在第一次分享中，说了林奇的操盘方法：时刻满仓，不断轮动。

轮动是一种择时的炒股方法，林奇的择时能力让他的业绩能够长期收益率达到29%。

通常，我们会听到这样的言论，“当你的投资翻番时就卖出股票”“持有期满两年后就卖出股票”“当股价下跌10%时马上卖掉股票止损”等等，林奇认为，只有愚蠢的人才相信这些话，投资找不到一个普遍适用于各种类型股票的法则。股票和股票是不一样的，不同的股票我们要区别对待。

林奇把见到的所有股票分为6大类，缓慢增长型、稳定增长型、快速增长型、周期型、困境反转型以及隐蔽资产型。

缓慢增长型公司的增长速度非常缓慢，大致与一个国家国民生产总值的增长速度相符。

那些风行一时的快速增长行业早晚都会变成缓慢增长行业。最常见的缓慢增长型公司是电力公用事业上市公司。

缓慢增长型公司的股票走势很平缓，它的股价不会像火箭一样能一飞冲天，但是公司会定期慷慨地支付股息。

02 稳定增长型公司

稳定增长型公司盈利的年均增长率为10%～12%。

投资于稳定增长型股票能否获得一笔可观的收益，取决于你买入的时机是否正确和买入价格是否合理。

通常情况下，林奇在购买了稳定增长型股票后，如果它的股价上涨到30%～50%，就会把它们卖掉，然后再选择那些相似的价格还没有上涨的稳定增长型股票反复进行同样的投资操作。

如果你拥有稳定增长型股票，并且一两年内该股票上涨了50%，你就要怀疑这只股票是否已经上涨得足够高了，并且你得开始考虑要不要把它卖掉了。

一般来说，在股市灾难发生时，百时美、可口可乐、宝洁等稳定增长型公司是投资者的好朋友，你知道它们将来也不会破产，并且很快它们的股票就会被市场重新估价，股价会重新恢复到以前的水平。

03 快速增长型公司

林奇最喜欢的股票类型之一：规模小、新成立不久、成长性强、年平均增长率为20%～25%。

这类公司是大牛股的生产地，如果能够明智地选择，你就会从中发现能够上涨10～40倍甚至200倍的大牛股。对于规模小的投资组合，只需寻找一两只这类股票就可以大幅度提高投资组合的整体业绩水平。

快速增长型公司并不一定属于快速增长型行业。林奇更钟爱不属于快速增长型行业的快速增长型公司。在缓慢增长型行业中，快速增长型公司只需一个能够让其不断增长的市场空间照样能够快速增长。比如，万豪国际酒店。

酒店行业的年增长率仅为2%，但万豪国际酒店集团公司在过去10年间通过不断抢占该行业的大部分市场份额，其年平均增长率达到了20%。

这些爆发性成长的公司掌握了迅速成长的经验，它们在一个地方取得成功之后，很快将其成功的经验一次又一次进行复制，一个又一个购物中心、一个又一个城市，不断向其他地区扩张。随着公司不断开拓新市场，盈利加速增长，于是推动了股价急剧上涨。

林奇所寻找的是那种资产负债表良好又有着实实在在的丰厚利润的快速增长型公司。投资快速增长型公司股票的诀窍是弄清楚它们的增长期什么时候会结束以及为了分享快速增长型公司的增长所付出的买入价格应该是多少。

04 周期型公司股票

周期型公司是指那些销售收入和盈利以一种并非完全可以准确预测却相当有规律的方式不断上涨和下跌的公司。在周期型行业中，公司发展过程则是扩张、收缩、再扩张、再收缩，如此不断循环往复。

汽车和航空公司、轮胎公司、钢铁公司以及化学公司都是周期型公司，甚至国防工业公司的行为也像周期型公司，因为它们的盈利随着各届政府政策的变化而相应上升与下降。

时机选择是投资周期型公司股票的关键，你必须能够发现公司业务衰退或者繁荣的早期迹象。如果你在与钢铁、铝业、航空、汽车等有关的行业中工作，那么你已经具备了投资周期型公司股票的特殊优势，与其他任何类型的股票投资相比，这种特殊优势在周期型股票投资中尤其重要。

如果你在错误的周期阶段购买了周期型公司的股票，你会很快亏损一半还要多，并且还要等上好几年的时间才会再一次看到公司业务重新繁荣起来。

走出经济衰退，进入生机勃勃的经济繁荣阶段，周期型公司的业务一派兴旺，其股价的上涨要比稳定增长型公司快得多。

05 困境反转型公司股票

困境反转型公司的股价往往非常迅速地收复失地。投资成功的困境反转型公司股票的最大好处在于在所有类型的股票中，这类股票的上涨和下跌与整个股票市场涨跌的关联程度最小。比如，克莱斯勒公司股票。

1982年年初，林奇开始购买它时股价是6美元（没有根据后来股票分割进行股价调整），然后就一直看着这只股票在不到两年的时间里上涨了5倍，在5年的时间里上涨了15倍。林奇曾一度把管理的基金资产的5%都投资在了克莱斯勒股票上，尽管他所持有的其他一些股票的上涨幅度更大，但没有一只股票能够像克莱斯勒对基金业绩的影响那么大，因为没有一只股票像克莱斯勒股票上涨时在基金资产中占的比重那么大，而且林奇甚至并不是在克莱斯勒股票的最低价位买入的。那些对克莱斯勒非常了解的投资者如果能够勇敢大胆地在每股1.50美元的最低价位抄底买入的话就会获得32倍的回报。

尽管有些公司未能困境反转会让投资者赔钱，但偶然几次的成功使得对于困境反转型公司的投资非常激动人心，并且总体而言投资这类公司股票的投资回报非常丰厚。

困境反转型公司也有几种不同的类型：

第一种是“出资挽救我们否则后果自负”类型，比如像克莱斯勒或者洛克希德公司，它们能否转危为安完全依赖政府能否提供相应的贷款担保；

第二种是“谁会想到”类型的困境反转型公司，例如肯·爱迪生公司。当时谁会想到一家公用事业公司的股票在1974年股价从10美元跌到3美元竟然会让投资者损失了那么多钱呢？谁又能想到这家公司的股价还会从3美元反弹到1987年的52美元让投资者赚了那么多钱呢；

第三种是“问题没有我们预料的那么严重”类型的困境反转型公司，例如三哩岛核电厂。这家电厂发生的核事故并不像人们最初想象得那么严重，而当公司遇到的灾难比最初预料的小得多时往往会蕴藏着重大的投资机会。

第四种是“破产母公司中含有经营良好的子公司”类型的困境反转型公司，例如世界最大的玩具连锁企业美国玩具反斗城公司从其母公司州际百货公司分拆出来之后独立经营，结果它的股价上涨了57倍。

第五种是“进行重整使股东价值最大化”类型的困境反转型公司，重组是公司剥离掉那些没有盈利的子公司的一种手段，比如固特异公司剥离了石油业务，卖掉了一些发展缓慢的子公司，把经营的重心重新转向自己最擅长的轮胎制造业务。

06 隐蔽资产型公司股票

隐蔽资产型公司是指任何一家拥有你注意到了而华尔街投资大众却没有注意到的价值非同一般的资产的公司。

这种隐蔽资产可能十分简单，只是一大堆现金，有时隐蔽资产则是房地产。比如，拥有全世界最昂贵的高尔夫球场的Pebble Beach公司。

林奇分析：1976年年底这家公司的股价为每股14.5美元，流通股份共有170万股，这表明整个公司股票市值仅为2500万美元，过了不到三年（1979年5月），20世纪福克斯公司以7200万美元即每股42.5美元的价格收购了这家公司，而且，在收购该公司仅仅一天之后，福克斯公司转手就卖掉了Pebble Beach公司的石料场——这只不过是公司众多资产中的一项，仅仅这一个石料场就卖了3000万美元，也就是说，仅石料场一项资产的价值就比1976年整个公司的股票市值还要高。那些在1976年购买Pebble Beach公司股票的投资者不花一分钱就拥有了原来Pebble Beach公司中除石料场以外的所有资产：石料场周围的土地、特拉华州山地林场、蒙特瑞半岛2700英亩的土地、300年的参天古木、酒店和两个高尔夫球场。

分析一家公司的股票就像分析一个故事一样，将股票分类只是分析公司股票的第一步。现在至少你已经知道了这个故事大致属于什么类型，下一步就是了解各种细节以帮助你猜测这个故事的未来到底会如何。