投资的本质是什么？

经常有人问我类似这样的问题：

1、这个策略过去表现不错，未来还会表现这么好吗？

2、用这个参数和用那个参数的总收益区别比较大，如何确定最优参数？

3、现在的最优参数，未来还会是最优参数吗？

每次遇到这样的问题，我都感到很无奈，我没有时间机器，也不可能到未来去看看。而且我觉得如果一直思考这些问题，我们的思维可能就永远在这个小圈圈里面转，永远也转不出来。

那么如何才能走出这个小圈圈呢？我个人认为应该从投资的本质去思考。投资的本质是什么？我认为投资的本质就是概率游戏。一旦认视到这一点，我们就可以从更高维度去思考，就不会在上面类似的这些问题上纠结了。

我们应该从哪些方面来思考投资这个概率游戏呢？我认为可以从三个方面，即：胜率，盈亏比，破产率。

一、胜率

胜率，就是盈利次数占总交易次数的比例。比如交易了100次，盈利了51次，那么胜率就是51%。

胜率是大部分投资者都非常看重的一个指标，很多人都孜孜不倦的追求高胜率的投资策略，如果有人预测行情走势非常准确，就会被封神。不仅仅是做技术分析的投资者，胜率对价值投资者也同样重要。为什么价值投资者要强调好行业好公司，还要强调好价格，再好的公司买贵了也不行，因为买的便宜赚钱的概率才会更大，胜率才会更高。

经历过一轮完整牛熊的投资者，如果总结一下也许会发现，其实自己的胜率并不低，但是为什么一轮下来没赚到多少钱，甚至更多人会亏钱呢？这就涉及到另一个指标，盈亏比。

二、盈亏比

盈亏比，就是平均每次盈利的比例除以平均每次亏损的比例。

投资大师索罗斯曾说过，“正确或错误并不是最重要的，最重要的是你正确的时候赚了多少钱，错误的时候亏了多少钱。”

换句话说，也就是胜率并不是最重要的，盈亏比才是最重要的。

假设有两位投资者A和B，本金都是1万元，A连亏4次，每次亏5%，第5次赚了50%,最终资金是1.2万多元，B连赚4次，每次赚5%，第5次亏了50%，最终资金只有6000多元。

A的胜率只有20%，B的胜率是80%，为什么最终资金A却是B的2倍呢？起关键作用的就是盈亏比，因为A的盈亏比远远大于B。

遗憾的是，可能我们很多散户投资者却更像例子中的B，赚一点点就恐高了，就止盈跑了，平均每次赚得比较少。但是往往平均每次亏损却比较多，很多时候都是被套很深了，实在忍受不住了才割肉卖出。

赚一点就跑了，亏了就死抱着不放，这也许就是散户亏钱的罪魁祸首，因为虽然胜率很高，但是盈亏比极低。

三、破产率

如果我们足够幸运，找到了交易的圣杯，胜率可以达到90%，甚至盈亏比也非常高。那么接下来需要做的是不是就应该全部压上，甚至融次上杠杆呢？

“辛辛苦苦大半年，一夜回到解放前”，不管我们赚了多少次，也不管赚了多少钱，永远只需要一次大的亏损，就可以让我们永远退出市场，永远没有翻身的机会。假设辛辛苦苦投资多年赚了不少钱，前段时间全拿去抄底原油宝，可能就不只是回到解放前，估计要回到原始社会了。