1983年，在那喧嚣的芝加哥期货市场当中，理查德·丹尼斯与他的好友威廉·艾克哈特展开了一场颇为引人注目的争论。

这两位交易界的传奇人物，对一个核心问题存在分歧：交易成功究竟依赖天赋，还是可以通过一套明确的规则传授出来？

丹尼斯确信，一般人只要依照严格的规矩，就可以成为成功的交易者；不过艾克哈特却觉得，交易就是一种天分，很难轻易地被效仿。

理查德·丹尼斯

为了证实自己的观点，丹尼斯准备开展一次大胆的实验。因为之前参观过海龟养殖场，他得到了启发，觉得就像在特定环境下海龟能够被大规模养殖那样，交易者也可以通过特定的规则以及训练而被培育出来。接着这个实验被称作“海龟计划”。

丹尼斯借助报纸广告征召了上千名位背景各不相同的人，其中既包含对市场全然不知的普通民众，又有在交易里屡次遭遇挫折的业余投资人。这些人仅有的一个共同点，便是对交易怀有浓厚的兴趣。历经严格的筛选之后，13人崭露头角，成为了这个实验的核心成员，也就是日后广为人知的“海龟交易员”。

在两周的培训这段时间里，丹尼斯把一套系统的趋势跟踪策略教给了这些学员。这套规则包含了怎样去识别趋势、挑选入场的时机、设置止损以及资金管理等重要的方面。他多次着重说明，纪律对交易成功有着极为关键的作用，不管市场出现什么样的变化，都得严格按照规则来，不能让情绪干扰到做决策。

培训结束之后，丹尼斯给每位海龟，提供了100万美元的初始资金，使它们能够开始实际交易。

开始的时候，许多学员遭遇了在心理方面的巨大挑战。连续的亏损测试着他们对规则的信任。比如在1984年的棉花期货交易当中，市场一直处在波动不止的状况，大部分的信号都引发了亏损。面对接连的失败，有些海归开始，对规则的有效性产生疑问。还有人想要，私自更改策略。

那些始终坚守着规则的海龟，最终迎来了趋势的猛烈爆发。棉花期货的价格，突破了关键点位之后，单边上涨的行情迅速展开。依照规则操作的交易员，不仅弥补了之前的损失，还获取了大量利润。仅在短短几个星期内，账户收益显著地增长，这次经历让他们深切体会到规则和纪律的重要性。

四年的时间里，这些“海龟”为丹尼斯创造了超过1亿美元的利润，有些人在单笔交易中，甚至实现了数百万美元的收益。这一结果，震惊了整个金融界，也彻底颠覆了人们对交易的传统认知。

海龟交易法的重要思想和理念

海龟交易法的核心是一套清晰、简单但极为有效的趋势跟踪策略，它包含以下几大重要思想：

趋势跟随的逻辑

海龟交易法基于这样一个前提：市场有时会形成强劲的趋势，而这些趋势可以通过特定的技术信号捕捉到，往往预示着趋势的形成。交易者的任务不是预测趋势，而是顺势而为，尽可能地在趋势中持仓，直到趋势反转。

入场信号

海龟交易法则使用“价格突破”作为入场信号，即当价格突破特定周期的高点或低点时，进入市场。海龟们通常采用两种突破策略：

突破20日高点/低点：作为主要信号。若价格突破过去20天的最高点或最低点，则分别做多或做空。
突破55日高点/低点：作为备用信号。在主要信号失败后，启用更长周期的突破以确认趋势。

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出场信号

海龟法则强调清晰的退出规则，包括止损和趋势逆转信号：

止损规则：基于ATR（平均真实波幅）设置。止损点通常距离入场点2ATR，这是动态的，随着市场波动调整。例如，如果ATR为20点，止损设置为入场点±40点。
趋势逆转退出：若价格反方向突破过去10日的高点或低点（更短周期），则表示趋势结束，需要平仓离场。

资金管理与风险控制

海龟法则的核心在于严格控制风险，通过仓位管理降低单笔交易的波动风险。核心细节包括：

单位风险的定义：海龟将每笔交易的最大风险定义为账户总资金的1-2%。这是通过ATR计算的，即每个头寸单位的风险不超过1 ATR。
头寸规模计算：头寸数量=（账户风险金额）/（ATR值×合约大小）。这一公式确保交易规模与市场波动性相匹配。例如，当市场波动性增大时，头寸会自动缩小，反之亦然。

这种动态调整机制使得交易者在高波动市场中可以降低风险，而在低波动市场中放大头寸，最大化收益的同时保持稳定性。

分批开仓与加仓

海龟法则提出了“分批开仓”的原则：

分批开仓：海龟不会一次性建仓，而是将目标头寸分为多次逐步建仓。例如，价格突破后建仓1/4头寸，趋势延续后在下一个突破点继续建仓。这种方法能有效分散入场风险，避免因市场短期波动导致亏损。
加仓策略：当趋势延续时，海龟会根据原头寸的盈利扩大加仓。但加仓时每次追加的风险依然被控制在账户总资金的1-2%。

通过分批开仓与加仓，海龟法则既捕捉趋势，也在市场方向不明时减少亏损。

纪律的重要性

海龟法则的核心之一是对规则的绝对执行。这种纪律体现在：

不预测市场：海龟的规则完全基于价格行为，而非主观判断。他们不试图预测趋势的开始或结束，而是根据信号机械性操作。
坚持系统：即使在连续亏损时，也必须按照规则执行，而不因情绪干扰改变策略。历史数据显示，趋势跟踪策略的盈利交易可能只占总交易的30%-40%，但这30%的盈利足以覆盖所有亏损。
丹尼斯反复强调，成功的关键在于信任规则并严格执行，哪怕是看似最荒谬的信号，也必须无条件遵守。

海龟交易法则的缺陷

尽管海龟交易法在历史上取得了辉煌的成绩，但它也并非完美无缺。在横盘或震荡市中，趋势跟踪策略容易产生大量假信号，导致频繁止损，从而拖累整体收益。除此之外，随着金融市场的演化，高频交易和算法策略的广泛应用让价格突破和趋势信号更容易被短期波动干扰，削弱了策略的效果。

海龟交易法则的历史意义

《海龟交易法则》不仅是一本交易策略指南，更是一部启迪无数交易者的经典著作，它在金融市场上具有深远的历史意义

验证了规则化交易的可行性
海龟实验的成功证明了，交易不需要天赋，普通人也可以通过遵循系统规则在市场中获利。

普及了趋势跟踪策略
海龟交易法的核心思想是顺势而为，这种理念让交易者从试图预测市场转变为顺应市场。趋势跟踪策略在之后的几十年里被广泛应用于期货、外汇和股票市场，甚至成为许多对冲基金的主要交易方法。

强调纪律与心理管理
海龟交易法则不仅仅是一套技术策略，更是一种交易哲学。它强调人性的弱点是交易中最大的障碍，而规则和纪律是克服这些弱点的有效工具。这种思想为无数交易者提供了心理上的支持和方向。

推动了量化交易的兴起
海龟交易法的成功在一定程度上启发了量化交易的兴起。其明确的规则和数学方法为后来计算机算法的设计提供了灵感。如今，许多趋势跟踪策略已经被程序化交易系统所采用，进一步提升了交易效率和准确性。

普通人的成功启示
海龟实验告诉我们，交易成功的门槛并不像想象中那么高。与其追求复杂的模型和预测能力，不如专注于建立简单有效的规则并严格执行。这一理念对普通交易者具有极大的激励作用，也成为交易教育领域的重要里程碑。

结语

海龟交易法则通过一个大胆的实验和一套严谨的规则，彻底颠覆了人们对交易成功的认知。从一个传奇故事开始，它将简单的规则转化为强大的交易武器，并用无可辩驳的成果证明了纪律和系统的重要性。无论市场如何变化，海龟交易法则所传递的核心理念：顺势而为、严格执行规则、注重资金管理，都在今天的交易世界中继续发光发热。