不是股票不便宜而是相互在猜忌。

这两年，A股市场最惨的，是那些做价值投资的人。

之所以会出现这种情况，是因为他们信任的价值投资，正在崩塌。

基本上每天都在上演一幕幕的宰杀大白马的戏份。

不论是个人投资者，还是机构投资者，对于这部分的价值投资，都开始怀疑。

我想买你的股票，和你一起成长，你想把公司卖了，赶紧套现走人。

我在买股票，你在卖公司，这就是典型的背道而驰，造成的结果就是不再信任。

价值投资的标杆，是茅台，当下的动态市盈率28倍左右，比起最高的70多倍，跌了超过60%。

比亚迪，18倍，宁德时代，15倍，这些当时百倍都不觉得贵的股票，跌到十几倍了，现在却没人敢买。

是因为它们的业绩有明显的问题吗？不是。

是因为他们的股价还有很大的下跌空间吗？也不是。

那为什么没人买，因为市场没什么信心，这是一场信任危机。

当做价值投资的人，开始去看技术分析的书。

当他们选择止损手里的股票，大面积撤资不玩的时候，这个市场自然就起不来了。

股价的上涨，是因为资金的信任，形成了合力。

如果说高位发生分歧，那是因为总有人担心泡沫被刺破。

那么在低位产生分歧，就是因为信仰坍塌，没有任何的方向了。

不仅仅是价值投资者不再相信价值的问题，而是所有的投资者，都不再信任市场。

从这个市场里撤走最多的，肯定不是散户，而是机构资金。

他们认为这个市场已经无药可救了，所以都平仓出局，或者说是斩仓出局，不再愿意待市场里了。

因为他们发现，不管怎么玩，都赚不到钱，博弈的结局就是巨亏。

外资如此，内资亦是如此。

资本不会说谎，他们不接受粉饰的太平，他们会用脚投票，做出他们的选择。

很明显，资本对于当下的市场，有重大的信任危机，而不是小散。

毕竟，小散不论信不信，都决定不了市场的走向，这种信任没有任何的价值。

一根中阳就有能改三观，网上就喊着牛回，速归！

如果指数连续开五根中阳线，快速上涨200点，小散马上就相信市场的机会和风口来了，砸锅卖铁要入市了。

要搞定散户非常容易，但要搞定资本，真的非常困难。

资本能看到的真实数据，外围的言论，以及对于投资市场未来的预判，都相对更加真实。

他们不是有难言之隐，而是在衡量了已知条件和预判结果后，选择了观望。

有人问，问题出在哪里。

问题出在了A股的制度不完善，导致很多上市公司和资本不按套路出牌，吓退了原本跃跃欲试的资金。

还是回到那句话，别人想着来投资，结果你想着卖公司。

当投资者开始猜忌，一家公司上市的目的，是为了套现，不是为了进一步发展的时候，信任崩塌了，一切就得推倒重来了。

我们深度思考几个点，从本质上来看这个问题。

企业为什么都抢着要上市？

企业之所以要抢着上市，并不是为了把企业做大，而是为了活下去。

套现是一方面，另一方面，这些企业现在有生存危机，并且很多都被资本胁迫。

因为加速孵化，选择了和资本合谋。

而资本的目标就是赚钱退出，上市肯定是最主要的通路。

于是，这些公司不管是好是坏，都必须要上市，必须要接受资本的洗礼。

很多时候，资本在拔苗助长，但没有办法，现在的中小企业非常困难，如果不上市，可能生存都有问题。

尤其是一些偏科技类的企业，研发成本非常高，又是轻资产，融资渠道就只有这些。

上市的融资，都是9位数10位数，至少能保证一家上市公司几年内衣食无忧，活下去不成问题。

为什么要让这些公司上市？

好多公司都是来圈钱的，为什么要让这些公司上市，为什么IPO不能停。

其实原因有两点。

一方面，这些公司得活下去。

这些公司可能没有大家想象的那么好，但这5000家，相比成千上万的中小企业，好歹也是头部的公司了。

如果这些头部的公司都活不下去那么没有融资的那些企业呢？

所以，这部分公司得让他们更好的活着，给他们足够多的机会。

另一方面，不是所有的上市公司都是为了圈钱，优质的上市公司还是有的，不过就是比例偏低。

不让他们都上市跑一跑，谁知道未来牛逼的企业到底是哪一家？

所以，IPO肯定不能停，停下来了对于实体经济的影响太大了。

现在是投资者没有信心，没有信任感，回头就是企业主没有信心，没人创业了。

股票市场应该给投资者的回馈是什么？

股票市场给到投资者的回馈，应该是上市公司的成长，带来的股价上涨。

以及上市公司盈利，带来的股票分红。

那为什么A股市场里，这种回馈感觉很少，原因有很多。

有一些上市公司，压根没想过给回报，这是其中的一大部分。

另一些上市公司，是没有能力给到回报，上市后非常慵懒，浑浑噩噩。

还有一些，是很快被时代淘汰了，上市即巅峰，哪有什么回报空间。

那些最终跑出来，确确实实成长起来的上市公司，其实给到投资者回报了。

只不过大部分投资者喜欢做短线，享受不到这种红利罢了。

加上这几年的生存环境，已经不太适合中小企业了，所以新一批的IPO里，最终能够成长起来的上市公司越来越少。

海量的抽血和输血怎么平衡，正循环哪里来？

这个问题也是要解决的问题。

你会发现一个现象，就是大部分高分红的公司，其实把钱没有分给股民和市场，分给了大股东，而且国资大股东居多。

这说明最终很多红利没有回归到市场。

IPO的抽血和市场的回馈压根不对等，正循环依旧是缺失的。

当市场的投资没有回报，那市场就开始进入负循环的抽血，问题就很严重了。

上市公司也意识到了自己给市场的回馈没有价值，大股东发现股价也不上涨，就会想着趁炒作赶紧套现离场。

不认真去打理公司，而是想办法蹭热点，提升自己的股价。

正循环的本质，是上市公司越做越好，给市场回馈越来越多，买股票的人多了，股价继续上涨才对。

解决信任问题的本质方法是什么？

其实，这个问题不难解决，海外市场早就已经解决了。

就是一个字，罚。

处罚制度不到位，是问题的核心所在。

犯错成本太低，利益诱惑太大了。

上市套现，最少都是十亿级别的，你说哪个办企业的老板不心动。

每年才一两千万利润，要辛辛苦苦打拼几十年，才能赚到这么多钱，而资本市场唾手可得。

抱着干三年上市，然后坐享其成心态的老板太多了，以致于很多人都铤而走险。

不仅是上市的态度，更多时候选择了不择手段，触犯底线。

如果能从罚上面解决问题，让他们不敢再肆意妄为，就有可能从本质上解决信任问题。

市场只有恢复信任，那么大资金才敢加速入市的步伐，市场整体才会有变化。

一句话。信任，是投资的基础。