业地位，很快就能打开耗油调味品的市场。

任何公司只要在行业里，有了垄断地位，就有自主定价权，就能把握利润空间；同时利用垄断地位，不断地并购其他公司，扩大市场占有率，形成“黑洞效应”。

比如：国内的免税店龙头——中国中免；白酒龙头——贵州茅台；新能源汽车龙头——比亚迪；光伏龙头——隆基股份等等；锂电龙头——宁德时代；全球市场的腾讯、阿里巴巴、苹果、微软、亚马逊等等。

事实上，我们把时间轴拉长一些，这些行业内的垄断企业都是大牛股；当然影响中短线的走势，还有很多因素，需要结合分析。

完全垄断，是指整个市场被一家企业垄断，并且自身的产品具备不可替代性。

一种是像国家电网，铁路，公路这种的公共事业，但这种行业的成长空间比较小；对于投资来说，我们更看重的是独家经营的企业；比如股价被炒到天上去的片仔癀，就是资本打着独家配方的旗号，炒上去的。

但一定要注意，不管是寡头垄断还是完全垄断，都需要分析行业政策和行业的景气度；夕阳行业，再怎么垄断也没有过多的投资价值。

2、产业链分析

产业链就是一个行业，相关联的上中下游企业，所组成的结构。

作为投资者，通过对产业链中的竞争格局，来分析出最具有投资价值的公司。

一家有投资价值的公司，在产业链中，一定是有议价能力的。比如作为生产企业，消费者就喜欢你的产品，那么你的产品就具有自主定价的能力，就能增加利润；同时因为产量大，对上游企业也有了议价能力，就能压力成本；双向议价，公司的毛利率自然就上去了。

迈克尔波特认为，一个行业存在五种基本的竞争力量。

这五种竞争就是，同行竞争，潜在入侵者、替代产品、供给方和需求方。所有的利润，就是在这五种力量中来回博弈。

就拿做矿泉水的农夫山泉来说吧。

同行竞争；就太多了，比如娃哈哈，百岁山，怡宝，冰露；都在分矿泉水行业的一杯羹。

潜在入侵者，农夫山泉的上市，直接将创始人推上中国首富；其他行业的大佬一看，卖矿泉水这么挣钱，也跑步入场，要分一杯羹；恒大以前做房地产的，现在也来卖矿泉水了。

替代产品；矿泉水的主要功能就是解渴；没有矿泉水，我们能不能喝可乐，果汁，奶茶，苏打水呢。

买方当然希望价格越便宜越好了，所以买方的砍价也是一种利润竞争；

卖方呢，当然是希望能挣你更多的钱，也是一种竞争利润的博弈。

在这期内容中，我有详细地罗列了半导体行业的整个产业链；包括了上游的材料和设备，中游的设计、制造和封测三个环节，以及下游的手机、汽车、物联网设备等应用半导体的行业。

因为划分的比较具象，所以有些敏感，限制推荐；这期内容就不具体的讲某一个行业了；对半导体行业，有兴趣的朋友，可以回头看一看；也可以当做学习产业链分析的案例。

3、行业景气度

行业的景气度分为，政策因素和自然发展形成的。

消费内循环带动的消费股；免税政策带动的免税店概念；碳达峰+碳中和带动的锂电池和光伏等行业，这些行业都是政策引领的。

而自然发展形成的，就比如：医美行业，爱美是人的天性；现在我国医美行业的普及率不到欧美、日韩的十分之一，发展空间巨大；就是一个潜在的高景气度行业。

4、行业分类

主要是结合上期讲的宏观经济周期来划分的。

增长型行业，跟经济周期关系不大，甚至在经济不景气的时候，还能有一些业绩增长；就比如医药、计算机行业。

周期型行业，跟经济周期关系紧密，就比如非刚需的消费品，在经济不好的时候，当然是能省一点就省一点咯；在经济环境好的时候，消费欲望也就更强一些了。

防守型行业，跟经济周期关系不大，发展稳定；就比如刚需的食品业、公共事业，上班该坐地铁，还得坐呀。

5、行业基本概况分析

行业基本概况一般分为：幼稚期，成长期，成熟期和衰退期。

我们就拿共享单车来说吧，共享单车刚出来的时候，属于行业的幼稚期，率先领跑的ofo和摩拜单车；这个时候投资他们，如果成功了，利润会非常丰厚；如果失败了，也会血本无归。

发展了一段时间后，行业进入成长期，使用共享单车的人越来越多，竞争者也越来越多，红的黄的蓝的绿的橙的，一堆花花绿绿的共享单车；太多经营不下去的单车公司倒闭，消费者的佣金取不出来。

直到ofo倒闭，美团收购摩拜，哈罗背靠阿里，滴滴孵化青桔；行业进入成熟期，竞争格局已经基本形成，市场需求接近饱和。

如果后面出现了新技术或者其他更好的短距离出行的替代品，共享单车也就进入了衰退期。

6、行业的市场分析

最后，给大家整理了行业的市场分析框架；我们在分析一个行业时，主要是分析这五大要素，掌握这三种调研方法和使用这六种调研工具。

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