到底什么样的股票才会涨？

长期来看，股票上涨追溯到最根本的因素就是价值增长了。当然，短期市场行为资金流入、中期趋势形成，心理预期，长期业绩递增行业景气；都会有所不同。但说到底，长期来看就是业绩、业绩、业绩；

1、增长与低估；

（按PEG估值发明者—-吉姆斯莱特所述，PEG 为0.75为低估边界：低估分为低成长，低估值；高成长高估值；）

一个个来，首先，低估其实也只是因为价值错位了，要么是业绩涨了，股价却没有动，于是形成了低估，而不是因为跌多了才低估（跌多了可能会低估，但低估并不一定是跌多了）这两个概念区别还是很大。

因为其本质还是价值增长了，明显大于当前的估值。跌多了是原因之一，但并不是主要：比如，某家公司跌了50%，但业绩一年比一年差，这种不叫低估，这种反而越跌越高估。除非有拐点将至，否则长期难以为继；

低估的价值，可能不会马上涨，但长期大方向都是会涨到与估值接近；

高估的价值，本身就是涨得很高，脱离自身价值增长率，可能一时半会还不会马上跌，但这高位本身就在积蓄着风险，一但业绩增长不能继续（甚至有些业绩仍能继续）也免不了戴维斯双杀，接下来，等待诉就是万丈深渊。

2、无业绩的暴涨

这种可能无业绩，但有概念，短期的概念，长期的概念，其实也是可以归于业绩增长的预期，或者是困境反转；

因境反转是野鸡变凤凰的巨大改变，原来年年亏损的公司，突遇百年之风口，首先业绩是大概率增长，马上会实现扭亏为盈；其次很可能会被行业头部做战略性收购；这些预期的因素都会是这种专做拐点资金的狙击对象。

3、最后才是资金流；

资金只是具体实施，在资金动作的时候，其实前期已经把估值，业绩，预期都算好了。资金是前期所有投资基础研究的行动。

现在的打板资金都不像以前的草莽，都是配合着行业板块预期，主流概念，合力博弈资金，接力资金，中期趋势，左侧几乎都不做，大部分是从右侧直接开始做锦上添花。

4、来，现在反过来推导： 3-2-1，结局就是这个板块股票上涨了：

原因，有人说与业绩无关，就是只有资金流入，那资金为什么要流入这个板块，而不是其它板块。嗯，有人说那是因为有题材，那题材又是什么，不也就是有新的变化出来，这个概念预期在将来，或多或少会增加该行业的关注度，会增加行业的投资，会增加行业的利润。会影响原来的格局。其实就是原来平静的估值的情况下，出现的波动，出现了变化，而且这个变化是正向的。这不也就是业绩的预期

上涨原因：

所以，说到底，股票的上涨，所有的投资因素，主要原因，归根到底，仍然就是业绩的预期与变化—- 要变化要变化要变化

下跌因子：

股票一直不涨，那也就是公司没有什么预期变化，这是很正常的，一家正常经营的企业，几年都没有任何变化也是很正常的。业绩凭什么波动，股价凭什么而动。

然后这中间可能有人选择退出了，退出的人多了，就跌了。如此此时突然又来个影响行业、影响公司业绩负向变化的预期因素，又有机构退出了。有些机构是业绩负增长大于10%必须从组合中将其调出；如果这个策略的机构多了，那机构重仓股就可能成为压死该股的最后一批信仰者。

5、（所以，股票市场，短期影响的因子太多了，有时都不知道为什么莫名其妙突然就大跌了，不是你不知道，而是很多行业内的人都不知道，事后找补，画靶射箭的多了去了，自己都觉得说不过去。）

但我们只要抓住一条就够了：低估值的情况下，正向预期向上变化，而且变化要比较大—-通常是30%左右，才会有较明显的股价影响，而负向变化却又苛刻得多，可能仅仅是负1%，甚至都没有负增长，只是降低了增长值（从15%到12%）就会有暴风骤雨。

6、倒行逆施；现在是不是可以，反过来理解这些市场上的涨跌行为了，不用再讲什么与业绩无关，资金为王。

当然，这种策略是可以正反利用的，也可以按这个 1-2-3的思路，先看业绩变化—再看趋势形成—再看资金认同度—机构认同度—分析师90天覆盖率等。多项组合在一起，形成自己的多种投资因子，就是一种超过市场平均的超额策略了。

如果把这些因子，放到量化平台跑一遍，分析大势上涨、横盘、下跌多种趋势、多个年份、牛熊市场，等复杂环境之下的胜率、盈亏比率、夏普、ALPHA，就是一种标准的多因子量化策略