什么是股市中的估值对股票投资的意义

开心一刻：之前英国有发生疯牛症。有一天两只牛在对话，甲牛就说了：乙牛呀，英国那边有疯牛症会不会传染到这给我们呀，乙牛就说:不会啦，我们是袋鼠怎麽会被传染，甲牛听完吓的飞奔离开。

大家不妨先回想一下日常生活中常接触的两个名词：“价值”和“价格”。马克思对于二者的解释是：“价值是价格的基础，价格是价值的体现。价格随价值上下波动。有时高于价值，有时低于价值，但长期看价格是符合价值的。”投资大师芒格先生也有类似的理解——“只有价值远高于我们的支付价格时才会投资。”

如果对这两个词仍感陌生，或者感觉伟人和投资大师的表述有些晦涩难懂，不妨脑补以下两个画面：当你看到一个商品价格时，内心冒出“谁会花那么多钱去买它呢？”的问题，可能意味着商品价格远高于你对该商品的价值判断；而当你惊呼“这价格不跟白送一样吗？”，或许表示商品价格远低于你内心赋予它的价值。

所以不难发现，关于价格和价值之间的判断，其实充斥于生活中的各个场景。大到置房买车，小到超市购物，我们在进行每笔消费的同时，都在潜意识中对价格和价值进行了博弈，并最终形成行为决策：为价格合理（不高于自己对商品的价值判断）的商品买单，同时放弃价格不合理（高于自己对商品的价值判断）的商品。

投资需要做的，是与上述例子中相似的判断和博弈。不妨将几千家上市公司的股票视为一件件商品，其价格每时每刻都在电脑或手机屏幕中变动，有些商品的价格变动还很剧烈。我们需要从琳琅满目的商品中，挑选出自认为价格低于，最好是远低于商品价值的那几个并为之买单。而估值（evaluate/evaluation），正是我们判断商品价值的过程及结果（价格是公开透明的明码标价，我们不需要判断，只需要与价值比较高低）。

在此有必要引入一个重要结论：脱离价值谈论价格是没有意义的。这其实也是很多新手股民经常步入的误区。在目前的物价水平下，一百元买一颗大白菜会被认为贵得离谱，但一百万元买一套一线城市核心地段的三居室房产，则会被认为便宜得要命。为什么后者的价格明明是前者的一万倍，但结论反而是后者更为便宜？答案显而易见——这两件商品的价值有着天壤之别。读到这里的你，还会贸然认为数千元一股的茅台股票好贵，5元一股的垃圾股票很便宜吗？

基本面分析将每一个股票代码还原成了鲜活的企业，其中行业分析也好，财务分析也罢，最终都在围绕估值服务。而为企业、行业或市场指数估值的目的，又在于为投资对象框定一个价格范围——何为昂贵或便宜并不是简单看股价绝对值高低，而是由估值说了算。估值为是否买入或卖出、何时买入或卖出提供理性的决策依据。有了理性依据后，买卖不再仅凭消息、“盘感”或心情，有助于投资者在股价大涨后守住繁华（如果股价依然低估就不急于卖出），在股价暴跌后管住躁动不安的手（如果股价依然高估就不着急抄底）。以上，便是估值对股票投资最重要的价值。