深度解析散户资金在股市中占比是多少？

一、中国股市散户资金的占比数据

在中国股市中，散户资金占比处于动态变化之中。根据东方财富网旗下财经自媒体平台2023年2月4日的消息，中国投资开户数量中99.78%为个人投资者（散户），其交易额占到了市场总交易额的82.1%，但市场总盈利却只有8.99%，这表明散户在交易规模上占比较大，但盈利占比却很低。另外，中国证券登记结算公司数据显示，2007年个人投资者的持股占比达到历史顶峰后开始下降，数据宝统计显示2013年以来个人投资者持股比例波动较大，2013年超33%，2015年最高超过39%，随后震荡下行；2022年低于33%，2023年二季度末下降至30%以下，散户持股比例创过去十余年来最低。

二、股市中散户资金占比的权威统计

权威统计数据显示散户在中国股市中的占比变化情况。如中国证券登记结算公司和数据宝等机构的统计，是了解散户占比的重要依据。从历史数据看，2007年之后个人投资者持股占比呈现下降趋势。而一些研究报告也对散户在股市中的情况进行统计，例如中国证券投资者保护基金有限责任公司发布的《2019年度全国股票市场投资者状况调查报告》，这些报告从不同角度对投资者结构进行分析，为了解散户资金占比提供了数据支持。

从交易情况来看，之前有观点认为A股市场中散户交易量占比可达80%，但随着市场发展这一比例在逐渐发生变化。同时，不同统计口径也会对结果产生影响，例如以持股比例或者交易金额等不同方式统计散户占比，可能会出现一定差异。

三、国内外股市散户资金占比比较

（一）美国股市

美国股市截至2019年1季度，个人投资者（散户）持股市值占比为36.4%，美国股市总市值为48.02万亿美元，其中国内专业机构、个人投资者以及外资直接持有美股市值分别为20.68万亿美元、17.49万亿美元和7.28万亿美元，占比依次为43%、36.4%以及15.2%，可以看出美国股市中机构投资者占比更为显著。

（二）德国股市

2018年统计数据显示，德国股市投资者中个人投资者占13%，外国投资者和机构投资者在德国股市中占主导地位，在机构投资者中，占比最高分别为经纪商（30%）、公募基金（28%）以及银行（22%）等。

（三）日本股市

日本股票市场截至2018年底，个人投资者比例为17.1%，日本证券市场以外资为主导机构，商业公司、国内金融机构（含证券公司）、外资、个人投资者比例分别是22.1%、30.6%、30.1%、17.1%，并且个人在持股结构中的占比呈减少趋势，这与日本人极度厌恶风险，家庭资产配比中股票占比较低有关。

（四）中国香港股市

2018年香港股票市场成交金额占比中外地机构投资者（35.1%）和交易所参与者本身（28.9%）占比较大，外地个人投资者占比仅为个位数，整体来看，2018年香港交易市场机构占比高达83.7%，个人投资者占比为16.3%，并且个人投资者交易总金额正在逐年萎缩。

（五）中国台湾股市

按交易额来看，截至2016年机构投资者比例已提升至48%，而个人投资者占比则下滑至52%；从持股市值占比来看，中国台湾机构投资者占比已提升至60%，个人投资者占比下滑至40%，呈现出机构投资者占比逐年提升趋势。

与国外股市相比，中国A股市场散户曾经在交易活跃度方面占比较高，如之前提到的散户交易额占比达82.1%等情况，但近年来随着市场发展，散户持股比例在逐渐下降，不过仍然是市场中重要的参与者，与国外成熟市场相比，中国股市在投资者结构上有着自己的特点，正处于不断优化和向成熟市场结构转变的过程中。

四、近年来散户资金在股市占比变化

近年来A股市场散户资金占比呈现下降趋势。在2007年个人投资者的持股占比达到历史顶峰后，就开始逐步下降。2013 – 2015年期间有波动，2013年超33%，2015年最高超过39%，之后震荡下行，到2022年低于33%，2023年二季度末下降至30%以下，创下过去十余年来的最低值。这种变化与多种因素有关，一方面是机构投资者的发展，如公募基金的扩容，2020年公募基金权益类产品卖得很好，提升了机构投资者在A股的话语权，使得更多资金流向机构投资者；另一方面，外资的不断流入也对投资者结构产生影响，例如自2017年6月MSCI正式宣布纳入A股后，外资迎来突飞猛进的增长，陆股通资金等外资流入不断增加，改变了市场的资金结构比例。此外，随着市场发展，投资者的风险意识等也在发生变化，一些散户可能会选择通过基金等方式间接参与股市，减少了直接持股比例。

五、不同市场散户资金在股市的占比差异

（一）新兴市场与成熟市场的差异

在一些新兴市场，由于机构投资者相对较少，散户的资金占比可能较高，有时甚至超过50%。而在一些成熟市场，如美国和欧洲，机构投资者占据主导地位，散户的资金占比相对较低，通常在20% – 30%之间。例如美国股市个人投资者占比36.4%，德国股市个人投资者占13%等都体现了成熟市场的这一特征。新兴市场在发展初期，金融市场的基础设施、投资者教育等相对不够完善，机构投资者的发展也相对滞后，所以散户在市场中占据相对较大的比例。而随着市场的发展和成熟，机构投资者不断发展壮大，吸引更多资金流入，散户资金占比会逐渐下降，就像中国A股市场正在经历的“去散户化”进程一样。

（二）不同地区股市的差异

以亚洲地区为例，中国A股市场曾经散户占交易量的比例较高，达到80%，不过近年来散户持股比例在下降；中国香港股市2018年个人投资者占比为16.3%且交易金额逐年萎缩；日本股市个人投资者比例为17.1%且占比呈减少趋势；中国台湾股市个人投资者占比呈现下滑趋势，按交易额2016年下滑至52%，按持股市值占比下滑至40%。这些差异与各个地区的金融发展历史、投资者文化、政策导向等因素有关。比如香港作为国际金融中心，吸引大量国际机构投资者，其市场结构更倾向于机构主导；而日本民众厌恶风险的文化使得家庭资产中股票占比较低，影响了个人投资者在股市中的占比。