关于股票投资

选择大于努力，股海中最难的是选股，因为投资，是认知的变现，归根结底是认识世界的能力，是决策者的整体智慧在投资领域内的投射，而世界和认识世界的智慧总是复杂而不断变化着的，那么有规律可循吗，答案是肯定的，就是价值规律，价值是价格的基础，价格是价值的货币表现，价格随价值波动，那么没价值，也就无所谓价格涨跌，所以找到价值所在即是机会所在。

究竟价值？

首先我们要认识什么是股票的价值，金融学中关于股票价值的定义是这么说的：价值是未来现金流的贴现；未来的现金流对于当前而言是个什么东西？究竟存在于何时、何处？它于现在而言是否存在？如果还未存在，它又如何指导人们现在的投资决策呢？

再具体一点可能会说是公司未来业绩利润的体现，但是发生了吗，成为现实了吗，没有，所以就引申出了一系列估值方法….这就产生了不确定性，只是一种预期…所以未来现金流存在于人的内心世界，而且是现在的内心世界不是未来的内心世界，是人们现在心里对未来客观世界的预期，由于它存在于现在，所以它可以指导人们当前的投资决策，毕竟股票投资是要在当前决策并且执行的行为。因此，世面上所谓的价值其实就是人们内心的预期，是一种大大的不确定性，有人会说投资就是投资未来，这个没错啊，是的，没错，但是投资还是投资一种确定性的机会！因为风险与机会并存，谁都想机会多一点，风险少一点，趋利避害！这是人性，也是现实和事实！

那怎么样确定未来于现在是一种接近于确定性的机会呢？

1.从PE=股价/EPS出发，可以推导出股价=年度每股盈余×市盈率这一结论，也就是说，影响股价的最关键变量是两个，一个是每股盈利，一个是市盈率。每股盈利决定于企业本身，而合理的市盈率决定于市场定价机制，它们不是简单的加和，而是乘法。所以从这个角度来说，在市场交易中对于多数投资者来讲，更多的也是只看到了价格…

2.股价=每股收益*市盈率=每股净资产*市净率=公司价值*估值水平，价格确实反应了一些情况，所以，先看价格再说价值，价格怎么形成的呢，我们可以大致地看到股票价格形成的过程：宏观、行业、公司等客观世界的因素（信息），被人们的心灵头脑观察和捕捉到，经过人们各自的思考和加工（逻辑）形成预期，然后人们以这些预期形成的价值判断为基础，到交易系统中去报价，最终在交易中形成了价格。在这个过程中，我们可以看到两个重要的环节，一个是客观世界的信息进入人们的内心世界从而形成预期和价值的预期环节，另一个是人们把内心世界的价值判断输入交易系统从而形成价格的交易环节。因此从静态而言，股票价格的形成穿越了客观世界、内心世界和符号世界；从动态而言，股票价格的形成经历了预期环节和交易环节。【价格是反映市场供求均衡、实现资源要素配置帕累托最优的最好手段】

所以，价值是在人们的心里，你所认可的内在价值，只是你的，别人还有别人认可的内在价值。如果我们认可价值是在人们的心里，是人们预期的反映，那么我们必须认可：一千个人，就有一千颗心；一千颗心，就有一千个价值。因此，在一个时间点上，一个股票的价值是不唯一的，如果用图像来表示，一个股票的价值就不应该是一个点而应该是一个区间【价值：在一个定价的区间对不同的人产生的情绪认为，不同人有不同看法】，商品价格有走势图，每个人的资金曲线也是一个走势图，从这个意义上说，我们实际上做的是自己的股票！

交易环节是将众人的预期输入交易系统按照交易规则（比如：集合竞价、连续竞价，价格优先、时间优先等），形成价格的过程。如果说，价值是存在于人们内心的认知，那么价格就是在交易过程中形成并且被反映到交易所行情揭示板上的一个符号。

价格是不可能由一个人来形成的，而是由千千万万的人一起交易形成的，众人根据自己的能力研究自己所能接触到的客观世界，然后形成各自的心里预期，有的人预期偏乐观，有的人预期偏悲观，这种乐观和悲观的程度差异，既与他们各自看到的客观世界有关，也与他们各自的心里偏好有关；然后他们把各自的预期形成价值判断并且表达在交易系统的报价里。在交易中获得成交机会的报价变成了价格，反映到交易所的行情揭示板上（价格是过去了的价值），而未能成交的报价则可以继续交易（价值是未来的价格）。

在这里我们需要特别注意的是，人们参与交易的时候，不仅仅要根据自己的价值判断输入报价，还要提供对应的交易工具，买入要有现金、卖出要有股票，如果没有对应的交易工具，即使有心灵的价值判断，也只能干瞪眼，这种没有对应交易工具为基础的价值判断是不会被反映到股票价格上去的。因此价值如“爱情”，有心灵就可以，而且可以单方面；而价格如“婚姻”，除了要有心灵，还要有相应的物质基础，并且必须是双方面才行。由此，要理解股票价格，不仅要理解“信息+逻辑”到“预期”从而形成“价值”的过程，还要理解价值是如何在交易工具的配合下按照交易规则变成价格的过程。这就可以帮助人们理解以下这个问题：即使是人们的预期或者价值保持不变，但是现金或者股票的分布发生变化，也会影响到股票价格的变动；大宗交易、融资融券、增发送股等，对股价的影响大部分属于这个层面。

股票研究的一条基本脉络是信息到逻辑影响预期、预期形成价值、价值影响价格，那么要把握价格的变动，则应当把握住价值的变动，由此需要把握预期的变动（超预期），从而要寻找信息的变动到逻辑的变动，因此证券研究最终是要寻找边际的变化【安全边际、信息边际】只有这样才能把握确定性防范风险和把握机会！

说到这里时候，估计聪明人已经发现关键了，就是信息，所谓的安全边际，其实本质上应该是信息边际【财报也是其中一点】，因为信息会给你提供判断的前提，因为信息是用来消除随机不定性的东西”那么对价值投资的理解，是一种动态的平衡，结合实际交易客观来说，价值投资是一种思维方式和思考角度，是一种哲学观和方法论，给你提供确定性的模型，反应到结果就是你的实际盈利，从结果中来到结果中去，而不仅仅是财务报表之类的，看起来高大上，但是交易后股价不涨，赚不了钱，从这个角度来说，价值取决于信息的提炼！

股市是一个自然竞局，竞局的胜负直接以金钱的得失计算。同时又有一些规则限制了人的操作范围，使人只能按规则操作不能为所欲为，所以，它比生存竞争、战争、决斗等竞局要有秩序得多。但它仍然具有自然竞局的一般特性，为达到目的，能用的手段都被用上了，使人有一种变化无常的感觉。参与者必须具有丰富的知识和经验，还要保持敏锐，勤奋的搜集和分析大量的信息，股市的这种特征往往使得有较强的深度计算能力而缺乏广泛适应能力的人感到不知所措，这也是很多智商很高的知识分子反倒不能在股市中取得很好成绩的原因之一。那么有没有一种较为方便且简单实用提取信息获取价值从而获利的方法呢？

答案是有的，真理掌握在少数人手里，但是少数要服从多数，只要让个人的价值与整体的价值互为一体，进而形成合力，就能促使结果正和博弈，直至盈利。具体到个股的选择，就是散户与主力的博弈，只要我们与主力看齐，就是站在了多数人的队伍里，就是股市里不确定性中最确定的价值，价值是价格的基础，价格是价值的表现形式，也就是说他有价值，那么当下已经在价格上有所表现，那么能无限接近于这个理论的只有看以这个价格买入的持仓数量是多少，他代表了一致性预期，也代表了市场供求关系原理，而纯粹的价值就是供求决定的，需求大就涨，供给多了就跌，提取信息获取价值的方法就是分析判断流通股份持仓成本分布图–筹码！

重新为价值投资赋予更快、更高、更强的意义！让价值再次伟大！