开心一刻：某心理医生为一位年轻病患做心理测试。他先画了一条直线，问道：「这条线让你联想到什麽？」病人说：「性！」医生接著画了一个圆圈，问他：「 这个呢 ？ 让你联想到什麽？ 」病人说：「性！」医生另外画了一个星星，说：「 那这个呢？」病人扬扬眉毛，还是说：「性！」医生放下笔，看著病人，严肃的说：「依我的判断，你恐怕是得了性妄想症！」病人不高兴的说：「你才得了性妄想症呢！画来画去尽是一些色情的图案！」
判断上市公司的价值比日常生活中常见商品的价值判断要困难得多，势必要借助某些方法。在展开具体介绍前，先简述估值方法的基本分类，旨在帮助大家形成对各类估值工具的初步印象。
首先需要认清并接受一个事实：没有任何一种估值工具是完美的、能在所有环境下都完全生效的。如果有，我们将看到的局面是：所有的交易方都会采用该完美估值法，进而得出相同的估值判断；股价不会有任何波动，将持续保持在该估值判断下的价格水平，因为没有人会在公认合理的价格以下出售股票，也没有人会在公认合理的价格水平以上购买股票；所有的基金经理都将被AI（人工智能）取代，下岗回家。但现实显然并非如此，说明估值方法只是一种帮助我们进行判断的工具，股价之所以时刻波动，正是交易双方见仁见智的结果。因此，希望大家可以综合并且灵活运用多种估值方法，不要固守某一种方法。
估值方法的分类有多个维度，其中比较受广泛认可的维度是“绝对估值法”和“相对估值法”。绝对估值法是指，在上市公司基本面分析，以及上市公司未来业绩、财务等因素预测的基础上对其价值进行判断，常见的方法包括现金股利折现和自由现金流折现模型等。
相对估值法是在上市公司核心比率、价值指标等基础上，通过寻找同行业、同类型、同周期等各方面最接近的对标企业及相似交易案例，并与其对比分析，从而对上市公司的价值进行判断，常见的方法包括PE（市盈率）、PB（市净率）和PS（市销率）等。
以买房为例，对于标价为500万元的房子，如果是基于房子的基本面（户型、朝向、楼层、得房率等）以及未来财务预测（租售比、房产自身升值等），最终计算得出该房产的价值为600万元并做出购买决策，这属于绝对估值法；如果是基于同等地段、同小区、同户型等条件下的房产最近成交均价为600万元并做出购买决策，则属于相对估值法。
需要注意的是，现实投资中两种估值方法的结论并不始终一致，很多情况下二者结论差异极大，甚至会出现结论完全相反的情况。原因在于：绝对估值法通常需要借助大量的前提假设，尤其是对于未来的判断，会受到诸如将来附近会不会有新建楼盘影响采光、疫情常态化会不会影响将来的房租收入等主观因素影响；而相对估值法下，要寻找一个完全相同的对标资产是很困难的，毕竟同小区同单元同楼层同朝向的房产，只有唯一的一家。另外，即使是相似度极高的两个对标资产，在各种客观因素的影响下，二者的价格走势也未必相似。
因此要谨记，每一种估值方法都只是工具箱中的一种工具，投资者要做的是全面并且灵活运用整个工具箱，而不是只拿着锤头四处敲打。正如《穷查理宝典》中所记录的芒格先生那句话：“对于一个拿着锤子的人来说，他眼中的问题都像钉子。”
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