（估值、合理价格找优质公司耐心持有、避免大风险）

公司内在价值，由可持续盈利能力和可清算账面资产价值决定。股价总围绕内在价值波动。投资者以内在价值为锚，投机者以股价为锚，价值的标尺是测量内在价值而非预测股价的工具。就时间而言，更在意3-5年的长期表现，而不是下个季度的经营变化。

1、选优质公司，耐心持有
个人对价值投资的精髓在于：选好公司，等合理价格买，坚守长期持有。什么是好生意？三个问题：投入多少？产出多大？风险多高？
时间是优质公司的朋友。平庸公司股价，会在万有引力的牵引下不断下行。长期是多长时间？10年。
耐心需要常识，更需要信念的支撑。价值投资的核心是寻找确定性。

巴菲特：投资只需要做好两件事，给企业估值和利用市场情绪。

2、风险控制：
投资者在股票市场上赚到的每一分钱都是应该赚的，投机者赔掉的每一分钱都是应该赔的。
有些人因为幸运赚了大钱，但最后还会因为相信幸运输掉整个人生。
不做什么比做什么更为重要。控制风险永远比赚取利润更重要，一旦发现某家公司存在巨大风险，即使存在暴涨的可能，也应该放弃。每一个投资决定，都不仅仅是为了未来几年赚多少钱，而是不管什么情况，永远不能丢失我们的本钱。

血本无归的办法：1）买进100倍市盈率的股票，2）买有问题的股票，3）买不懂的股票，4）像赌徒一样频繁交易，5）在牛市高位买股票（高估），6）在熊市底部卖股票。

3、投资理念
投资理念：买最好的公司，低估值更可靠，要有足够的耐心，重仓持股（不大意，由了逻辑才敢在暴风雨前重仓），集中投资（2-3个）
人类短期可能是理性的，也可能是非理性的，但长期一定是理性的。
用合理价格买进优质公司股权长期持有，获得合理的回报。