A股已正式进入慢牛行情

最近有很多朋友给我发信息说今年的行情很奇怪，说是牛市不像牛市说是熊市不像熊市。

首先我想说的是，如果说现在的行情是熊市的话，确实说不过去。成交量一直维持比较高的位置，而且做这个板块还是有行情的，指数也是维持相对高位在震荡。

但为什么有人说现在的行情也不是牛市？我想说的人这跟大家经历了之前的A股牛市相关。在过去的几次牛市中，由于国内资本市场的制度建设不够完善，以及投资者整体理性不够，每次牛市都会出现快速上涨。

而这次的行情明显与以往牛市有所不一样，除了年中出现了一波快速上涨之后，之后的行情一直在震荡。上证指数有没有继续向上的突破，但也没有跌破3000点，行情一直在一个区间内做箱体震荡。

我想说的是，当前的行情很具有慢牛的特征。前段时间的上涨主要有两大驱动因素，一是受疫情影响，股票出现普跌后，出现了低估。二是为了刺激经济的增长，全球采取量化宽松的政策，国内的流动性也相对宽松。在这样的背景下，股票快速上涨实现了估值的修复。

经过一段是时间上涨之后，尤其是像芯片、疫苗、消费等板块的股票在短时间里实现了大幅的上涨。很多优质的公司的估值也不再低了，也就是说价格也不再便宜了。

那么市场就会通过震荡使得部分之前涨幅过大的板块出现较大幅度的回调，另外一部分是滞涨的板块慢慢上涨。整体的市场就会在一个相对合理的指数平台里面震荡。

那为什么说现在市场还是牛市呢？实际上我们来看成交量等数据的话，市场的情绪还是比较高涨的，投资者的参与的活跃度依然很高。那为什么股市却是在平台上震荡，而不继续上涨？

市场在等待机会，这个机会就是能让股市上涨的驱动因素，或者说理由。那么这个驱动因素究竟是什么呢？其实就是要确认国内经济已经实现了真正的逆转、真正的好转。而上市公司的利润增长也恢复了原来的水平，甚至有些优质的公司利润增长更快。

市场最终都是要依赖于上市公司的利润增长来实现上涨的。如果是依赖于流动性、依赖于估值的抬高，这种上涨是很难持续的。

从国内第二季度第三季度GDP的增长情况，还有即将公布的三季度上市公司季报来看，其实好转已经基本上确认了。但为什么市场还没有立即响应这个而上涨？主要是对外围环境的担忧，以及冬春季疫情是否反复的担忧。所以从这个角度来看，如果不出意外的话，A股预计会在今年年底或者说是明年的春季为迎来一波新的上涨，届时指数将会有所突破。