财报是用来证伪的，不是用来证实的。
一个人拥有强大的财务分析能力，却能用证伪的思维方式独立研究判断，其视角无疑会宽广得多。
格雷厄姆：“就理那天跟他投资而言，精神态度比技巧更重要”
你必须学会读财报
财报是用来排除企业的，以下两点防止踩雷受骗：
1、了解公司在业内的地位和产品的市场份额；
2、懂得运用财报中毛利率、净利率和税收数据与行业内竞争对手数据进行对比。
财报大框架：
1、财报分为：一季报、半年报（中报）、三季报、年报，其中年报必须经过会计师事务所审计。
2、财报披露时间：一季报、三季报要求在季度结束后1个月内披露；
中报要求半年结束后2个月内披露；
年报要求年度结束后4个月内披露。
财报内容：资产负债表、利润表、现金流量表三表，其中分别提供合并报表和母公司报表，投资者主要关心、看合并报表数据。
母公司报表展示了上市公司本部的经营情况；
合并报表并不是真实存在的法律实体，它合并了上市公司本部经营及其控制的子公司、孙公司经营情况，合并时会抵销这些母子公司、孙公司之间的投资、交易和债权债甸。
3、财报表：普通投资者喜欢利润表，投资高手更关注资产负债表。
（1）资产负债表：
表的右边是钱的来源，表的左边是钱的去处；
钱的来源，不外乎借债或股东投入，右边为负债和权益，依照还钱的紧急程度排列，越急着还的越靠上；
钱的去处，组成企业资产，资产按变现便捷度排列，变现越易越排前。
阅读财报的一个重要方法就是跟同行比照看，看不同项目在总资产中有何不同，思考为何不同，不同是优势还是劣势，尤其是应收票据、应收账款、应付账款、预付款项、预收款项，可以看出公司与上下流之间的地位，展示公司竞争力的强弱。
（2）利润表：
最容易造假，根源是权责发生制；
权责发生制又称应收应付制原则，是以权利或责任的发生来确定应收（应该得到的收入）和应付（应该付出的费用），不考虑是否在本期收到或付出现金。
公司营业利润是核心利润，是持续竞争力的体现，营业外收支占比大在的企业，一般要警惕。
投资者应将成本、税收、费用各自占收入的比例，与同行对比与历史对比，如比例异常，就要去财报附注里寻找解释，如果解释不足以令自已放心，就排除这公司。
市盈率（PE）：股票价格/每股收益，是投资回报率的倒数。如20倍PE意味着投资回报率为5%。
（3）现金流量表：
记录公司的现金流入和流出，表里最准确的数字是期初现金总额、期末现金总额及两者之差。
涉及现金的活动分三类：经营活动、投资活动、筹资活动。
经营活动：是企业销售商品或提供劳务带来的现金收入及对应的现金支出，净额为负通常日子不好过。
投资活动：是企业对内对外投资的支出和收到之前投资回报的情况，投资行为一看投资的项目是否在企业能力范围内，二看投资回报率。
其它补充：设立规则，缩小关注圈，是每个投资者必须面对的事，先排除ROE（净利润/资产）小于15%的企业，再排除上市未满五年的企业。
除了三张财报外，董事会报告和重要事项是必须细读的内容，尤其是董事会报告，最好是多年的连在一起读，通过前后对比，判断董事会是否可信，对市场判断是否准确，对企业掌控力的强弱等。
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