备受老巴推崇的指数基金该怎么选？

导语

上期介绍了主动偏股基金的选择方法和买卖技巧，本期来看股票指数基金。对于指数基金，相信很多人并不陌生。尤其近几年，指数投资越来越火，ETF规模激增，细分行业/主题的指数基金层出不穷。

截至2020年3月19日，目前市场上共有1072只指数基金（A、C份额分开统计）。其中，被动指数型有900只（完全复制指数），增强指数型有172只（复制指数的同时，进行主动投资）。具体该怎么选？有哪些买卖技巧？这就是本期要回答的问题。

一、指数基金怎么选？

1、选标的指数

众所周知，指数基金跟踪的是标的指数，指数基金表现什么样，取决于指数什么样。因此，选指数基金的第一步，就是选指数。那问题来了，怎么选好的标的指数呢？

首先，看选宽基、还是窄基。市场上的指数很多，总体可以大致划分为宽基、窄基。宽基，就是我们平常说的规模类指数，比如沪深300、创业板指，这类指数投资范围广，分布于不同行业和主题，只要市场有机会，就会有不错的表现，适合于大多数投资者。窄基，顾名思义，投资范围比较窄，比如计算机、医药、消费就属于这类，窄基更适合对某行业或主题有一定了解、对市场热点和风口能把握得来的投资者。所以，选哪个，看自身的投资需求、风险偏好等。

其次，看估值。从指数的点位和估值走势看，两者呈高度相关性。当估值低时，对应的点位也比较低，此时投资安全边际高，即使下跌，空间也有限，而未来的向上空间却很大。反之，当估值高时，从高位下跌的概率较大，并且一旦趋势向下，下跌幅度会很大，风险很高。因此，选指数看估值必不可少，建议选择低估的，或者估值相对较为便宜的，谨慎高估的。

估值大家可以在e首—“精选指数”中查看，覆盖的指数非常广。

最后，还要契合市场风格。不管是投宽基，还是窄基，都要和当前的市场风格和节奏相符。比如，前几年一直是大盘股风格，且风格分化非常严重，如果只是一味地追逐“中小创”，不仅没赚钱，还会亏钱。还有，对于窄基，要么投未来的市场风口，要么要有长期投资价值，对于夕阳行业、不景气的主题，即使低估，也不建议投资，比如钢铁。

通过以上3点，就可以大致选出心目中的指数了。然后，就是去找相应的指数基金。可以直接在指数下面的“相关基金”里做进一步筛选。如沪深300指数，相关基金达10+只，有场外的，也有场内的。

如果想看更全的，可以在“理财”—“指数基金”搜关键词，可以看到更多的沪深300指数基金，以供选择。

2、看成立日期

尽量选择成立日期较早的基金，这样可以更长周期地了解基金的运作情况、业绩表现。

有人可能问了：指数基金不是跟踪指数吗？跟踪同一指数的指数基金应该差不多吧，还用管成立日期吗？当然。虽然相比主动基金，同指数基金间的差距不大，但运作情况还是不同的，我们接着往下看。

3、看指标

我们知道，指数基金分为被动指数型和增强指数型。由于两者投资策略不同，评判表现好坏的标准肯定也不一样。

对于被动指数型，跟踪误差越小越好。跟踪误差越小，说明基金和指数的投资拟合度越高，代表基金越好；反之，跟踪误差越大，也就偏离了投资该指数的初衷，蕴含较大风险。跟踪误差可以在基金的定期报告中查看。

而对于增强指数型，则看信息比率，它代表单位主动风险所获得的超额收益。信息比率大于0，说明基金跑赢了标的指数。信息比率越高，说明基金主动投资的能力越强。这一指标一般只能在专业的金融软件上看到，普通投资者可以对比基金的业绩，以此来判断基金的盈利能力。

至于选被动指数型、还是增强指数型，从近几年的数据看，增强指数型基金的收益普遍更好。不过，这并不代表增强指数型一定好，具体指数还需具体分析。

4、看规模

主动偏股基金要控制规模，那指数基金呢？还要区别对待。

对于被动指数型，规模越大越好。规模越大，基金大额申赎对跟踪误差的影响越小。尤其对于场内基金，规模越大，流动性也越好，对于大资金的投资者，对于流动性要尤其注意。

对于增强指数型，由于有主动投资的成分，基金规模不宜过大，这一点和主动偏股基金是类似的。规模适中比较好，还是建议不超过100亿。

5、看费率

省到就是赚到。尽量选择费率低的基金，包括了申赎费、管理费、托管费和销售服务费。这里提醒一下，如果你是长期投资，建议选A份额，有申赎费，没有销售服务费；而如果是短期投资，可以选C份额，大部分没有申赎费，但有销售服务费。至于多久算长期、多久算短期，大家可以对比费率，算出一个时间临界点。

除了以上，基金公司的整体实力、投资者有无股票账户等也是需要考虑的。通过以上维度，就能大致选出不错的指数基金了。

二、有哪些买卖技巧？

相比于主动偏股基金，指数基金的买卖技巧相对简单的多，总结为一句话，就是低估时买入，正常估值持有，高估时卖出。

一般，我们认为当市盈率PE或市净率PB的估值百分位低于30%、净资产收益率ROE高于10%且今年预测PEG低于1时，就处于低估，在我们的图中是用绿色标出；当市盈率PE或市净率PB的估值百分位高于70%、净资产收益率ROE低于15%且今年预测PEG高于2时，就处于高估，在图中是用红色标出；其余为处于估值正常，用橙色标出。（如果大家不知道什么是PE、PB、ROE等指标，可以去看估值说明，这里就不一一介绍了）