在《聪明的投资者》里，格雷厄姆把投资者分为进取型投资者和防御型投资者两种类型。巴菲特并不认同雷厄姆的观点，认为所有人都应该是进取型投资者。针对这个话题，我们将研究一个有意思的进取型交易系统——趋势动量打分交易系统。

本系统我们将要学到以下知识：

常用的动量因子有哪些？
如何通过最简单的动量因子构建趋势流程度
通过观察趋势流程度给出交易规则

对于股票量化交易爱好者，大幅度都在研究多因子打分系统的模式。但是很多刚刚进入这个行业的交易者，并不明白打分系统的复杂性。对我而言，能用一个因子的不用两个，因为我们并不能完全把握因子权重的可靠性。很多研究者，一味地陷入打分魔杖，在历史测试中都有骄人的回测业绩，但是实盘就发现不尽人意，主要原因是对因子的运用结合把握不住方向。如果是这样，建议研究者砍掉一些把握不住的因子，挖掘互补性强的因子才可能走的更长。谈到这里，我们将用一个单因子来看看单市场的效果。

进入正题

常用的动量因子有哪些？

第一类，基于波动率设计动量因子。这类设计的优势在于波动率的市场适应性，可以设计两个波动率因子差，在波动率转换的时候可以筛选出有效的趋势，对于品种筛选和行情赛选有很大的价值。

第二类，基于简单价格的动量因子设计。我们可以通过投资标的过去N个时间窗口的收益回报, 收益回报的计算公式：

return = close(t)-close(t_n)

在一段时间内，两个收盘价之差的比例就是这段时间的动量。这种模式简单有效，因为市场就是一个涨跌价格的过程标记。

针对这种算法，我们可以进行改进，因为在实际运用中，收盘价会受到最高价和最低价的影响。假如我们在日线上面观察，你会发现上下影线对接下来走势有一定影响。因为最高价和最低价往往反映了市场投机者（职业交易者与散户投资）的情绪，同时合理考虑这样的多方情绪可以更好的衡量市场的动量变化。算法如下：

dclose = (close+high+low)/3

dreturn = dclose(t)-dclose(t_n)

算法规则

针对两类动量的介绍，接下来我们将通过简单的动量因子来构建算法规则：

首先，我们标定一个价格区间。在这个区间内，我们设计一个分值变量SC，再设计一个标记变量TC（用于记录整个过程分值变化）。
其次，当前价格大于区间内任何一个价格的时候，我们让SC加一分；当前价格小于区间内任何一个价格的时候，我们让SC减一分。
最后，我们将分值累加值保存到标记变量TC里面，然后再对TC变量取一个平均值ATC，这样我们就得到一个平滑的趋势动量分值线。

这里提到一点，动量分值线是通过我们区间打分而来，上面的价格可以用到单一的收盘价格close，也可以用到三者平均价dclose。效果图如下：

观察交易逻辑

在上图我们可以发现，趋势动量平均线会围绕零轴转动。当行情正在一波下跌后，趋势动量平均线透过零轴后，我们发现他会在底部保持不变，并且线行方向一直是指向下方，直到下行动量减弱，价格开始反弹，整个趋势动量平均线线才开始反弹。那么可以总结出一套有效的交易入场规则：

当趋势动量线TC上穿趋势动量移动平均线ATC时候，我们认为当前为有效的多头趋势；同时要求ATC动量移动平均线大于0，ATC[1]大于ATC[2]，保证当前为多头强势，在下一个开盘价，我们买入
当趋势动量线TC下穿趋势动量移动平均线ATC时候，我们认为当前为有效的空头趋势；同时要求ATC动量移动平均线小于0，ATC[1]小于ATC[2]，保证当前为空头弱势，在下一个开盘价，我们卖出

出场逻辑，我们可以采用吊灯止损的模式。

当前持有多头情况下，如果趋势动量移动平均线ATC大于0，我们采用宽松的多头吊灯跟踪止损（调整系数K1）；如果趋势动量移动平均线ATC小于0，我们采用紧随的多头吊灯跟踪止损（调整系数K2）
当前持有空头情况下，如果趋势动量移动平均线ATC小于0，我们采用宽松的空头吊灯跟踪止损（调整系数K1）；如果趋势动量移动平均线ATC大于0，我们采用紧随的空头吊灯跟踪止损（调整系数K1）

吊灯止损的设计模式，我们可以采用百分比跟踪模式，也可以采用波动率跟踪模式，还可以采用AF调节跟踪模式，本文采用百分比跟踪设计，当然如果想尝试其他模式，也是值得鼓励的。