我们可以将国内股市中的投资者大体分为两类，一类是其买卖行为比较随便，因资金规模相对较小而无法形成合力效果的“中小投资者”，在股市中，由于散户资金少，行动不统一，难以形成合力，因而，散户被看作是趋势的追随者；另一类则是其买卖行为比较明确，又持有大量资金，可以掌控大量二级市场流通筹码的“主力”，主力是股市中的主导力量，主力手中持有巨额的控盘资金，信息渠道优越，往往引导着价格的运行趋势。主力是趋势的引导者与制造者，基于主力在股市中的这种重要作用，散户投资者解析主力行为、分析主力意图就成为一种重要的获利手段，这就是所谓的主力行为分析法。

在股市中有一定实战经验的投资者会发现这样一种现象，很多个股在既无基本面重大转型，也无业绩剧增的前提下，却能够脱颖而出，其涨幅不仅明显高于同类个股，而且往往远高于市场的平均涨幅，对于这类个股，我们除了看到它的涨势比较凌厉、走势较为独立外，实在看不出它的基本面有什么突出之处，这些个股为何会出现如此特立独行的走势呢？这就是主力的作用，当主力入注个股后，它就像是一股神秘的力量一般引导着股价的前行，不管是对于股价的短期走势来说，还是对于股价的中长期走势来说，一只个股若没有这种“引导力量”的介入，则它的走势是难以脱离大势而出现大幅上涨的，这就是主力在其中的重要性。对于普通的散户投资者来说，要想更好地理解股市的运行，就不能不了解主力、主力的控盘方法、操盘手法，价格走势是主力创造的，成交量形态反映了主力的行为，要想更好、更深入地理解这些技术分析方法，就不能脱离对于主力的探讨，本节将详细地介绍一下关于主力各方面的内容。

如图所示为横店东磁（002056）2008-09-05至2009-03-17期间的走势图，从图中标注处可以看到，此股在既无基本面重大转型，也无利好消息刺激的情况下，在短期内出现了翻倍走势，这种短期内的快速大涨走势正是主力推动的结果，主力的作用由此可见一斑。

图　　横店东磁短期翻倍示意图

市场中的主力类型多种多样，对于国内的股票市场来说，我们可以把主力分为以下几类：基金、券商、企业、机构、QFII、私募、大户或他们形成的联盟、大小非等，主力的类型不同，其在股市中的行为往往也截然不同，下面我们就来分别介绍一下这几类主力。

❑公募基金：公募基金（Public Offering of Fund）是受政府主管部门监管，向不特定投资者公开发行收益凭证的证券投资基金。公募型股票基金在股市中的操作行为多是基于投资者的申购与赎回展开的，当基民申购多时则加大持股力度，反之则进行减仓以应付基民的赎回。买入公募基金的好处在于可以享受市场整体的回报，避免因个股业绩的不确定性所带来的风险。

公募基金往往较为崇尚绩优蓝筹股，这些个股业绩优良且股本规模巨大，可以容纳更多的资金进出，一只大盘股往往会吸引多家公募基金介入，像招商银行、宝钢股份、万科A等这种各行各业的权重绩优股，往往都是基金的标配品种，但这些个股的涨势也多是跟随大势，因而，我们可以看到公募基金的业绩多是与大盘走势不相上下的，很少有大幅超过市场平均值或是大幅低于市场平均值的业绩表现。当市场的上升行情或下跌行情走势较为迅速时，此时由于基民的申购力度加大或是赎回力度加大，基金往往会加速建仓或大幅减仓，从而对原有趋势起到了推波助澜的作用。

如图所示为招商银行（600036）2006年9月至2008年12月期间的走势图，图中叠加了同期的上证指数走势图。从图中走势可以看出，招商银行作为一只大盘蓝筹股和一只众多基金扎堆入注的个股，它的总体走势与大盘走势基本相似，但是在2007年的大牛市及2008年的大熊市中，它的涨幅及跌幅均要高于同期的上证指数，这与基金在牛市及熊市中的推波助澜密不可分，在大牛市行情中涨幅超过同期市场平均值，在大熊市行情中跌幅超过市场平均值，这也是基金重仓股走势的典型特点。

图　　招商银行2006年9月至2008年12月期间的走势图

❑券商：券商是我们常说的证券公司，券商除了代理买卖股票并从中收取佣金外，往往还是一些理财产品的发起人和管理人，他可以集合客户的资产并按照集合理财计划进行投资管理，券商在股市中的行为特点和基金基本相似，多是会选择一些绩优蓝筹股，持股方式多是跟随大势做多或做空。

❑民间游资：在股市中，我们常常可以看到短期内飙升的黑马股，这些个股往往以连续涨停板的形式出现在投资者面前，一般来说，这些个股要么是与国内外的重大事件相关，要么是与政策扶持相关，要么是有预期的重大利好消息公布，可以说这些个股是有炙手可热的炒作题材，如果我们查看这些暴涨题材股的前十大流通股东，则很难在其中发现公募基金或是券商的身影，然而，有主力资金推动此股大幅上涨却是不容置疑的事实，这股资金规模巨大且出入的速度较快，对于这类资金，我们可以将其称为民间游资。民间游资是市场热点的制造者，他们把股市中短期财富暴增的神话演绎得淋漓尽致。相对于公募基金、券商等长期持有权重绩优股的操作方式不同，民间游资更喜欢追逐市场热点，他们炒作的个股更多的是小盘题材股，如果权重股稳定，则民间游资可能会把注意力集中到小盘袖珍股上，在操作上往往倾向于快进快出的短线操作，以求短期内的高额回报，同时他们也会适当地注意最新上市定位合理的新股和一些其他题材股，分析民间游资炒作方式及股价走势特点是衡量投资者短线功力的一项重要内容。

如图所示为中路股份（600818）2008-09-24至2008-12-10期间的走势图，此股在深幅下跌后因其具有的“迪士尼”题材而受到了民间游资的炒作，连续走出涨停板形态，股价在短时间内出现了近两倍的涨幅，而这种上涨并不是源于上市公司基本面的重大转型，它仅仅是源于民间游资对于此股的炒作，由此可见，把股市中短期财富暴增的神话演绎得淋漓尽致。

图　　中路股份走势图

❑QFII：QFII全称为“合格境外机构投资者”，合格境外机构投资者在一定规定和限制下可以进入国内股市进行买卖操作，他们通过汇入一定额度的外汇资金，并将其转换为当地货币，随后即可通过专用账户投资当地证券市场，其资本利得、股息等经审核后可转为外汇汇出，QFII制度是一种股票市场向国际投资者展开的开放模式。由于中国经济的快速发展，因而国内A股市场也吸引了越来越多国际资金的关注，QFII多是真正价值投资者，他们虽然资金雄厚，进入中国股市的意图并非短炒，因而并不主导个股行情，但这些个股往往会由于基本面的持续向好、业绩持续增长，从而带动股价的上涨，其走势在业绩的支撑下往往也呈现出相对的独立性。

一般来说，若QFII进入或退出一只个股，我们更应该关注的是这只个股的基本面情况，例如，此股是否低估？是否是行业龙头个股？这一行业的发展前景是否喜人？这些问题都是我们要考虑的，对于应用基本面进行分析的价值投资者来说，QFII进出一只个股无疑是极具参考价值的，因为QFII资金庞大，他们在入注或退出一只个股时必定要进行更为详细的分析。

如图所示为中集集团（000039）2005年10月至2007年9月期间的走势图，此股在此期间股价持续上涨，累计涨幅达9倍之多，这种上涨是源于上市公司基本面的持续改善及业绩的不断增长，如果我们查看它的前十大流通股东情况，就会发现这是一只QFII重仓股，而此股的基本面确实也是可圈可点的，它是集装箱行业的龙头企业，目前在全球集装箱市场占有率约55%，产销量居世界第一。产品种类包括干货标准集装箱、冷藏集装箱、特殊用途及地区专用集装箱、集装箱木地板。“CIMC中集”牌集装箱荣获“中国世界名牌产品”称号。

图　　QFII重仓股中集集团走势图

❑大小非：随着股权分置改革的实施及全流通时代的到来，大小非正成为二级市场上一股重要的力量，大非，即大规模的限售流通股，占总股本的5%以上；小非，即小部分禁止上市流通的股票，占总股本的5%以内；解禁，即解除禁止，是非流通股票已获得上市流通的权力。由于大小非的持仓成本低，因而这使得大多数投资者只看见了大小非解禁对市场的压力，其实，真实的情况是有一些大小非演变成为了股价的坐市商，当股价比较高时大非减持股票，而股价比较低时维护股价。我们常常可以看到一些个股在大小非解禁前出现了大幅度的上涨，这多是源于大小非提前运作股价为日后解禁谋个好价位的手法。

如图所示为海通证券（600837）2008年11月至2009年9月期间的走势图，此股在2009年6月29日小非解禁前出现了一波强势上涨走势，其涨幅涨势都远强于同期的券商类个股，这与主力资金的积极运作密不可分，一般来说，若在股价偏低的情况下，当大小非解禁即将出现时，则股价很有可能不跌反涨；反之，当股价已明显处于高位区间时，则投资者就要注意大小非可能出现的大幅减持情况了。

图　　海通证券小非解禁走势图

如图所示为紫金矿业（601899）2008年10月至2010年1月期间的走势图，此股在2009年4月之前因黄金价格一路走高，而与其他的黄金类个股（如中金黄金、山东黄金、恒邦股份等）一路快速大幅上涨，在2008年10月至2010年1月这段时间内，黄金类个股都出现了幅度巨大的上涨，此股在2009年4月之后由于迎来了大非解禁，而此时的股价明显偏高，因而大非减持愿望强烈，从而使得此股出现了长期横盘震荡的走势，如果对比这段时间的其他黄金类个股的走势，我们就会发现，此股在2009年4月之后的走势明显呈现弱势。如图所示为中金黄金（600489）2008年10月至2010年1月期间的走势图，从图上标注可以看到，此股在2009年5月之后再次出现了大幅飙升走势，远强于同类的黄金个股紫金矿业，由此可见，大非减持对于紫金矿业走势所产生的压力是巨大的。

图　　紫金矿业大非减持走势图

图　　中金黄金2008年10月至2010年1月走势图

2主力的优势有哪些

我们经常可以看到，一些个股在利好消息公布前或是业绩预增发布前，其股价走势就已提前启动，当利好消息或业绩增长真正公布时，投资者往往发现此股此时已处于高位区，这明显是主力资金运作的结果，因而，我们常称主力为证券市场中的趋势引导者，甚至是趋势的制造者，主力之所以具有这种能力，这是与主力所拥有的种种优势密不可分的，那么主力究竟都有哪些优势呢？兵法云：“知己知彼，百战不殆”，了解主力的优势无疑会大幅提高我们的买卖决策能力，因为，作为散户投资者来说，其竞争对手是主力，而作为主力来说，其竞争对手则是散户投资者，主力对散户投资者的弱势与优势较为了解，但是散户投资者对主力的优势又有多少了解呢？下面我们就来看看主力所具备的优势有哪些。

❑优势一：手中拥有巨额控盘资金。控盘资金数量的多少是散户与主力本质的区别，现在的个股，即使是那些小盘类个股，其流通股本也要达到几千万股以上，而且小盘股的股价一般偏高，可以说，没几亿、甚至十几亿元的资金是无法有效地控盘个股走势的，对于盘子相对大一些的个股来说，其所需的控盘资金数额要更多。股市是一个公平的市场，它的公平就体现在谁手中的股票筹码数量多，谁就越有发言权，只有手中拥有了足够的控盘资金，主力才可以在二级市场大量吸筹，从而使大部分筹码落入自己的口袋，以进一步达到控制股价走势的目的。

通常情况下，主力会将控盘资金分为两大部分，一部分用于建仓，另一部分则是控制股价或拉升股价。这两部分资金比例是成反比的，建仓资金多，由于此时市场浮筹的减少，则主力对二级市场中股价走势的控制能力也会增强；建仓资金少，由于此时二级市场中存着在大量的浮筹，因而就需要更多的控盘资金来控制股价的走势。在实盘操作中，主力一般会对资金的使用方式进行规划，即多少资金用于建仓吸筹，多少资金用于护盘，多少资金用于拉升，从而保证自己整个控盘过程的成功。

❑优势二：具备领先市场一步的消息渠道。散户投资者在股市中可以听到各种各样的小道消息，如有的公司要被借壳上市，有的公司即将出现资产注入，有的公司要实施高送转方案等，这些消息属于道听途说，事实证明，这些小道消息绝大多数都属于空穴来风，其准确率极低，如果跟随这种消息传闻来炒作，则很有可能出现追涨杀跌的不利局面，从而出现亏损。股市炒作的是预期，谁能准确地提前获知一些重大利好消息，谁就取得了主动权，在这方面，主力无疑是远远领先市场的。很多个股在重大利好消息公布前，都会出现强势上涨的形态，而且多会在停牌前的最后一个交易日内收于涨停板，其幕后推手正是主力。主力具有优越的消息渠道，当一些个股因重大事项要停牌时，主力往往可以提前获知这一内幕消息，从而提前运作个股，这就是我们常说的“先知先觉”。随着利好消息的发布，主力或选择借利好出货，或选择继续将股价往上做，从而使自己处于一个极为主动的地位上。

如图所示为高淳陶瓷（600562）2008-09-24至2009-04-20期间的走势图，此股在2009-04-20前的股价走势是一路上涨，并于2009-04-20出现一个涨势涨停板形态（如图5-14所示为高淳陶瓷2009-04-20分时图），在2009-04-20之前的一波强势上涨走势中，成交量并没有放大，而是呈现出了相对缩量形态，这说明此股的市场浮筹已被有效地锁定了，而锁定此股市场浮筹的正是提前介入此股并于此股利好消息发布前提前运作的主力资金。此股于2009-04-20后因重大事项而停牌，随后于2009-05-22复牌并公布重大事项：“高淳陶瓷：拟通过资产置换及非公开发行方式转型为电子信息产业”，这一消息无疑是上市公司将发生脱胎换骨转型的重大利好消息，随着这一利好消息的发布，此股即出现了连续的无量涨停板走势（如图所示为此股2009-05-22复牌后的走势图），而主力却早已提前布局此股，这正得益于主力所具备的优越的消息渠道，这种准确的消息渠道无疑是远远领先于市场的。

图　　高淳陶瓷利好公布前走势图

图　　高淳陶瓷2009-04-20分时图

图　　高淳陶瓷2009-05-22复牌后走势图

❑优势三：主力了解散户投资者的炒股思维及操作方式。上市公司的业绩增速总是远远不及主力炒作个股的速度，因而，我们可以将股市看作是一个主力与散户互为博弈关系的市场，主力的盈利来自于大多数散户的亏损，主力要想成功地运作个股，实现获利出局，就要以各种方法来诱骗散户投资者作出错误的买卖决策，当个股股价身处低位时，此时散户投资者的卖出意愿较低，那么主力如何吸筹呢？当股价大幅上涨后，主力有了获利的愿望，但是如果散户投资者不买账，则主力的利润只能是纸上富贵。既然主力与散户互为对手，那么，主力只有很好地了解散户投资者的炒股思维及操作方式，才可以更有效地实施各种手段，以达到自己成功控盘的目的。

那么，散户投资者有哪些炒股思维及操作方式呢？据笔者的经验来说，恐慌与贪婪是大多数散户投资者炒股共有的心态，基于这一心态，散户投资者在买卖股票时，往往并不是基于理性的判断，而是基于情绪的波动。例如，在股价的低位区，主力经常会利用大盘的跌势顺势打压，通过挂出大压单、进行虚拟的买卖申报等形式制造恐慌的效果，以此达到让更多散户在恐惧中交出自己手中筹码的目的，虽然此时的股价已明显降低，但由于投资者看到股价仍在下跌，而且大卖盘不断、委卖盘的压单也极多，因此往往会出现恐慌的心态，认为股价仍在漫漫的跌途之中，其实，如果此时我们辅以基本面分析法来分析的话，就完全可以识破主力的这种“打压”骗术。这便是主力在低位区利用散户投资者恐慌的心态而实施的“诱空”手法，这一手法的实施是基于主力对于散户投资者的炒股思维及操作方式的理解。与此类似的是在高位区的“诱多”，主力通过挂出大买单制造放量上涨、价格强势的假象，从而诱骗散户投资者积极进行高位接盘。

如图所示为天业股份（600807）2009-06-04至2010-02-10期间的走势图，此股在大幅上涨后的高位区出现横盘震荡的走势，在横盘震荡走势之后，此股出现了一个强势涨停板向上突破的形态，然而这个涨停板并非是此股突破上涨的信号，它是主力“诱多”出货的手法，通过强势的涨停突破，主力制造了一种此股再度上涨的假象，以此借机吸引追涨盘买入，从而为自己的高位出货制造市场人气。

图　　天业股份高位区“诱多”示意图

以上介绍了主力最具代表性的三大优势，这三点优势正是散户投资者所不具备的。此外，主力在很多方面还具有优势，例如，主力专业素养强，对于市场整体走势、宏观经济走向的判断更为准确，这保证了主力在炒作个股时可以有一个好的大背景环境来支撑；主力对于哪些个股拥有哪些题材更为了解，这保证了当一些政策利好消息发布、重大事件发生时，主力可以在第一时间内运行具有这些题材的个股；而且主力的炒作往往还有媒体造势、舆论宣传、相关投资机构的大力推荐等。由此可见，主力在参与个股时的优势很多，真正做到了“知己知彼”，既了解自身的实力，又了解大众的心理，还具备灵通的信息渠道，在这样一种情况下，主力除非对大势的研判出现严重的错误，或发生资金链断裂等意外情况，否则，是肯定会成功的。

3理解主力的控盘过程

主力在控盘个股的过程中，往往会出现几个较为典型的阶段，即建仓阶段（也称吸筹阶段）、拉升阶段、洗盘阶段、出货阶段，在有些主力控盘的个股走势中，还会出现震仓阶段及拔高阶段，不同的阶段会有不同的盘面特点，主力在不同阶段的行为、目的也是不同的，但所有这些阶段都是在为一个最终的目的服务，即实现主力手中庞大资金的低吸高抛、获取二级市场差价利润。投资者研读主力动向就是为了更好地把握主力的控盘行为和控盘过程，从而可以帮助投资者在主力低位吸筹时介入布局，在主力拉升时持股待涨或快速切入，以分享主力拉升带来的收益，并在主力出货时高位抛出。主力行为分析法通过解读盘面信息来分析主力的行为、意图，明晰主力的控盘过程，进而在此基础之上预测主力的后期操作和后期动向。下面我们就对主力的整体控盘过程进行逐一解读。

1.建仓阶段

建仓阶段也称为吸筹阶段，是主力将手中的大量资金转化为二级市场中股票筹码的过程，是主力控盘个股的第一个阶段，只有当主力在股市中买入了股票筹码，才有发言权。主力的整个控盘过程也可以说是一个“低吸高抛”的过程，主力的获利源于可以让低位买入的筹码在高位变现卖出，因而，我们可以将主力的建仓阶段理解为主力在低位区买入股票的阶段，当然，这种股价的高位与低位是相对而言的。

在什么样的市场环境下开展建仓操作、选择哪只股票作为建仓目标、买入的筹码数量等具体问题既取决于主力的类型，也取决于主力的实力，一般来说，长线主力多挖掘有业绩增长潜力的绩优股，而短线主力则往往顺应市场热点挖掘短期内的题材股。对于买入的筹码数量来说，主力买入的筹码越多，则控盘能力越强，实力较差的主力一般也要进行10%左右的吸筹，实力强大的主力对流通盘的吸筹程度往往会达到50%以上。

对于建仓阶段而言，我们可以从以下几点关注主力的建仓行为。

一，关注主力的建仓时机。股市中有一句著名的谚语：“选股不如选时”，这一说法对于当前国内的股市来说，无疑是正确的，在2007年的大牛市中，我们发现那些绩差股、垃圾股的涨幅往往更为惊人，丝毫不逊色于那些权重股、绩优股，可以说，在一种良好的市场氛围下，基本面的分析退而求次之，好的时机、好的时间段，投机与炒作往往占据了重要的部分；反之，在2008年的大熊市当中，我们发现那些所谓的绩优股、权重股也是一路下跌，其跌幅也丝毫不逊色于那些绩差股。通过以上的事实，我们可以认为，“时机”在股市中是极为重要的，在好的时机下，我们甚至无需关注个股，只要随机挑出一只股票就可以稳稳当当地持股待涨。对于主力而言，由于其优秀的专业素养和灵敏的嗅觉，往往恰到精准地把握住时机，那么，什么时机才是好的建仓时机呢？

好的建仓时机是以好的经济背景为前提的，因为对于个别主力来说，它只是股市“大海”中微不足道的一朵浪花，是无法与潮起潮落的大趋势相抗衡的。据笔者对于股市的经验与理解来说，以下时机无疑是主力较好的建仓时机。

❑低位区的盘整区：所谓低位区是相对于前期所出现的高位区而言的，深幅下跌后的低位区往往是市场人气较为清淡的交投区间。在这一阶段，对于耐性不强且没有远见卓识能力的散户投资者来说，除了少量的长线投资者布局外，多数会选择离场观望，因而，此时即是主力建仓的好时机，因为，价格的波动轨迹最终还是要向价值靠拢的，低位区多是股价处于相对历史低估状态的区域，在市场回暖之后，这些低位区的个股是有很大的上涨空间的。

❑个股具备投资价值区间：对于一些个股来说，由于其业绩增长明确、行业前景喜人，因而，虽然这类个股此时并没有处于历史低位区，但其后期走势仍然是十分可期待的。“价格围绕价值来波动”既是经济学中的基本原理，也是股市中价格长期走势的决定性因素，在个股具备投资价值区间进行建仓，是长线主力最偏爱的一种建仓时机，只要个股的业绩随后持续向好，在其业绩的强有力支撑下，主力是不愁此股没有上涨空间的，其未来获利出局的概率几乎可以达十成。一般来说，这些具有明确投资价值的个股要么出现在熊市末期，由于恐慌性的杀跌导致了股票价格与价值严重背离的情况下，要么出现在那些高速成长的个股当中，这些个股主营业务突出，发展潜力惊人，业绩往往会在随后相当长的时间内持续高速增长。

❑上市公司出现重大利好或利空消息时：当利好或利空消息发布时，主力会根据实际情况进行操作，有的主力采取正向操作策略，即借利好进行吸筹；而有的主力采取反向操作策略，即借利空进行吸筹。对于利好消息是建仓时机而言，很多投资者都能够理解，因为利好消息往往意味着上市公司的基本面转型，业绩开始持续向好，这些积极的因素是导致主力建仓的原因；对于借利空消息来建仓，一般是基于以下这种情况，即这仅仅是上市公司暂时性的利空消息，主力对于消息的解读能力是远强于散户投资者的，因而，当利空消息使得散户投资者惊慌而逃时，主力正好可以借机建仓。

❑恐慌性暴跌之后：恐慌性的暴跌多出现于以下两种情况，一，出现在市场投资气氛最高涨的情况下；二，出现在市场大幅杀跌后的最后一跌之中。对于第一种情况来说，由于这一波的恐慌性暴跌并没有改变股价处于高位区间的状态，因而，主力一般是不会贸然介入进行建仓的，此时，多是那些仍抱守着多头思维的散户投资者在逢低加仓；对于第二种情况来说，由于此时的恐慌性暴跌往往出现在个股已处于明显低估状态的背景下，这是空方能量的一次集中释放过程，在目前这个低位，投资者都认为“应该”止跌了，然而事实并非如此，市场给人一种深不见底的感觉，这种市场让投资者产生深深的绝望，超出了大部分人所能承受的心理极限，但主力的操作策略却不会受这种情绪因素影响，可以说，这正好是主力吸筹的时机。如果我们发现个股在这种恐慌性暴跌之后出现了明显的放量反弹，随后股价有效企稳，则多是主力已开始进行大规模的买入操作了。

如图所示为福建南纸（600163）2003年6月至2006年12月期间的走势图，此股在长期的下跌后，于2005年4月之后出现了长期盘整的走势，由于这一盘整走势出现在深幅下跌之后，因而我们说它是低位区的盘整走势，在此期间此股的量能出现明显的放大，且股价止跌回升，这是主力资金开始介入此股进行建仓的表现形态。

图　福建南纸低位盘整区建仓示意图

如图所示为此股2006年12月后的走势图，在大盘回暖的背景下，此股在主力资金的推动下步入了上升通道，累计涨幅超过3倍，正是主力资金的提前介入，才使得此股出现了随后的大涨行情。

图　　福建南纸2006年12月后走势图

如图所示为海信电器（600060）2009-01-07至2009-09-17期间的走势图，由图中标注可以看到，此股在前期已有较大涨幅的情况下，于2009年7月21日公布业绩预增报告：“海信电器：2009年1～6月每股收益0.339元，净利润同比增长87.90%，报告期内，公司实现电视业务收入68.66亿元，同比增长23.79%；实现净利润1.67亿元，同比增长87.90%。”这一业绩报告无疑是喜人的，虽然此股前期已有一定幅度的上涨，但其估值却仍然合理，在业绩公布的当日，此股成交量大幅放出，随后的走势证明，有主力资金借当日利好消息进行了积极的建仓操作。

图　　海信电器利好建仓示意图

如图所示为此股业绩预增公布后的走势图，可以看到，在主力的大力推动下，此股随后出现了翻倍的强势上涨行情。

图　　海信电器业绩预增公布后走势图

二，关注主力建仓的目标个股。根据资金持有者的身份，可以将主力分为公募基金、券商、民间游资、QFII、大小非等，也可以根据主力对于个股的控盘时间长短，将其分为短线主力、中线主力、长线主力。可以说，不同类型的主力有不同的操作理念，其在股市中操作行为的最大不同之处就在于它们所选择的控盘目标个股不同。中长线主力多喜欢吸筹有业绩保障的个股，而短线主力则喜欢追逐具有市场热点、题材概念等因素的个股。基金、券商、QFII等崇尚价值投资理念的主力多属于中长线主力，这些主力由于持有资金庞大，因而往往更侧重于建仓那些可容纳巨额资金出入的大盘蓝筹股。一般来说，中长线主力在介入个股前，往往要对其基本面情况进行分析，基本面分析的优点在于它能较准确地把握股票价格的长期走势，这种基本面分析既包括对于其所属行业前景的分析，也包括对于上市公司发展潜力的分析，进行分析之后，主力会在一个相对较长的时间内来完成建仓；民间游资、大小非、大户形成的联盟、私募基金等多属于短线主力，这些主力资金往往喜欢追逐市场热点，由于其资金实力有限，因而在选择建仓目标股时，多会选择那些股性较为活跃、股本规模相对较小的小盘题材股。

三，关注主力的建仓手法。当主力确定了建仓目标股并选择了好的建仓时机后，余下的操作就是在二级市场中将其买入，不同的主力往往有截然不同的建仓手法，它们会根据自身的资金实力、打算控盘时间的长短、市场持仓情况等因素来决定使用何种手法进行吸筹。短线主力为了制造市场人气，提高资金利用效率，往往会采用急拉暴涨式的火箭式建仓手法，而中长线主力则多会为了降低持仓成本，采用相对较为缓和的吸筹建仓策略。

2.震仓阶段

震仓多出现在主力建仓完毕之后、大幅拉升之前，震仓阶段并不是主力控盘过程中的一个必备阶段，它的出现与主力的控盘意图、控盘需要有关。由于在建仓阶段，个股多会在相对低位区出现较长时间的震荡运行，而且随着主力持续的大力买入，个股多出现一定幅度的上涨，这样就会使得很多在此区间买入的市场浮筹处于获利状态，这些底部区买入的市场浮筹会对主力的后期控盘造成极为不利的影响，由于这些市场浮筹是获利筹码，因而当主力拉升股价后，若主力有出货意图，则这些筹码很可能会望风而逃，这会为主力的出货及后期控盘制造障碍，因而，主力有必要在拉升个股前通过震仓操作清理一下这些市场浮筹，从而为后期的整个控盘打下良好的基础。

震仓就是制造一种此股上涨无力或阶段性顶部出现的盘面形态，一般来说，主力多会通过打压的方式让投资者产生错觉，使得处于获利状态的投资者在担心利润消失的心态下匆忙抛出手中个股，而主力则可借机加仓，以进一步增加控盘力度，为后期拉升打下基础。

如图所示为中国软件（600536）2008-10-24至2009-02-27期间的走势图，此股在2008-10-24之前经深幅下跌后，并没有在底部区出现横盘震荡走势，而是出现了缓慢攀升的走势，且在缓慢攀升期间的成交量逐步放大，资金持续介入迹象明显，但是在2009-02-27之前的4个交易日内此股却出现了短期大幅下跌的走势，短期内的深幅下跌给投资者一种上涨无力的印象，但是在这几个交易日的深幅下跌走势中，其成交量却出现了明显的萎缩，这显示此股的筹码锁定状态良好，绝大多数的筹码并没有因股价的短期下跌而进行抛售。这种形态正是主力在大力建仓后所使用的打压震仓手法，借短期的快速打压制造一种此股上涨无力或阶段性顶部出现的盘面形态。

图　　中国软件震仓示意图

对于这种震仓行为，我们是可以有效识别的。首先，震仓所出现的股价位置区间应该是相对低位区（从股价的整体走势来看）；其次，在震仓阶段虽然市场近期的获利筹码较多，但是股价短期内的快速下跌却并没有引发大量浮筹的争相抛售，成交量在股价回调时出现了明显的萎缩形态，这说明大部分的筹码已被有效锁定，这是震仓阶段的典型量能形态；最后，我们可以通过此股前期上涨时的量能形态来识别，一般来说，在震仓阶段出现前，股价走势会呈现出典型的放量上涨、缩量回调的形态，且股价在创出阶段性新高时，量能也多会创出阶段性新高，这说明有主力资金在大力吸筹。

如图所示为中国软件震仓阶段后的走势图，从图中标注可以看到，此股在主力震仓完成之后就步入了快速上升通道之中，震仓阶段正好出现在主力建仓之后、拉升之前。

图　　中国软件震仓后走势图

3.拉升阶段

拉升阶段就是主力利用控盘资金大幅拉高股价的过程，主力资金实力雄厚，通常情况下，主力会将控盘资金分为两大部分，一部分用于建仓，另一部分则用于控制股价或拉升股价。这两部分资金比例是成反比的，如果建仓资金多，由于此时市场浮筹的减少，则主力对二级市场中股价走势的控制能力也会增强；如果建仓资金少，由于此时二级市场中存在大量的浮筹，因而就需要更多的控盘资金来控制股价的走势。在实盘操作中，主力一般会对资金的使用方式进行规划，即多少资金用于建仓吸筹，多少资金用于护盘，多少资金用于拉升，从而保证自己整个控盘过程的成功。

主力在低位区建仓个股是为了后来可以在高位区获利出局，个股长期处于低位区运行并不会让主力达到获利的目的，而且，若期间出现大盘的快速下跌，就会对主力的后期控盘产生极为不利的影响，当主力在低位区进行了预计仓位的建仓后，若此时大盘走势较为理想，市场人气较好，则主力就会将个股引入到拉升阶段，可以说，拉升股价是每一个主力必然要做的一件事情。

主力在拉升过程中会把自己完全暴露出来，当个股以凌厉的升势开始步入升途后，就会露出主力的庐山真面目，这时要研究的问题不是个股中有无主力入注的问题，而是要研究个股的升势如何、是否可以积极地追涨等问题。对于拉升阶段而言，我们可以从以下几点关注主力的拉升行为。

一，关注拉升时机，时机的重要性不仅体现在建仓阶段，它同样体现在拉升阶段，好的拉升时机多是以大盘走势回暖或较为强势为背景的，选择一个好的拉升时机可以让主力不用花费太多资金就可以将股价拉升上去，起到事半功倍的拉升效果。一个老练的主力并不会逆势而行动，那些逆势而行的庄股往往不会得到广大投资者的跟风，只能成为自拉自唱的品种，轻则抬高了成本，减少了利润，重则前功尽弃，被迫弃庄而产生亏损。据笔者经验来讲，主力常选择以下几种时机进行拉升。

❑宏观经济走势向好、大盘回暖时：只有在一个宏观经济背景较为良好的前提下，大盘才可能出现回暖向上的走势，股市的交投气氛才较为活跃，此时如果主力适当引导，很多投资者都会出现追涨心理，既方便了主力拉升，让主力在拉升过程可以不必用过多的资金从而降低了控盘的风险，也可以为后期的高位出货打好基础。在大盘回暖的走势下，我们将重点放在个股的独立走势上，此时哪一只股票中的主力实力强大、拉升的势头越明显，则越能吸引场外资金的追捧，从而达到“风助火势，火借风威”的效果。

❑利好消息发布前：散户投资者在股市中可以听到各种各样的小道消息，这些消息往往都是空穴来风，其可靠性、准确度往往较低，如果仅凭这些消息进行操作，则很有可能出现追涨杀跌的可能，例如，当个股的股价在高位区时，此时传出上市公司要进行资产注入的消息，如果这时买入则要面临较高的风险，因为这很可能是主力为出货刻意制造的传闻。但是与散户投资者的小道消息不同，主力的消息渠道极为优越，他们往往可领先市场一步提前获知上市公司将要发布的重大利好消息，股市炒作的是预期，谁能准确地提前获知一些重大利好消息，谁就取得了主动权，主力可以提前获知利好消息，从而提前拉升个股，当上市公司真正公开这一利好消息时，主力既可借利好进行出货，也可以借利好继续强势拉升此股，从而使自己处于一种进可攻退可守的状态下。

❑龙头股的启动后：在国内股市中，板块的概念深入人心，很多集团资金由于资金规模巨大，因而往往是一个板块一个板块地炒作，在被主力资金炒作的板块中，总有一些个股因条件优秀而受到主力的率先炒作，其启涨时间、涨势、涨幅往往都是最为突出的，这样的个股称之为龙头股。此时，在同一板块里或同一类题材里就会出现龙头股和跟风股，基于板块的概念及投资者的跟风心理，那些没有上涨或涨幅较小的同类个股也多会在主力的推动下及投资者的追涨下出现补涨走势。

❑技术指标或技术形态完善时：技术分析方法是股市中预测价格走向最重要的方法，它获得了众多投资者的青睐，其中一些经典的分析方法更是达到了普及的程度，投资者通过技术分析得出的结论进行买卖决策已经成为一种重要手段。于是一些主力利用广大投资者这种依赖技术分析方法的心理，通过自身的控盘能力，把价格走势形态、技术指标形态、量能形态等某些技术方面的盘面数据修得很好，趁技术派看好之时拉升股价，这可以有效得到技术派投资者的认可及配合，减少了拉升的阻力，从而实现成功拉抬股价的目的。

如图所示为包钢稀土（600111）2008-10-24至2009-04-16期间的走势图，此股在经历了深幅下跌后的横盘震荡走势后，当时的宏观经济情况开始向好，且大盘走势也出现了止跌回暖的形态，在这样一种背景下，布局在此股中的主力开始对其展开拉升操作，股价出现了两波力度极大且势头迅猛的上涨，短期的涨幅接近两倍。可见，在好的大盘走势的背景下，只要主力实力较强，则对个股的大幅拉升是不难实现的。

图　　包钢稀土拉升时机示意图

如图所示为首开股份（600376）2006-09-25至2007-04-02期间的走势图，此股在长期横盘震荡走势之后，于横盘震荡末期出现一波快速翻倍的上涨走势，而这正是源于主力的大力拉升，这种拉升固然与当时的市场人气较为旺盛有关，但是这并不是主力拉升此股的主要原因，因为当时此股的业绩情况不佳，且在此股拉升的期间与此股同类的地产股涨势并不凌厉，通过后期来看，此股的这种拉升是源于主力对于此股利好消息的提前获知。

图　　首开股份拉升时机示意图

如图所示为首开股份利好消息公布后的走势图，此股在2007-04-04之后因公布利好消息而停牌，值得注意的是此股在2007-04-04当日收到涨停板之上，结合此股之前的大幅上涨走势，这说明确有主力资金提前获知此股即将公布的利好消息，随后此股于2007-06-12复牌交易并公布重大利好消息：“天鸿宝业：以10.44元/股向首开集团发行不超过5.5亿股股票（注：此股原名为天鸿宝业）”，这次重大的资产注入行为无疑是上市公司的重大利好消息，因为它意味着上市公司基本面情况脱胎换骨的转变，因此，此股在复牌后出现了连续无量涨停板的走势也就在情理之中了，我们也就可以更好地理解主力在此股停牌之前对它的大力拉升行为了。

图　　首开股份利好公布后的走势图

二，关注主力所使用的拉升手法。有的个股虽然上涨的步调较为缓慢，但其升势维持的时间却极长，有的个股升势持续时间极短，仅是在短短数日内通过连续涨停板的方式实现了短期的大幅上涨，也有的个股在上升过程中配合大盘的走势出现了较为自然的一浪一浪的向上推进，这些上涨方式与主力的拉升手法密不可分，不同的主力有不同的拉升方法，中长线主力与短线主力往往使用截然不同的拉升方法。

❑对于中线主力而言，当中长线主力入注个股后，其较长的控盘时间往往也体现在它对个股的拉升中，中长线所运作的个股虽然阶段性的涨势往往并不凌厉，但是如果从中长期的角度来看，其累计升幅往往十分惊人，中长线主力常用的拉升方式有台阶式拉升、波浪式拉升、阶段性拉升等，无论使用何种拉升方式，由于中长线主力控盘能力较强，因而，当个股经一波快速上涨创出新高后，往往都能在高位区出现强势运行的状态，而很少出现宽幅箱体震荡的走势。

❑对于短线主力而言，短线主力资金往往喜欢追逐于市场热点，由于其资金实力有限，因而在选择建仓目标股时，多会选择那些股性较为活跃、股本规模相对较小的小盘题材股，短线主力为了制造市场人气，提高资金利用效率，往往会采用急拉暴涨式的火箭式拉升手法，而且往往会在股价刚刚启动时进行大力度的建仓操作，实现快速建仓、拉升一体化的过程，个股的上涨方式很可能出现一波到顶的走势。

如图所示为长城电脑（000066）2008年7月至2010年2月期间的走势图，此股在2008年10月之后开始了止跌回升的走势，最初的攀升势头极为缓慢且成交量出现明显放大，这是主力建仓的表现。随后，当主力建仓完毕后，此股就步入了长期上涨的走势中，主力以“一个阶段的快速上涨、高位区的强势横盘震荡”的方式实现了股价的长期大幅上涨走势，股价在上涨途中的每一波快速上涨后都能于高位区拒绝大幅回调走势，保持强势运行状态，这也充分说明了入注此股中的中长线主力实力之强。

图　　长城电脑阶段式拉升走势图

如图所示为中国船舶（600150）2007-01-17至2007-09-19期间的走势图，此股在上涨过程中出现了台阶式的形态，股价在中长线主力的运作下，每上一个台阶后就在相对的高位区出现了强势横盘走势，这说明主力对于此股的控盘能力突出，在一个台阶一个台阶的上涨之后，此股的累计涨幅惊人。

图　　中国船舶台阶式拉升示意图

如图所示为浪潮软件（600756）2009-02-11至2009-04-21期间的走势图，此股在长期横盘之后因其所具备的“核高基”题材而受到了短线主力的大肆炒作，股价在短期内以连续涨停板的方式实现了巨幅上涨，这正是短线主力对于题材股的典型拉升方式—火箭式拉升。

图　　浪潮软件火箭式拉升示意图

4.洗盘阶段

除了短线主力对于题材股的拉升往往可以一气呵成以外，大多数个股在上涨过程中总要在途中出现或长或短的停留，这往往是一个消化获利回吐盘压力的过程，也是主力在拉升途中的洗盘过程。

洗盘就是主力清洗市场获利浮筹的过程，它可以出现在主力建仓之后、拉升之前，此时的洗盘多将其称为震仓阶段（前面已有介绍），通常来说，我们所说的洗盘主要是指在拉升途中出现的洗盘行为。当股价上涨一段时间以后，主力为达到后期继续炒作目的，必需于途中让低价买进、意志不坚的散户抛出股票，让获利有兑现要求的投资者交出自己的筹码，以减轻上档压力，同时让持股者的平均价位升高，以利于施行控盘的手段，达到牟取暴利的目的。主力洗盘的意图和目标是明确的，如果投资者不抛出股票，那么主力就继续反复地进行打压制造恐慌或横盘震荡消磨投资者耐心，通过洗盘，主力可以有效地提高市场的平均成本，扰乱市场投资者的思维方式，等待再次拉升时机的出现，从而方便了主力在随后的继续拉升及出货操作。

对于主力的洗盘阶段而言，我们可以从时间与空间这两方面来关注主力的洗盘行为。

一，对于主力洗盘的时间来说，主力在洗盘时要把握好节奏，洗盘时间太长，既可能错过好的大盘上涨时间，也会让更多的投资者出现不耐烦的情绪，破坏了此股的追涨气氛，从而不便于后期拉升；洗盘时间过短，往往又无法很好地清理掉市场获利浮筹，不利于主力后期的出货操作。一般来说，洗盘时间的长短既与大盘走势、市场氛围有关，也与主力的控盘时间长短、控盘能力、控盘时间等因素有关，长线主力在洗盘时其时间可能会相对长些，多采用小幅度的横盘震荡方式进行洗盘，短线主力的洗盘时间较短，往往会在拉升途中借大势回调采取快速打压的方式进行洗盘。

二，对于主力洗盘的空间来说，主力在洗盘过程中股价振荡的幅度大小、洗盘的空间多与大盘走势及主力控盘能力相关。控盘能力较强的中长线主力多会采用高位区小幅横盘震荡走势来消磨投资者的耐心，从而完成慢速洗盘行为；控盘能力较弱的短线主力多会借大盘回调之机顺势打压股价制造见顶假象，从而进行快速洗盘。例如，当大盘走势出现短期深幅回调时，此时持筹力度极大的强控盘主力为了不让市场有机会买到较便宜的筹码，多会进行护盘，而控盘能力较弱的主力则有可能借机顺势打压股价，即可达到洗盘的效果，也可以在洗盘过程中进行低吸高抛的阶段性操作，从而降低持仓成本。由于洗盘的目的是为了后期更好的拉升，因此主力在此期间主要的控盘行为是通过少量的抛售筹码打压股价从而“诱骗”市场获利盘抛出，主力的意图并不在出货。因而，在大盘走势较为稳健时，若个股的跌幅明显大于同期大盘且下跌时量能放大，则说明个股并非处于洗盘阶段，这时投资者应格外注意。

如图所示为中金黄金（600489）2008-11-24至2009-06-21期间的走势图，中金黄金是一只中长线主力控盘的个股，其股价在较长的时间内实现了大幅上涨，从图上标注可以看到，此股在上涨途中的洗盘阶段呈现出窄幅横盘震荡的走势，这种走势也是中长线主力在拉升途中所经常使用的一种洗盘方式。

图　　中金黄金横盘震荡洗盘示意图

如图所示为熊猫烟花（600599）2009-07-09至2009-09-04期间的走势图，此股在上涨途中出现了一波短期内回调幅度较大的走势，这是主力在此股上升途中利用快速打压的方式实现洗盘的手段。

图　　熊猫烟花打压洗盘示意图

洗盘阶段并不是主力控盘过程中必不可少的一个环节（如图5-31所示的中国软件上涨走势图），但是了解洗盘行为无疑对我们大有好处。对于中长线投资者来说，一旦我们确认个股中有中长线主力入注，就可以耐心持股，忽略个股在上涨途中出现的横盘震荡或小幅回调走势，一直持股到上涨走势发出明确的反转信号为止；对于短线投资者来说，了解洗盘行为可以使我们避免在个股的一波回调中的低点抛出，这是因为快速上涨的个股多有短线主力积极运作，只要市场或个股没有重大利空消息出现，我们就不必在个股上涨途中因个股短期内出现的深幅回调而感到恐慌，主力即使在此区域进行出货操作，也多会为了随后可以在相对高位区获利出局，从而进行较为积极的护盘操作，个股股价在回调后仍有上升空间。

如图所示为中国软件（600536）2008-12-22至2009-05-21期间的走势图，此股在整个上涨过程中并没有明显的洗盘阶段出现，从此股上涨途中的稳步攀升形态可以看出，这是一个控盘能力极强的中长线主力所运作的个股，对于这种个股来说，只要它步入了上升通道后，我们就可以耐心持股，不必因个股出现了较大的涨幅而贸然地“恐高”抛出，完全可以一直持股到上涨走势发出明确的反转信号为止。

图　　中国软件上涨走势图

5.拔高阶段

拔高阶段多出现在洗盘之后、个股前期已有较大幅度上涨的情况下，它实际上就是主力二次拉升。拔高阶段中个股走势的急与缓、时间的长与短、涨幅的大与小等主要取决于当时的市场整体气氛及个股的追涨气氛，一般来说，当市场人气旺盛，而主力对个股又仍旧有较强的控盘能力时，主力多会顺势引导个股继续大幅上涨，而不是急于出货，此时个股的拔高走势往往涨幅较大，势头较强；反之，这两个因素较差时，主力甚至会放弃对这一个阶段的运作，转而进行出货操作。

拔高走势的出现源于“越高的股价对于高位的后期出货就越有利”这一原因，从股市中攫取最大的利润是每一个控盘主力的最终目的，这种利润就体现在吸筹时的建仓价位与出货时的出货价位两者之间的差价上。主力的控盘过程虽然计划周全，但在具体运作过程中也会结合当时的实际情况展开，股市的走势变幻不定，作为主力而言，也要做到顺势而为才会大大增加其获利的概率，提高获利的幅度，拔高阶段的出现就是一种典型的主力借市场人气的旺盛而再次推升股价的“顺势”行为。

如图所示为中金岭南（000060）2006年12月至2007年11月期间的走势图，从图上标注可以看到，此股在前期已大幅上涨的背景下，基于当时良好的市场气氛及主力仍旧有较强的控盘能力等原因，于高位区再度出现了一波50%左右的上涨，从这一波上涨时明显缩小的量能可以看出，这一波上涨并非源于充足买盘的推动，它仅仅是主力的一次拔高行为，其目的就是为了随后制造一个更为有利的出货空间。

图　中金岭南拔高走势图

6.出货阶段

出货阶段就是指主力将自己手中的筹码在高价位卖出进行套现的一个阶段，它是主力控盘过程的最后一个环节，也是关系到其成败最关键的一个环节，这一环节能否顺利实施，直接关系到整个控盘过程的成败。

主力的整个控盘过程是一个“低吸高抛”的过程，由于我国股市目前仍不存在做空机制，无论对于主力来说，还是对于普通投资者来说，只能通过做多的方式在股市中进行获利（所谓做多，即是指在相对低位区买入股票，随后通过股票的上涨来实现获利，即将推出的融资融券将有望改变这一只能通过做多获利的方式），因而，当主力实施出货操作时，只要我们稍加理性分析，不抱有过分投机的心态，就可以很明显地看出个股股价目前已身处高位，一旦我们发现个股在高位区出现滞涨走势时，就要留意个股中的主力是否有出货行为了，这是因为主力的出货行为意味着高位区风险的到来。

一般来说，当主力认为个股也没有上涨空间、拉升艰难的时候，多会选择出货，就如同建仓行为会改变二级市场中股票筹码的供求关系，从而造成股价出现一定幅度的攀升一样，当主力开始出货时，势必也会造成二级市场中筹码供求关系的失衡，使得个股中的卖方力量明显强于买方力量，因而，在主力出货阶段，我们会看到个股出现滞涨走势，且股价重心往往有下移倾向。相对来说，出货也是主力控盘过程中最难的一个环节，如果主力顺利完成出货，获利必定十分丰厚，任何事物的发展都有一个过程，主力出货时散户未必肯高位接盘，因而，主力就要通过各种手段打消散户投资者的恐高心态。主力出货往往是一个持续时间很长的过程，很多主力多会通过长时间的横盘震荡来麻痹散户投资者的高位风险意识，而且，主力为了可以尽量在高位获利出局，多会选择让股价尽可能长时间地停留于高位区，在这种情况下，只要散户投资者保持一定的警觉，是完全有能力、有机会避开高位被套风险的。

对于出货阶段而言，我们可以从以下两点加深理解主力的出货行为。

一，关注主力的出货时机。“时机”的重要性我们已在前面的建仓阶段及拉升阶段有所介绍，对于出货阶段而言，好的时机同样重要，很多主力之所以可以在高位区完成大量仓位的出货行为，就在于它把握住了好的时机，那么，主力一般会选择何时出货呢？

❑达到计划目标价位时：主力对于个股的炒作，其最大的特点就是计划明确，主力，特别是中长线主力在入注个股前往往都会对建仓成本、出货价位有一个大体估算，一般来说，中长线主力对于个股的目标价位要求会更高一些，这与中长线主力控盘时间较长、资金周转规模较大等因素有关，而短线主力对于目标位的要求往往相对低一些。此外，目标价位的高低还与主力的控盘能力强弱有关，强控盘主力自然会凭借其强大的控盘能力将股价运作得更高，能力较弱的主力往往会结合大盘走势择机出货，其出货价位相对较低。对于普通投资者来说，我们不是主力，因而并不清楚主力的目标价位究竟是多少，但我们可以从盘面走势中了解到主力的控盘能力强弱、主力的类型（中长线主力还是短线主力），在了解了主力的这些特点之后，就可以对主力炒作的目标价位有一个大体估算了。

❑利空出现时：很多上市公司突发的利空消息往往会使已经进入此股的主力很被动，在利空消息的带动下，已持有股票的投资者往往有较强的抛售意愿，若此时的股价并不具有估值优势，则主力很可能因为吸筹力度不够且后备资金实力有限，促使其无法承接这些抛盘，而可能借利空先减掉一部分仓位，从而降低其控盘风险，这种出货多是出于战略上的考虑，若利空并非是重大利空，则主力多会在未来的更低价位接回这部分筹码，反之，若利空属于重大利空，则主力很有可能认赔出局。

❑利好兑现时：股市是一个预期性极强的市场，“利好消息刺激股价上涨”无疑就是这种预期性的最好体现。每当上市公司公布利好消息时，总会使得此股的买卖交投变得越发活跃，利好消息激发了散户投资者的热情。一般来说，利好消息会引发更多的买盘介入，这为主力大力出货提供了便利的条件，一些主力若觉得上市公司所公布的消息其利好程度有限，而股价又达到了其炒作目标，就多会借助这种良好的市场氛围进行大力出货。

❑传言增多时：短线主力在炒作题材股时，往往会借助市场传闻来引起投资者的关注，当一只个股在短线主力的大肆炒作下已出现了巨大的涨幅后，若此时关于此股的“传言”明显增多，而股价又出现滞涨，则多是短线主力开始出货所引起的，投资者一定要辩证地看待市场传闻。据笔者经验来说，真正的利好消息在其公开公布前，除了极为少数的主力外，普通的散户投资者是无法从传闻中获知的。

如图所示为中国软件（600536）2008年10月至2009年10月期间的走势图，此股在中长线主力的控盘之下，其上涨走势一气呵成，上涨途中并没有出现明显的回调走势，累计涨幅巨大，这说明运作此股的是强控盘的中长线主力，中长线主力在运作个股时多会对其出货目标价位有一个明确的计划。从图上标注可以看到，在大幅上涨之后，此股于高位区出现了长时间的横盘震荡滞涨走势，基于前期一气呵成的上涨走势（与主力的控盘风格有关）、前期巨大的累计涨幅及当前出现的高位区长时间的横盘震荡滞涨走势这三点因素，我们可以预计这就是主力的目标出货价位区。

图　　中国软件出货走势图

二，注意区别主力的出货行为与洗盘行为。前面我们讲过主力的洗盘行为，值得注意的是，洗盘阶段的走势往往与出货阶段的走势较为相似，那么，我们应如何区分这两种形态呢？

❑首先，我们应明确，主力的洗盘行为其目的是为了清洗市场中的获利浮筹，提高市场平均持仓成本，从而为后期继续拉升、出货等控盘行为打下好的基础。在洗盘阶段，主力的主要操作行为并非大量出货，因而，二级市场中的筹码供求关系并不会出现明显的失衡，此时股价的走势虽然会出现一定的震荡，但一般不会出现出货阶段时股价重心逐渐下移的走势，而且，其股价波动范围在主力的维护下往往较小；反之，在出货阶段，由于主力高位护盘不积极，股价极有可能出现较大幅度的震荡形态。

❑其次，洗盘时所出现的位置区间与出货时的位置区间也存在着较大的区别，洗盘是出现在上升途中的，虽然其前期个股已有一定的涨幅，但是其累计涨幅往往并不会过大，此时的股价估值状态也仍然可以接受，从此股价格的中长线走势来看，这时一般不会处于历史高位区；反之，出货是主力控盘的最后一个阶段，此时的个股累计涨幅往往十分惊人，其估值状态也多是处于明显的泡沫区间，从此股价格的中长线走势来看，多会处于历史走势中的相对高位区。

❑最后，我们还可以通过盘面形态来有效地识别洗盘阶段与出货阶段，在洗盘阶段出现前的价格上涨走势中，多会呈现出典型的量价齐升形态；反之，在出货阶段前的价格上涨走势中，往往会呈现出量价背离形态，而在出货阶段的价格走势则多呈现出脉冲式放量的量能形态，这种脉冲式的量能形态在洗盘阶段却是极为少见的。

如图所示为中金黄金（600489）2008-10-15至2009-10-19期间的走势图，图中标注了此股在这一期间所处的各个阶段，我们可以清晰地看到主力对于此股的整个控盘过程。