读书投资大钱细思001

对于如何抗击马后炮认知偏差，T神在书里支了一招，就是做投资笔记，为你自己做过的交易（或极度想做但最后没做的交易）详述投资（或不投资）的理由。如果你有这个习惯，就会发现你投资的初衷往往会被新的想法所代替；或者你会发现某些没有赶上的火箭股，最后与其擦身而过其实并不是命，而是自己水平不够。比如T神投资组合里的大牛股怪兽饮料（NASDAQ:MNST），当初他投资是看好怪兽饮料纯天然果汁业务的前景，结果这只怪兽后来的爆发却是因为功能饮料，牛头不对马嘴就坐上了华丽上天的火箭。但是如果没有做投资笔记，你可能会忘掉当时投资的初衷，然后马后炮地认为自己又做了一笔无可避免要成功的投资。T神在书中讲述的很多案例会告诉你，其实没有任何投资无可避免会成功。大多数的投资，都是成败皆可的一阵狂野的龙卷风。

锚定效应是说人类在做判断时会极其看重某些初始位置的信息碎片或者参照界点，并将自己的认知小船沉锚于此。下锚是人的本能，但是这一本能在投资中特别容易起到负面作用。比较常见的就是对成本下重锚——不涨回成本坚决不卖。此时成本之锚就变成了决定卖与不卖的最重要的信息，而不是股票此时此刻的内在价值。还有一些投资者虽然看好某只股票，但是一看到之前雄壮的涨幅，比如半年内涨了1倍，就望而却步坚决不敢追高。这又是对一个不重要的初始信息下了锚，前期的涨幅和目前的内在价值其实没有关系。林奇曾建议我们在选股票的时候应该自带脑部修正液，把股票之前错过的涨幅在脑子里给抹掉，然后才能心平气和地看看眼下这个机会值不值得投资。还有一些其他看似重要的数据都有可能成为那只错下的锚，比如某只股票的历史价格区间、历史估值比率等。很多时候拿一家公司当前的市盈率与历史市盈率对比没有太大意义，比如一家公司从成长股进化成了价值股，市盈率自然也就再难回去。所以投资时切莫过于相信第一印象。

首先，赌博、投机与投资之间肯定不是泾渭分明的，投资总是带一点投机性，甚至带一点赌博性，而赌博未必一定邪恶。但赌博、投机与投资又肯定是彼此有别的，如何区别？如果你对某个事件（比如两家公司合并）进行了广泛深入的研究而押注，这不能称为“投资”，可以叫作“精明的投机”。如果你只是做了泛泛的研究，那就叫作“轻率的投机”。如果你根本不做任何研究就赤膊上阵，那就是“赌博”。而投资只存在于整体性的下注，比如基于你对一个行业长远发展的判断。如果你的研究通透，那就叫“投资”；如果你的研究泛泛，那也是投资，但这是“高风险的投资”；如果你完全不做研究，这就是在“赌博”。