未来股市如何演绎

关于未来股市如何演绎，我说一下个人的一些见解。

股市的优劣无疑是由全体上市公司的业绩所决定的。判断一个股市未来的涨跌态势，最为根本的准则在于股市当下的估值是否合理。然而，倘若股市总是与上市公司的业绩呈相匹配的增长态势，那便称不上是牛市了。我们所谈及的牛市，必然要带有一定程度的狂热才行。所以，关于基本面的问题，暂且搁置不论。

每个国家皆拥有自身独特的投资生态环境，下面我来一些对 A 股有重大影响的因素。假设每年新增的投资资金犹如一个入水管，在国内，它主要面对着三个蓄水池：银行存款（利息回报）、房市（房市的预期回报）、股市（股市的预期回报）。

除了每年新增的入水之外，这三个蓄水池之间也会根据预期回报的高低而产生资金流动。而且，每个水池的水位越高，其预期的长期回报就越低。当水在某个特定时间段开始集中流向某个蓄水池时，这便是牛市或熊市形成的主要原因。

在未来的数年里，利率大抵会逐渐走低或者保持平稳，国家对房地产进行调控，流向房市的资金也将会大幅减少。由此看来，资金更多地流向股市的可能性是增加了，这也就意味着牛市或许不会太过遥远了。