为什么巴菲特说投资中智商不重要

巴菲特关于投资中智商不重要的言论

巴菲特多次强调在投资中智商不是最重要的因素。他曾表示“如果你智商160在投资上也没用，还不如给别人30个点，你需要的是维持稳定的情绪以及独立思考的能力，根据事实和推理得出结论，不被别人的看法干扰” 。他还说过“如果你的智商高于25，投资的成功就与智商没有什么关系。只要你拥有正常人的智商，你需要做的就是控制使人极易陷入投资困境的冲动性格” 。此外，巴菲特指出“高智商并不是投资必须的，你根本不需要非常聪明就能做一个好的投资者” 。这些言论都表明了他对投资中智商重要性的看法，即智商在投资里并非关键因素。

巴菲特投资理念中对智商的看法

在巴菲特的投资理念里，智商的作用是有限的。他认为成功的投资更多依赖于其他的因素而非高智商。例如，他强调把股票看作是生意的一部分，这一理念是投资的基石，而理解这一理念并不需要很高的智商 。巴菲特从格雷厄姆、费雪等人那里学到很多投资知识，他的投资方法是基于对公司基本面的研究，如阅读公司年度报告，思考生意特点和模式等，这些都是可以通过学习和理性分析来进行的，而非依赖于高智商 。同时，他认为伟大的投资者是后天养成的，而不是天生的，这也侧面反映出他觉得智商并非是投资成功的决定性因素 。

解析巴菲特认为投资智商不重要的原因

一、投资并非单纯的智商竞赛

1. 理性比智商更关键

– 投资中会面临各种复杂的情况，仅仅依靠智商难以做出正确的决策。巴菲特认为，保持理性才是至关重要的。即使一个人的智商很高，比如达到160分以上，如果缺乏理性，在投资中也可能失败。他自己的投资决策是基于对事实的把握，远离那些不了解的事情，不受情感左右。例如在投资房地产贷款为主营业务的富国银行股票时，当时市场很多人不看好，但巴菲特依据自己对房地产行业未来升值空间的理性判断，坚持投资，最终获得巨大收益 。

2. 投资结果与智商相关性小

– 在现实中，有很多高智商的人投资失败，而并非是智商低的人就不能在投资中成功。比如在那些破产的投资者中，不乏高智商者。他们失败的原因往往是一些与智商无关的因素，如贪婪、过度冒险或者盲目跟风等。巴菲特通过观察发现，投资结果与智商之间的相关性相对较小，所以他强调智商在投资中的不重要性 。

3. 投资不需要超高的智商门槛

– 巴菲特认为，投资不需要像火箭科学家那样超高的智商。投资的基本方法是把股票看作是生意，思考如何做成一门好生意，这是一个可以理解的过程，并不需要超出常人的智商。例如巴菲特投资的可口可乐，其商业模式很简单，一眼就能看透，如可口可乐的渠道打法是100米内让消费者能买到产品，通过大量品牌广告让消费者看到品牌，然后扩展品类等，这种简单的商业模式不需要高智商就能理解 。

二、稳定情绪和独立思考的重要性

1. 稳定情绪有助于投资决策

– 在投资过程中，市场波动会带来各种干扰，如果情绪不稳定就容易做出错误的决策。例如在股市大跌时，很多投资者因为恐惧而抛售股票，但巴菲特能够保持稳定的情绪，他看到的是低价买入优质公司股票的机会。像彼得林奇所说，每当股市大跌，他会回忆过去历史上发生过40次股市大跌这一事实来安抚自己恐惧的心，巴菲特也是如此，稳定的情绪能让他不被短期的市场波动所左右，而这与智商高低并无直接关系 。

2. 独立思考能力的意义

– 投资市场充满各种声音和观点，如果不能独立思考，就会被他人的看法干扰。巴菲特强调需要根据事实和推理得出自己的结论。比如在决定是否投资一家公司时，他会独立地去研究公司的基本面，如阅读公司的年度报告，分析竞争对手的情况等，而不是听别人说这家公司好或者不好就做出决策。这种独立思考的能力是投资成功的重要因素，并且与智商没有必然联系 。

巴菲特投资成功与智商无关的分析

一、巴菲特的成功案例体现非智商因素的重要性

1. 房地产投资决策

– 在全球房地产衰退时期，巴菲特不顾众人反对，投资3亿美元购买富国银行的股票，当时富国银行以房地产贷款为主营业务。他看到的是房地产行业未来巨大的升值空间，而不是被当时市场的普遍悲观情绪所影响。这个决策体现了他的理性、对行业趋势的判断以及独立思考的能力，而非智商起了关键作用。最终2000年富国银行的股价翻了10倍，巴菲特获得了丰厚的利润 。

2. 对可口可乐的投资

– 可口可乐的商业模式简单易懂，巴菲特对其的投资更多是基于对其品牌、渠道、产品特性等商业因素的理解。他看到可口可乐作为快消品，有着高复购率、强大的品牌和广泛的渠道等优势。这种对商业的洞察力、对公司价值的判断，是基于他的投资经验、理性分析以及对市场和消费者的理解，而不是高智商的结果 。

二、巴菲特的投资理念践行不需要高智商

1. 以生意的眼光看待股票

– 巴菲特的核心投资理念之一是把股票看作是生意的一部分。这一理念的形成是通过他不断学习，从格雷厄姆的书中受到启发等方式得来的。理解这个理念并不需要特别高的智商，只要有正常的学习能力和思考能力就可以。一旦理解了这一理念，就可以像分析一个实际的生意一样去分析股票的价值，例如分析公司的盈利能力、成本结构、市场竞争力等，这些都是可以通过基本的商业知识和分析来完成的 。

2. 遵循价值投资原则

– 巴菲特遵循价值投资原则，即寻找价格低于价值的股票进行投资。这需要对公司进行估值，他通过分析公司的财务报表、行业地位、未来发展前景等多方面因素来确定公司的价值。这个过程是基于理性的分析和对商业的理解，而不是依赖于高智商。例如他在投资房地美时，根据自己对其价值的判断，在价格便宜得离谱时买入，后来获得了12倍的收益，他判断价值的依据是对公司业务、风险等多方面的综合考量，而不是高智商的特殊能力 。

研究巴菲特投资中其他重要因素

一、强烈的兴趣

1. 兴趣是投资的源动力

– 巴菲特对投资有着强烈的兴趣，这是他投资成功的一个重要因素。从他大概10岁起就对投资产生了浓厚的兴趣 。兴趣驱使他不断地去学习、探索投资领域。因为热爱投资，他愿意花费大量的时间和精力去研究公司、分析市场。这种强烈的兴趣让他能够长期专注于投资领域，不断积累经验，就像威廉·奥斯勒爵士说的“无论是做哪一行，通往成功之路的第一步都是爱上这行”，巴菲特对投资的热爱是他成功的起点 。

2. 兴趣促使深入研究

– 由于对投资的兴趣，巴菲特会深入研究各种投资知识和投资对象。他阅读大量的书籍，从11岁到19岁，他读了每一本关于投资的书，并且还不断学习格雷厄姆、费雪等人的投资理念。他还会深入研究公司的年度报告，思考公司的生意特点和模式。这种深入研究的能力源于他对投资的兴趣，而不是智商的作用。例如他在研究可口可乐公司时，会深入分析其品牌、渠道、产品等方面的优势，这种深入研究的动力是他对投资本身的热爱，而不是因为高智商才能够做到的 。

二、起步早且持续学习

1. 起步早带来的优势

– 巴菲特起步早，从10岁左右就开始接触投资，这为他积累了丰富的投资经验。早起步让他有更多的时间去经历不同的市场周期，学习各种投资策略，并且从错误中吸取教训。在他早期的投资尝试中，他也走过弯路，如尝试股票市场的时机把握、图表分析等，但这些早期的经历成为他后来投资成功的宝贵财富。他比很多投资者更早地开始在投资领域里摸爬滚打，所以在投资知识和经验的积累上有先发优势 。

2. 持续学习的重要性

– 巴菲特是一台高效的学习机器，他活到老学到老。他不断从不同的人那里学习投资知识，从格雷厄姆那里学到很多，还从费雪那里学到一些东西，也从查理·芒格那里学了很多。即使在他65岁之后，他的投资功力还在不断加深。他持续学习新的知识，不断调整自己的投资策略。例如芒格改变了他从格雷厄姆那里学到的投资模型，他能够接受并学习新的思维方式，这种持续学习的能力对他的投资成功起到了非常重要的作用，而这与智商并无必然联系，更多的是一种积极进取的态度和对投资的执着追求 。

三、对市场的深刻理解

1. 把握市场规律

– 巴菲特对市场有着深刻的理解，他懂得市场部分有效原则。他知道价格并不总是等于价值，当价格远远低于价值的时候，就是投资的好时机。他的老师格雷厄姆把市场比作一个躁狂型抑郁症患者，高兴时价格远超价值，沮丧时价格就会很低。巴菲特依据这种对市场的理解，坚持价值投资理念。例如他在投资房地美时，在价格被低估时买入，在发现公司异常迹象时卖出，他对市场的这种敏锐的把握能力是他投资成功的重要因素，这种能力是通过长期的观察、分析和经验积累而来，而非单纯依靠智商 。

2. 理解市场风险

– 他能够识别市场中的风险，在投资时不会盲目跟风。在他投资的过程中，他会考虑公司的各种风险因素，如在投资房地美时，他发现公司管理层在不断追求风险，过于关注短期业绩表现，做一些与主营业务毫不相关的风险投资等，他察觉到这些风险后及时清仓。这种对市场风险的理解和识别能力是他投资成功的保障，是基于他多年的投资经验、对市场和公司的深入研究，而不是因为高智商 。

四、稳定的性格特质

1. 情绪稳定的重要性

– 巴菲特的性格特质中，情绪稳定是非常关键的一点。在投资市场的起起落落中，他能够保持镇定。无论是市场的大跌还是股票价格的波动，他都不会被情绪左右而做出冲动的决策。例如在2000年左右，当房利美的业绩处于鼎盛时代，很多人可能会被表面的繁荣所迷惑，但巴菲特却能觉察到公司内部的风险而清仓。他这种情绪稳定的性格特质让他在投资中能够冷静地分析情况，做出理性的决策，这与智商关系不大，更多的是一种性格上的优势 。

2. 独立的性格特点

– 他具有独立的性格特点，在投资决策时不会受到他人的干扰。他会独立地去研究公司、分析市场情况，然后根据自己的判断做出决策。比如他投资可口可乐时，不会因为别人对可口可乐的看法而改变自己的投资决策。他会深入研究可口可乐的商业模式、品牌价值等，然后独立做出投资判断。这种独立的性格特质有助于他在投资中坚持自己的理念，不被外界的声音所左右，这也不是智商所决定的，而是性格因素的体现 。