一个完整的动量加权分配策略示例

在投资领域，有许多策略旨在利用资产的动量来获得较好的回报。其中一种策略是相对动量策略，它的核心前提是最近收益的排名可以预测未来的收益。简而言之，最近表现较好的资产有望在未来继续表现较好，而表现较差的资产可能会继续表现较差。在相对动量策略中，不仅仅可以使用最近收益的排名来选择投资资产，还会将更多的资金分配给排名较高的资产。

下面介绍一个具体的动量加权分配策略：

策略实施

1. 选择投资标的：选择包含多种资产的投资标的，例如美国大盘股（PY）、美国小盘股（IWM）、材料行业股票（XLB）（*）、发达国际股票（EFA）、新兴市场股票（EEM）、美国房地产（VNQ）、中期美国国债（IEF）、长期美国国债（TLT）、美国通胀保值债券（TIP）和现金。
2. 计算收益率：在每个月的最后一个交易日收盘时，计算这些资产的3个月收益率，假设现金的收益率始终为零。

3. 确定基准值：确定排名第二低的收益率(-1.7%)作为基准值。
4. 调整收益率：将所有资产的收益率减去基准值，并将小于基准值的收益率设为零。

5. 计算分配比例：将调整后的收益率相加，然后将每个资产的调整后收益率除以总和，得到每个资产在投资组合中的分配比例。

6. 仓位调整：在下个月的最后一个交易日，根据分配比例执行仓位调整，并持有这些仓位直到下一个月的最后一个交易日。

策略回测

下面是对策略的测试结果，相对于基准策略，相对动量策略的表现有了显著的改进，夏普比由0.46提升到了0.57。

相对动量策略充分利用资产的动量效应，可以在一定程度上实现较好的投资回报。该策略相对简单易懂，投资者可以较容易地理解和实施。然而，它基于过去的表现来预测未来，可能忽略了市场变化和其他重要因素，且可能面临资产集中化的风险。因此，投资者在使用相对动量策略时应谨慎，并结合其他因素进行综合分析，以确保投资决策的准确性和风险控制。