之前提过，可转债发审通过提前埋伏套利的策略。如果不清楚的的可以参见文章《可转债即将过审发行，提前埋伏套利策略》。在现实生活中，策略很多人都懂，但在实操中，执行同样的一个策略，有的人能赚钱，而有的人几乎不赚钱，甚至还亏钱。这里最大的问题出在实操的细节上。

例如，进场时机的把握，出货时点的选择，还有我们今天要提的建仓方式……等等众多的细节，通过复合加成，会对我们的投资策略最终的成效产生“质”的影响。成功学大师罗曼.文森特.皮尔曾说过：“态度决定态度，细节决定成败”是有一定道理的。

在进场埋伏过程中，我们不是瞅准某只标的，一股脑儿买入即可，而是以“大配小”的方式建仓。所谓“大配小”，意思是将可投资金分配到两类账户上，一类账户实行“一手党”策略申购，另一类账户以大额资金申购。

我们之所以这样做，是为了同后期可能出现的获利节点，做铺垫的。

针对即将过审发行的可转债，如果提前埋伏套利成功，我们的收益来源于这么几块：

当发审通过后，我们着手进场埋伏。在上市公司正式发布转债上市公告前，如果正股上涨了很多，为了避免除权日过后，正股下挫，回吐之前的收益，可以提前清仓，不参与后续的配债环节。

这个过程说白了，是赚正股上涨的钱，低买高卖获利。它的核心在于尽可能多地持有正股份额。如果我们只参与正股埋伏阶段，不考虑后续转债上市的环节，那么大可不必做资金分流，直接一个账户操作就好。

配债获利

但转债能否上市，正股是否在埋伏期上涨都是未知数。倘若埋伏阶段，正股涨幅不大，抑或有少许亏损，那么我们就要参与到后期的配债环节，寄希望新债上市的溢价收益能弥补之前的时间成本。具体配债操作可以参见《可转债抢权配售流程梳理》。

配债的核心是：以尽可能少的资金，获得一手的配债。这时“一手党”，尤其是针对沪市转债的“一手党”，可以将单账户投入大幅降低，以提高收益率（如果有的话）。

有人或许会说，何不将大额资金打散到多个账户上，然后全按照“一手党”策略进行多账户申购。这样一来，多账户和大额单账户在持股总数上是一致的；与此同时如果要参与配债，多账户的“一手党”策略，还可以以最低的投入拿到配债。这样操作，看似一举两得，实则在操作中有这么几个现实问题：

1.精力有限。手头同时操作几个账户，问题还不大；一旦账户数量再多几个之后，正常人就忙不过来了。即便我们手速再快，几个账户同时操作，总得花个几秒钟吧，但市场如果要发生剧烈变化，这几秒钟也就够了。

2.交易成本。我们交易股票时是有交易费用的，券商给的费率同账户所达到的市值有关，我们大市值账户的交易费率低，小市值账户交易费率高。仅靠“一手党”赚的那点三瓜两枣，估计还抵不上费率差的。

“大配小”比例

结合正股股价，正股溢价的预期，转债上市后的溢价预期等多种因素，我们来决定“大配小”的资金分布比例，这是个很“艺术”的操作，而且仁者见仁，智者见智。一般比较推荐的比例是：一个大额申购账户搭配1-2个“一手党”账户，两类账户资金体量差距不能太大，也不能太小，不然就失去了“大配小”的意义。

诸如上述类似细节还有很多，需要我们不断去实践积累，去研究总结。值得注意的是，策略是战略，细节是战术，大家要在把握战略的基础上，去打磨战术，切不可本末倒置！