第三课什么是上证50ETF期权？

一、上证50指数

上证50指数是由上海证券交易所最大的50只股票构成的指数，代表中国股市最核心的资产。上证50指数有50只成分股。

二、上证 50ETF 基金

上证 50ETF 基金全称为“上证50交易型开放式指数证券投资基金”，特指华夏基金旗下的上证 50ETF（基金代码510050），是华夏基金锚定上证50指数成分股各自权重、进行相同比例配置资金的股票投资指数型基金。 指数基金的净值，就是每一份基金的市场价格。

三、上证50ETF期权

以“上证50交易型开放式指数证券投资基金”为标的的期权合约，简称50ETF期权。自2015年2月9日起，上交所按照不同合约类型、到期月份及行权价格，挂牌相应的上证50ETF期权合约。

标的市场价就是每一份50ETF的即时净值。

到期日是每个月第四周的星期三。

权利金是开仓时的交易成交价格。

交易方向：50ETF期权分为看涨期权和看跌期权两种，因此有四个交易方向：买入看涨期权，买入看跌期权，卖出看涨期权，卖出看跌期权。

行权价是50ETF期权在到期日行权时的标的交易价格。

合约单位是开仓时的成交数量。

四、上证50ETF期权合约基本条款

合约标的：上证50交易型开放式指数证券投资基金（“50ETF”）

合约类型：认购期权和认沽期权

合约单位：1手=10000份，按“手”交易。

合约到期月份：当月、下月及随后两个季月。

行权价格：5个（1个平值合约、2个虚值合约、2个实值合约）。

行权价格间距：3元或以下为0.05元，3元至5元（含）为0.1元，5元至10元（含）为0.25元，10元至20元（含）为0.5元，20元至50元（含）为1元，50元至100元（含）为2.5元，100元以上为5元。

行权方式：到期日行权（欧式）。

交割方式：实物交割（业务规则另有规定的除外）。

到期日：到期月份的第四个星期三（遇法定节假日顺延）。

行权日：合约到期日，行权指令提交时间为9:15-9:25，9:30-11:30，13:00-15:30。

交收日：行权日次一交易日。

交易时间：上午9:15-9:25，9:30-11:30（9:15-9:25为开盘集合竞价时间）下午13:00-15:00（14:57-15:00为收盘集合竞价时间）。

委托类型：普通限价委托、市价剩余转限价委托、市价剩余撤销委托、全额即时限价委托、全额即时市价委托以及业务规则规定的其他委托类型。

买卖类型：买入开仓、买入平仓、卖出开仓、卖出平仓、备兑开仓、备兑平仓以及业务规则规定的其他买卖类型。

最小报价单位：0.0001元。

涨跌幅限制：

认购期权最大涨幅＝max｛合约标的前收盘价×0.5%，min [（2×合约标的前收盘价－行权价格），合约标的前收盘价]×10％｝ 认购期权最大跌幅＝合约标的前收盘价×10％

认沽期权最大涨幅＝max｛行权价格×0.5%，min [（2×行权价格－合约标的前收盘价），合约标的前收盘价]×10％｝ 认沽期权最大跌幅＝合约标的前收盘价×10％

熔断机制：连续竞价期间，期权合约盘中交易价格较最近参考价格涨跌幅度达到或者超过50%且价格涨跌绝对值达到或者超过5个最小报价单位时，期权合约进入3分钟的集合竞价交易阶段。

五、买入50ETF涨期权和买入50ETF看跌期权

1、小王买入100手“50ETF购1月2300”。

50ETF看涨期权报价

意味着小王以每一份0.0218元的权利金、总支出2.18万元（0.0218*100*1000），获得了在到期日（1月份的第四周的星期三），以2.30元的行权价、向卖方买入（交易方向）100手（100*10000张）（标的数量）、总价值高达230万元（2.30*100*1000）的50ETF实物（标的）的权利。

小王的这个操作也叫做“买入开仓”。

小王可以在到期日行权，行权时要向卖方支付2.30*100*10000=230万元的交易金额。总共100万份的50ETF现货会在行权日之后的下一个交易日会拨入小王的期权账户。

小王也可以在到期日之前，在交易时间内卖出合约（买入平仓），全部卖出（全部平仓）或部分卖出（部分平仓）都可以。

比如：

如果看对方向，50ETF价格上涨，涨过盈亏平衡点（2.30+0.0218=2.3218元），小王获利。

兑现盈利的办法有两个：

一是在到期日行权，按行权价和交易数量、支付总金额、跟卖方买入50ETF实物，然后第二天在市场商卖出实物（当然也可以继续持有现货）。

二是在到期日之前，卖出合约（买入平仓），进行权利金套利。

如果看错方向，50ETF价格不涨反跌，市场价低于2.30元。小王亏损。

小王一可以在到期日不行权，损失全部权利金；二可以在到期日之前、在盘中卖出合约（买入平仓）止损，还能收回少量权利金。

2、小王买入100手“50ETF沽1月2300”。

50etf看跌期权报价

意味着小王以每一份0.0426元的权利金、总支出4.26万元（0.0426*100*1000），获得了在到期日（1月份的第四周的星期三），以2.30元的行权价、向卖方卖出（交易方向）100手（100*10000张）（标的数量）的50ETF实物（标的）的权利。

小王的这个操作也叫做“买入开仓”。

小王可以在到期日行权，行权时要在现货市场先买好100手、也就是（100*10000=100万张）的50ETF实物，在行权日卖给卖方，可收回2.30*100*10000=230万元的交易金额。

小王也可以在到期日之前，在交易时间内卖出合约（买入平仓），全部卖出（全部平仓）或部分卖出（部分平仓）都可以。

比如：

如果看对方向，50ETF价格下跌，跌破盈亏平衡点（2.30-0.0426=2.2574元），小王获利。

兑现盈利的办法有两个：

一是在到期日行权。事先买好100万份的50ETF实物，在行权日以2.30元的单价卖给卖方。

二是在到期日之前，卖出合约（买入平仓），进行权利金套利。

如果看错方向，50ETF市场价不跌反涨，市场价高于2.30元，小王亏损。

小王一可以在到期日不行权，损失全部权利金；二可以在到期日之前、在盘中卖出合约（买认平仓）止损，还能收回少量权利金。