股民这家上市公司

有人问我的工作是什么？

我可能会回答说是证券分析师，这是体面的说法，其实就是股民、散户、韭菜。

目前，我研究了各行各业的几百家公司，学到了很多商业模式，也掌握了一些分析技术，于此，我设想股民就是一家上市公司，我想像分析其他上市公司那样，来分析股民这家上市公司。

上市公司是有三六九等的，想知道股民这份工作是属于哪个等级。

一、“股民”这家上市公司

1、营收&净利波动巨大

像消费品公司，营收&净利大多十分稳健，而周期性公司，则十分波动，十分动荡。证券投资行业，毫无疑问，属于周期性行业，当然，波动巨大，成长性十分不流畅，很难估值，也很难让人喜欢。

2、ROE=投资能力

查理芒格说，投资一家公司，长期收益率约等于ROE。而对于一个股民，ROE约等于一个人的投资能力。

像巴菲特那么牛的人，ROE大约是25%，我觉得目前自己的ROE大约是15%，至少22年、23年我的年化收益率是这样，同时，我对自己的投资水平也绝对自信。

我自己信自己，不关你的事儿吧？

3、负的财务费用

不上杠杆，因而没有财务费用，日后可能会留一点现金，不像如今这样满仓操作，因而还会有点儿利息收入，总之，是负的财务费用。

4、毛利率<净利率

毛利率和净利率之间隔着三费，也就是财务费用、管理费用、销售费用，还有非经常性损益。

如前分析，财务费用是负的；管理费用，自己管理自己，一人吃饱，全家不饿，主打的就是一个自律；销售费用，除了骗父母的钱，以及自欺欺人外，你以为一个散户韭菜能从哪里搞到钱。

至于非经常性损益，你说是可转债打新？或者是新股打新？

如果这样算的话，那么散户这份工作，其净利率居然大于毛利率，神奇吧。

5、资产负债结构极好

不上杠杆，是不是就没有短期借款、长期借款，也就是没有负债了；闲钱投资，是不是就没有应收应付了；一个人暗搓搓的在世界的尽头工作，没有人在意，也没有人知道，是不是就没有各种法律纠纷，也就没有预计负债了；没有订单，没有客户，是不是就没有合同负债了。

总之，资产负债率极低，低于5%。

6、轻资产

就我个人而言，一台电脑，一部手机，资讯渠道是雪球、知乎、同花顺、东方财富、公众号，这些都是免费的。至于wind，只在实习的时候用过，至于券商的研报，不屑一顾。

也没有必要租一个高档写字楼，如果我日后成立私募，我会让自己的分析师在家工作，舒服、自在、省钱，就是这么与众不同。

7、有分红

分红就是自己的生活费，一年好多次，远远不止一两次，虽然每次卖掉股份的时候，就心痛，但没办法。

股票账户在每次分红后，都会十分贴心的除权除息，十分专业。

8、无存货

我不是该死的制造业。

9、无研发费用

目前是一个人，所以是零。

二、评价“股民”这家上市公司

最后，总结一下股民这家上市公司的商业逻辑：

营收&净利呈现周期性，十分不稳定；ROE取决于投资能力；负的财务费用，极低的管理费用，为零的销售费用，因而，毛利率小于净利率；资产负债率极低；轻资产；小额多次的分红；无存货；无研发费用。

坦率的讲，我从未见过哪家上市公司的财务状况是这样的，看来，股民这份工作是真的十分特别。

然而，也不能很冒失的说这个财务状况很好，关键就是ROE，也就是股民的投资能力。这个是核心指标，如果这个指标很好的话，那么“股民”就是一家非常优秀的上市公司，否则，谈不上好，就是自娱自乐，就好比把钱存入银行，用分析上市公司的视角来分析这个行为，ROE=1.7%。

总之，投资能力是关键，能够获得长期的、稳健的、较高的年化收益率是关键。

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