1.高位不买，高位不做T，最好永远不做T，可以在利润20-30%时退出本金（针对新手，这样体验会更好，赚到的就当捡到的，当成0成本，再也不担心涨跌！基本面好的公司，可以长期持有，持有体验会非常地好）。

2.买入+持有，找小公司，成长性高的，有护城河，有垄断，需求增加，趋势好的买！

为什么买入 和 持有 要分开？

因为但凡有一点点想卖的心思，思想上就会形成共振，加强“想卖”这一想法，最终会感觉到不卖不行！从而导致好股票拿不住！

本条内容可以结合第79条来理解。

3.对比行业，行业下降时卖出！指标主要是毛利率下降！毛利率代表公司是否具有垄断性？

4.涨多了就会跌！参考第79条来理解。

5.承受的了多大的跌幅，才能享受得了上涨！

6.公司的基本面一定要好！

7.股息（分红）要大于1%（成长性公司、新兴趋势性行业除外！），持股体验会更好一些，比存银行不会太差！

8.不能情绪化，要理性，基本面好，要能抗住下跌30-50%，甚至更多的下跌！如90%！！！

9.下跌低位才能买，网格交易法，或边跌边买。

10.投资要靠自己，要管好自己。

11.承认大部分人做T会失败，做T就是决策太多！

12.决策越多，错的越多，人生抓住少数几个机会就够了，我们追求做得更少，只求找到少数几个机会，这样我们的预期更合乎情理。

13.分批分不同时间段购买，网格交易法。

14.下跌到公司回购时购买，甚至再等几天分批购买，网格交易法。或者分不同的天数。

15.公司的终局思维，你认为10年后，还在的公司都有谁？。

“还在的公司”的定义：10年后营业额和利润都不低于今天的公司，才可以认为还在。

16.主要看段永平，林园的思维，搜索相关文章和视频。

17.看商业模式和企业文化（以利益，还是以是非？）。

18.好的商业模式就是利润和净现金流一直杠杠的。

19.安全边际是不了解的公司，再便宜也不便宜！

20.对伟大的公司，一点点价格的差别，10年后看都不是事！

21.伟大的公司，从长远来看，往往不会贵，价格不是投资者首要考虑的因素。

22.伟大的公司，是永远不需要卖出的公司。

23.贵或便宜，都是从未来十年或更远的角度来看的。

24.股票下跌，应该感到高兴，是加仓的好机会，即使你没加仓，公司回购了，你也会增值。好公司便宜时，应该多买点。

25.股票是由每个买家自己“定价”的，到你自己觉得便宜时，才可以买。

26.买股票就是买公司，买非上市的公司。

27.跟风买入会被震仓震掉！要深入理解：“不想持有10年，就不要买”。

28.买股票和卖股票无关，不要考虑买入成本，是两个独立事件。

29.终局思维，想明白10年后企业会是什么样子？看懂商业模式和企业文化。

30.恐惧是没有想明白，跟心理素质没有关系，恐惧与了解程度成反比，想明白，就不容易恐惧，也不会贪婪。

31.不做空，不加杠杆，不懂不做。

32.不做什么更重要，每个人的能力圈、经历和背景知识都不一样，要学不做什么。

33.聚集、集中投资、研究透彻。

34.做对的事情，不做“不对的事情”，“不对的事情”有短期诱惑，所以做的人特别多！例如：抽烟，都知道不好，能做到不抽烟的人非常少！

35.没人天生有悟性，肯悟，习惯想本质和长远。

36.投资需要“理性”，内心强大容易被曲解，要能够深刻理解、弄懂公司。

37.投资与性格没有关系，绝大多数是没有想明白！他们不知道自己没有想明白！想透彻！

38.投资的期望值是8%-12%是合理的。因为绝大部分人的长期水平很难超过10%！

39.不考虑收益，只考虑风险，风险，风险！考虑确定性。

40.少做决策，决策越少越好，提前分析好各种情况，做足确定性，想卖出时，看看本条！

41.做事抓住重点，能分清好坏！就能成功！

42.优秀是一种习惯，好的公司有好的分红，不要指望差公司会变好！

43.常识，常识就是重点，搞好常识就能投资成功！人人都以为具备常识很简单，其实很难，大部分人都没有！没什么秘诀，就是追求基本的道德和健全的常识。

44.我们能成功，不是因为我们善于解决难题，而是因为我们善于远离难题。我们只是找简单的事做。

45.那些简单的道理，做到了，就会受益终生，知道自己几斤几两，识别出哪些知道自己几斤几两的人。

46.人少才能没有官僚主义，上层的管理者又头脑清晰，这是我们的巨大优势。巴菲特

47.知道自己的能力圈边界非常非常重要。连边界在哪都不知道，怎么能算是能力圈？没那个能力，却以为自己有，肯定要犯大错。

48.提前预防好，做好布局。

49.即使是一些非常简单的事，要保持理智也特别不容易。

50.巴菲特的东西每一个人都可以学，当然可能只有很少人能学会。事实上，我发现只有很少人会去真正认真地学，所以能学会的人很少就很容易理解了。

51.你真正了解你投资的东西的话，那下跌就和你无关了！

52.没目标时，钱在手里好过乱投亏钱。如果一有钱就乱投的话，早晚都会碰上个亏大钱的目标的。有合适的股票就买，没有就闲着。

价格合理的股票不一定非买不可。我的观点是只有价格不太合理的时候才是机会啊。结合第63条来理解。

有时候可能会等得很难受，尤其是大牛市的时候。

Buffett说过，最难的事是什么都不做。

53.公司要有差异化，垄断，上瘾，嘴巴！（林园）

54.段永平：没有合适的东西就不买了，有合适的再买，就和一般人逛商场一样。

我想每个人逛商场时一定不会把花光身上所有钱作为目标吧？

我的建议就是慢慢来。

慢就是快。

本分，我的理解就是不本分的事不做。

所谓本分，其实主要指的是价值观和能力范围。

赚多少钱不是我决定的，是市场给的。

谋事在人，成事在天。如果你赚的是本分钱，你会睡得好。身体好会活的长，最后还是会赚到很多钱的。

最重要的是，不本分赚钱的人其实不快乐。

55.投机比投资难学多了，但投机刺激，好玩，所以大多数人还是喜欢投机。

我认为一个人认为自己可以战胜指数的时候，他可能已经失去平常心了。

我觉得好的价值投资者心中是不去比的。比（攀比）会乱了分寸，动作会变形！

价值投资只管便宜与否，不管别人的想法，找自己懂的好公司，别的不要太关心。

56.段永平：如果一只股我抄底了，往往利润反而少，因为反弹时往往下不了手，所以容易失去机会。最典型的例子就是当年买万科时，我们就正好抄到底！成交量少！

注：下跌时买股票，最好采用网格交易法，边下跌边买，买到足够的量。

57.主力让你卖出的方法很多：有的人受不了上涨，有的人受不了下跌，有的人受不了震荡！有的人受不了二次三次上述情况！

58.多读财务报表，对辨别公司是否造假和调节利润，会有帮助。

如果公司业绩逐年增长，而分红寥寥需要引起警惕。

通常来讲，如果不是技术投入型的公司，分红比例又不随着净利润的增长而同步增加，就需要警惕了。

造假退市的公司基本上是没有分红的。

59.你涨跌你的，我买我的，做自己能力范围内的事。

60.可转债100以下，可以关注，也要关注公司的基本面。

61.拿自己长期不用的钱投资才行！心态才能稳。

62.JP摩：“要想在金融交易市场上获利，你首先得是一个自我控制者。

林园：很多人以为我是靠研究市场，研究股票赚钱的，其实我是靠：研究自己，管理自己赚钱的。

凡金融交易大成之人必是悟道之人，得道之人，没有例外，必定会洞悉事物的本质和规律，并且彻悟自己心性的人

63.股票永远买的到，不要怕失去机会！要学会等待！

64.林园：“即使是用我的方法也得15年才能改变命运，还不要说有时候方法不对瞎折腾。我们统计了一下，我周围的人需要15年时间。”

投资是一门实践的科学，跟体育运动一样，唯有长期的专业训练，才能将动作做到位。

当机会站在你面前时，能否抓得住？不是知识层面的问题，而是心理层面的。

只有经过足够长的时间，犯足够多的错，才能抓住大的投资机会。对巴菲特而言，当一个机会放在他们面前的时候，他们会扑上去，因为他们已经见过很多次送钱的机会。

过去没有经历过的人，可能会错过投资机会，而第二次机会来临时，则可能尝试参与，第三次机会来临时才会扑上去。

65.要保持平常心，正确对待市场，不能让市场的波动，导致内心焦躁，一焦躁，就想频繁的交易，在这种情况下就只会越亏越多，做T是贪婪。

66.航空公司无法算清账，是重资产，票价有时打折打一折。

66.林园：投资与嘴巴有关的公司，消费、医药，投资利润不是靠增加投资和研发产生的公司。

67.段永平：抄底是投机，低估是投资。

68.“知道什么会发生，比知道什么时候会发生要容易的多”，终局思维！

69.买赚钱机器式的公司的股票，持有时间越长，市场波动的影响就越小！与做企业一样，动作越少越好！

70.下跌的时候没有你，上涨的时候也没有！总想着卖股票是穷人思维！

也就是是现金思维，不是股权思维！

71.投资最大的敌人是自己，管理好自己！

72.喜欢做T，是目标太低！没有至少100倍的目标！是做了心里没有底的事！100倍才是星辰大海，100倍才会满仓，才会感觉空仓是风险！

73.投资很简单，就是把账算清楚！算清楚了账，心里就有底了，不做心里没底的事！

74.投资不需要任何勇气，也不需要敢重仓，也不需要坚持。

投资做的是“两块钱的东西，一块钱卖给你”的生意，这不需要任何勇气，只需要你确信它是值两块钱的。

反之，一个投资者，如果需要借助勇气，那么说明他正在恐慌。

之所以恐慌，是因为他对投资产品的不了解，

而这恰恰是与巴菲特“不做空，不借钱炒股，不做不懂的东西”的投资戒律相抵触的。

需要勇气的都是投机。

区别投资和投机这两种类似行为的一个有效办法就是：当股票价格下跌的时候，投资者不会感到恐慌和害怕，而投机者会。

75.巴菲特：

每次买入股票的时候，我们总是希望能再多跌一段时间，这样我们就可以买到更多。

就算我们买完了，把资金用完了，我们还是希望我们买的股票继续跌。

继续跌，公司可以接着回购，我们的持股比例随之上升。

（出自2022年伯克希尔股东大会）

76.钱不要给别人来理，因为理财就像理发，越理越少！

投资要靠自己不断的学习、理解和执行！

77.但斌：投资不需要高等数学，只需要常识和智慧。

杰出的企业寥若晨星，我们希望所投资的企业像是皇冠上的明珠，要找大象、找鲸鱼，不要在乱泥坑里抓小泥鳅。

一个人在市场里的输赢结果，实际上是对他人性优劣的奖惩。

有的人从来没有真正坚定过，因为他们从来没有真正思考过。

如果你真的有才华，有广阔的胸襟，愿意努力奋斗，不忌妒他人，不无所事事，不整天抱怨自己的生活，不找理由逃避责任，就有可能改变自己的命运与现状。

巴菲特之所以伟大，不在于他在75岁的时候拥有了很多的财富，而在于他年轻的时候想明白了许多事情，然后用一生的岁月来坚守。

关键时刻决定一个人未来的是品格！是一个人内心的力量！

投资比的是谁看得远、看得准、敢重仓、能坚持！

评论：坚守和内心的力量，来自于自己的学习、领悟、深刻理解和知行合一，透彻理解了，就不需要“敢”，就不需要“坚持”，而是自然而然的行为。

78.一些投资者之所以成为韭菜，就是因为他把投资当成了博弈，把证券市场当成了博弈市场。“博弈”往往服从丛林原则，其结果就是大鱼吃小鱼、小鱼吃虾米，投资者参与投机本身就是风险。

79.林园的做法是，股票上升趋势一旦形成。那就不要轻易言顶，他会给自己定下纪律，那就是坚决持有。不理会中途的涨涨跌跌，毕竟高低都是相对的。

如果觉得涨多了就会下跌，老想着卖出股票，就可能犯历史性的错误，后面会迎来真正的上涨。

买入就是为了持有，如果轻易清仓还买它干什么？如果清仓，复合增长就成了空话，所以持有很重要。这是你开始财富增长的重要前提。

老孟解读：这段内容信息量非常大。“买入就是为了持有”，这句话真的是应该刻在脑子里的，很多人从买入开始就在琢磨什么时候卖出，正是因为这个原因，许多人错过了茅台。

找到具有牛股潜力的股票容易，但是长期持有太难了！

难在哪里？

我认为是一开始的认知就错了，如果买入之后想的是，什么时候卖？什么价格卖？那么在漫长的投资生涯中，肯定会错误的卖出。

但是，如果我们树立“买入就是为了持有”的理念，我想大概率是不会错过牛股的！本条摘自：老孟的道 公众号。

80.股票如果没有进你的账户，它的增长永远是持有人的盛宴，而与你无关！

为了保持流动性，机构总会用股价波动去吓唬投资者，明明是你研究透彻的股票，各种分析都支持你的买入理由，但股价就是被向下打压，甚至出现跌停的现象，投资者不但被吓得远远的，还把手中的筹码送给机构！

所以，持有很重要！！！这是你开始财富增长的重要前提。

为了不被无用的信息干扰，巴菲特把自己的办公场所设在远离华尔街的地方。

巴菲特认为，如果你打算拥有一家杰出企业的股份并长期投资，但又每一天去注意股市的变动，这显然不合逻辑。

当你忽略市场的变化时，将会惊讶地发现，你的投资组合反而变得更有价值。在我们买入股票后，即使股市休市，我们也不会有任何困扰。本条来源：雪球，作者：愚人修缘

81.怕高都是苦命人！持有，不要轻易下车！敬畏市场风险！不要盲目追涨！更不要上杠杆（不借钱）！

82.你得始终对比自己能做到什么、别人能做到什么，你需要始终坚定地保持理性，特别是别自己骗自己。

不嫉妒，不抱怨，不过度消费；面对什么困难，都保持乐观的心态；

交靠谱的人，做本分的事……

都是些简单的道理，也都是些老掉牙的道理，做到了，一生受益。

83.设置好单股持仓上限，组合投资，才能保持心态。

84.投资可以在不同行业问切换，抓住新兴行业的上升期。

85.懂投资的人自会变富，不需要杠杆；不懂投资的人更不该碰杠杆。

86.商业模式大于低估值的便宜股票。

87.很多人能够忍受股价下跌带来的寂寞，但是却受不了股价上涨带来的减持冲动。结合第57条来理解。

88.股票真正放心的买点：

①公司大量的开始回购股票，并注销。

②历史上的分红能持续超过银行利息，并且市场在持续扩大的行业。

③市盈率10-15。

④营业收入不断扩大，数据说话。

89.控制风险的最好办法是深入思考，而不是投资组合。—— 巴菲特。

本条仅参考，普通人还是要适当组合，结合第83条来理解。

90.网友：目标有时候设的越低，实际上收益反而会越高，很奇怪。

段永平：回报率都是事后总结的，和事前的设定无关。但是，有人会因为设定了一个高目标而冒险的。冒险容易导致投机！

91.巴菲特曾经说过：“时间是优秀企业的朋友，平庸企业的敌人。”

一个道理：买股票就是买公司。

92.段永平曾经也说过：“当有人要把金子按照铜块的价格卖给你的时候，你只要确认它是金子即可。”

因此，对于好的公司而言，买入并持有是最简单的应对策略。

93.除了低买高卖，实际上通过持有，还有公司的分红，公司的回购，分红再买的复利来赚取收益。

94.乐趣：我将来会不会卖出茅台或苹果？当然有可能呀，但原因绝不会是挣了、挣多了或挣够了。同样，我不能排除卖出腾讯的可能，到时候卖出理由可能有不少，但被套得受不了，或终于解套了，绝不会是其中的一条。

凡是以持股成本（买入价）作为投资决策依据的股市参与者，都是菜鸟，都要在亏钱之后或恍然大悟，或把钱亏光。

95.股票投资的几个原则：

①不懂不做，不做什么比要做什么重要得多。

②确认自己并不比任何一个交易对手更聪明。

③人生一辈子不必什么都知道，知道自己认定“最好的”就够了。

④左右市场最重要的因素变化，渺小的自己一定无法把握。

⑤牢牢守住自己的一亩三分地，不折腾就很难犯错，也就不会作死。

96.张延昆，《静水流深》:

①找好公司，等好价格。

②管控风险，管控人。

③认识安全边际，执行安全边际。

④投资失败大多源于不遵守安全边际。

⑤不能靠运气。

⑥所有的技巧都不如认识、执行、持续坚持安全边际。

⑦对熟悉的企业也要按照安全边际买入，要低估自己的能力圈。

⑧不要跑偏，继续研究安全边际。

⑨学习别人从安全边际出发。

⑩安全边际由估值、严格选股、保守的组合、企业成长跟踪和决策者的情绪组成，价值投资只依赖安全边际。

以上十句话我理解了十多年，还感觉自己做得不深刻，不过硬，所以在做每一笔投资之前，我总会拿出来反复阅读、理解。(清单思维)

97.价值投资的难度不在于理解概念，而在于执行。结合第64条来理解。

98.戴维斯家族投资成功的秘诀:

①平庸的公司会一直保持平庸，最后直至消亡，因此投资要远离平庸的公司。

②不管是任何好公司，除非是它们价格合理，否则绝不是买入的理由。

③最好的投资对象是成长率高于市盈率的公司，比如公司年化业绩增长20%，可市盈率只有15倍，那么就是最好的投资对象。

④耐心等待合理的价格出现，是投资中最重要的品质。

⑤减少出手次数，这才是投资成功的关键。

⑥只投资优秀管理层的公司。

买股票就是买公司，买公司就是与公司合伙做生意，做生意最好与优秀管理层合伙。

⑦找到好公司，等到好价格买入，长期持有，坚持到底。

从一年、三年、五年来看，股票有可能有风险，但是经过20年的时间，基本面好的公司会做大做强，股票对我们来讲就没有任何风险了。

⑧坚决不加杠杆。

以上就是戴维斯家族投资成功的秘密之所在，我们好多投资者可以好好对照一下，可以少走很多的弯路。

99.赚钱的秘诀是“行业+垄断+成瘾”，就是赚确定性的钱。——林园

我对这句话的理解是：

①行业要选择看得懂的、终端需求不断扩大的朝阳行业；

②在朝阳行业中选择垄断性的公司，选择行业的龙头公司；

③公司的产品最好具有复购的成瘾性。比如，爱喝酒的离不开酒，慢性病的药吃了也离不开。

100.什么情况下会卖出股票？

第一个原因是：企业变坏了，或者看错了企业，错了就得卖；

第二个原因是：发现了更好的企业。（第二个原因要慎重，慎用！）

101.但斌：主要投资两类：

①改变世界的公司，

②世界改变不了的公司。

102.静逸投资 的《投资至简》这本书，堪称我近年来读到的非常好的投资书籍（也许没有之一）

“投资就是放弃一种资产，获得另一种资产更多的未来现金流的折现值。”这就是投资的“第一性原理”，投资的“原点”，包含了投资的所有要义和精髓。其他的关于投资的一切道理不过是这句话的推论和实践。

买股票就是买企业，那么到底是在买企业的什么东西呢？是买企业的资产和负债吗？是买企业的品牌和技术吗？是买企业运营资本的能力吗？都对，但都不完全。买企业，买的是企业的未来自由现金流。

103.何谓平常心？（选自《中国顶级私募访谈录》）

首 先， 要 对 投 资 回 报 有 一 个 合 理 的 预 期 。并 非 要 追 求 一 时 的 高 回 报 ， 这 固 然 能 给 人 以 刺 激 感 。但 细 水 长 流 ， 常 年 维 持 一 定 的 收 益 率 也 是 不 易 ， 即 使 这 个 收 益 率 不 高 。

经 过 时 间 的 沉 淀 必 会 成 为 一 笔 不 小 的 收 益 。

其 次 ， 对 资 本 市 场 我 们 也 要 保 持 一 颗 平 常 心 。要 敬 畏 我 们 所 不 了 解 的 ， 同 时 也 要 对 自 己 有 能 力 的 领 域 充 满 信 心 。

104.如 果 想 赚 钱 ， 一 是 自 己 创 办 一 家 优 质 企 业 ， 这 个 难 度 比 较 大 ；二 是 为 优 质 企 业 打 工 ；三 是 成 为 这 些 优 质 企 业 的 股 东 ， 这 个 门 槛 较 低 ， 也 是 最 便 利 的 赚 钱 途 径 。

105.最大的风险不是下跌的风险，而是把优质公司的股权搞丢了的风险。

106. 思 考 的 深 度 ，决 定 了 行 动 的 力 度 ，想 得 深 ，才 拿 得 稳 。

选股参考标准：

①存货，同行业大致相同，存货是不能高于营业收入的30%的。（生产无保质期产品的企业除外！例如：高度白酒、食盐、蜂蜜、陈醋）

②应收账款率，不能超过30%（银行，地产除外）。

③资产负债率不能超过60%（银行，地产除外）。普遍不超过50%，特殊情况不计。

④净资产收益率ROE至少要大于12%，最好大于18%，甚至更高。

⑤质押率，质押率要低于10%，高于20%风险极大。

⑥毛利率是否上升？收入与利润是不是同步增长？

林园关心的7大财务指标：

①利润总额，几百万的就不看。

②每股净资产，要看有效净资产，即能够赚钱的净资产。

③净资产收益率大于20%。

④产品毛利率要高，要稳定而且趋升，毛利率是判断垄断的重要标准。

⑤应收账款少。

⑥预收账款越多越好。

⑦只计算垄断产品的毛利率。

对付假账：

①常识

②毛利率与同行横向对比，没有竞争优势，毛利润很高，要注意。