【品读经典，每天进步一点点，享受投资的乐趣，让我们从品读“投资圣经”——《巴菲特致合伙人（股东）的信》开始；阅读的力量，不在于财富快速增长，而在于成为更好的自己！】
巴菲特说：
首先我习惯性的提出拒绝声明，虽然一般公认会计原则确有缺点，但我却必须坦承没有能力重新订出一套新的规则，虽然这套原则确有其先天性的限制，却不必就此废除，CEO大可以也应该将一般公认会计原则当作是对股东与债权人尽告知义务的开始而非结束;若他们只是提供阳春的财务报表，却没有附上经营分析所必要的关键讯息。
真正需要的是资料，不管是一般公认、非一般公认或是一般公认以外，可以帮助财务报表使用者了解三个问题:(1)这家公司大概价值多少?(2)它达到未来目标的可能性有多大?(3)在现有条件下，经理人的工作表现如何?
大部分的情况下，简单的财务数字并不能回答以上的问题，商业世界实在很难用一套简单的规则有效地来解释企业的经济实质状况,尤其是像伯克希尔这种由许多各种不同产业组成集团。
企业形态越复杂的公司，其按传统财务报表所加总出来的数字越没有意义，越没有办法让投资人回答前面所提的三个问题，事实上在伯克希尔我们会准备合并数字的唯一原因就是要符合外部规定,查理和我看的则是另一套部门别的信息。
现在我们被要求在财务报表上将更多的数字混在一起,我们现在决定公布更多的补充信息,有助于帮助各位来衡量企业价值与管理当局的表现，伯克希尔将责任转移给债权人的能力,我们提到的第三个问题，应该很明确，不管是在看什么样的报表，在这些补充信息中，我们不一定会依照一般公认会计原则，甚至不会以公司类别来区分，相反地我们会试着将同性质的企业汇总有助于大家分析而不是被一大堆信息所掩没,我们的目标是设身处地的为各设想,给各位我们认为重要的讯息。
品读：
投资需要独立思考，需要了解企业，财务报表是了解企业的第一手资料，通过财报可以了解企业的商业模式，了解企业的历史经营情况，对企业未来是否能具有潜力作出初步判断。商业模式是企业卖什么产品提供什么服务，客户是谁，差异化怎样，进入门槛怎样，定价权怎样，上下游地位怎样，产品是否被强烈需求等等？进而回答经营周期、股东回报、历史业绩、资产负债、获得现金能力、资本投入情况、管理层是否诚实能干等？企业未来是否可以继续被需求，品牌怎样会，行业空间竞争地位怎样，盈利持续性如何等。
对于投资者来说，要获得投资的成功，首先需要识别企业，排除掉不好的企业，解决什么是不投的问题？将选择标的尽量缩小，缩小到自己能看懂，熟悉的行业和企业。比如：排除不熟悉的企业，排除上市时间低5年的企业，排除10年内净资产收益率低于15%的企业，排除重资产企业，排除10年内平均净利润增长低于15%的企业，排除经营净现金流低于净利润的企业，排除业绩波动率大于50%的企业。等等
投资者需列出“不投清单”，比如重资产行业不投，财报造假嫌疑的企业不投，低现金流的企业不投，无差异化的企业不投，不是行业龙头不投。等等
投资者首先学会避开所谓的坑，才能避免亏损的可能，慢一点不要紧，怕的是错了，方向错了，所以避坑是投资者需要解决的第一课题。芒格说，反过来想，总是反过来想。财报是认识企业的第一步，作为我们投资者应学会看财报，如有疑点，就要慎重对待，排除与否是投资的第一步工作。
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