一、心理账户与自我欺骗（疑自骗机制）

1. 非理性分类：将本金与盈利视为不同性质的钱（如赌场案例），忽略资金统一性。
2. 自我合理化：过度美化持仓（如用”行业龙头””政策利好”等标签掩盖研究不足）；亏损时归咎外部因素（主力、推荐人、政策），盈利时归因自身能力；用”价值投资””逆向操作”等理论掩饰错误决策。

二、处置效应（损失厌恶与获利了结）

1. 行为特征：过早卖出盈利股（落袋为安），长期持有亏损股（拒绝止损）；关注单股盈亏而非整体组合收益。
2. 进化心理根源：人类在生存压力下形成”逆境中坚持希望”的潜意识，但股市需理性止损。

三、锚定心理（参照系依赖）

1. 典型表现：以历史价格（如前期高点）为决策锚点；忽略基本面变化，执着于心理预期价位（如暴跌中不断下移锚定点位）。
2. 反噬后果：导致下跌周期中丧失操作能力，反弹时因锚定触发非理性割肉。

四、羊群效应（群体非理性）

1. 市场表现：追涨杀跌，盲目跟风（如2007年6000点狂热与崩盘后过度恐慌）；极端化预期（如”万点论”与2000点不敢入场）。
2. 本质：放弃独立思考，被群体情绪裹挟放大泡沫或恐慌。

核心结论

1. 最大对手是自我：主力、市场波动只是表象，人性弱点才是根本障碍。
2. 反人性策略：建立系统化交易规则（弱化情绪干扰）；区分”心理账户”与”真实价值”；以数据而非感觉为决策依据；逆向思考群体行为（巴菲特：别人贪婪我恐惧）。
3. 终极目标：通过认知人性弱点实现理性决策，避免成为市场波动的牺牲品。

关键公式：
成功投资 = （客观分析 + 纪律性） – （情绪驱动 + 群体惯性）