现实中应用更为广泛的主角——FCFF。相较于DDM是用股东所获得的现金股利角度所做的股东层面的现金流折现；FCFF是用企业所获得的自由现金流角度所做的企业层面的现金流折现。这是两者最明显，也是最本质的区别。
现金流量表一节中曾专门介绍过自由现金流，它是最能体现企业价值的一种现金流。和DDM类似，FCFF的基本原理也是将企业未来的全部自由现金流折现为现值，来衡量当前股票价格贵贱，
其中：V是企业内在价值的意思，n代表第n年，WACC为企业加权平均资本成本率（Weighted Average Cost of Capital），也就是此处要用到的折现率。
整个公式共有三个参数：折现率、即期自由现金流以及未来的预估现金流。先不要发憷，下面马上对这三个参数一一拆分解析。
FCFF模型通常使用WACC作为折现率，但考虑到该数值计算起来比较复杂，估值精准程度不高的情况下一般选用8%～12%替代。对风险较小的企业折现率赋值可以低一点，对风险较大的企业可以选用相对较高的折现率。
我们对加权平均资本成本（WACC）的计算方法做个简要介绍，供感兴趣的读者参考。为减小误差以近5年的数据作为基础，读者朋友也可以选择近3年或近1年为基础。
WACC=Kd（1-t）Rd+Ks×Rs
Rs=权益资本成本；Rd=债务资本成本；Kd=债务资本比；Ks=权益资本比；t=企业税率。
其中，权益资本成本（Rs）通过资本资产定价模型（CAPM）来计算。
Rs=无风险收益率+Beta系数×市场风险溢价
=Rf+β（Rm-Rf）
a.无风险收益率（Rf）：可以通过查阅中国债券信息网，以中国5年期的国债收益率作为无风险收益率。
b.市场风险溢价（Rm-Rf）：选取近5年上证指数每月的开盘和收盘指数，得到市场的月平均收益率，并将月收益率折算为年收益率。用上证指数的年收益率减去无风险收益率即为市场风险溢价。
c.β系数：用目标股票近5年的月收益率与上证指数的月收益率线性回归得出的斜率表示。也可以通过Wind、同花顺等软件的数据库直接提取（同花顺直接咨询AI小助手也能获得）。
d.权益资本成本Rs：将a、b、c代入CAPM即可得到。
e.债务资本成本Rd：可以通过查阅中国人民银行网站，选择近5年的5年期以上的贷款利率的平均数作为债务资本成本。
f.债务资本比Kd：用债务资本比Kd=负债合计／资产合计，计算企业近5年的债务资本比的平均数。
g.权益资本比Ks：用权益资本比Ks=所有者权益合计／资产合计，计算企业近5年权益资本比的平均数。
将以上数据代入WACC公式可求出企业的WACC。
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