首先得搞懂2025年退市新规的核心逻辑，新规主要从四大类标准判定退市，咱们用大白话拆解清楚，不用死记条款也能明白。财务类退市是最常见的雷区，主板公司连续两年净利润为负且营收低于3亿元，科创板和创业板低于1亿元，就会被标记*ST，第三年还没改善就强制退市。还有净资产为负、审计机构出具“无法表示意见”的财报，这些都是直接触发退市的硬指标。交易类退市也很直观，股价连续20个交易日低于1元，或者主板市值低于5亿元、双创板低于3亿元，都会被直接退市，这也是最容易被普通投资者发现的风险信号。
规范类退市主要看公司治理，比如控股股东占用公司资金超过2亿元，或者占净资产30%以上还不归还，就会直接退市。信息披露违规、半数以上董事对财报不保真，这些看似不影响股价的问题，其实都是退市的前兆。重大违法类退市更要警惕，财务造假金额超1亿元（上交所标准）或8亿元（深交所标准），或者涉及环保、安全等领域的严重违法行为，不管业绩多好都会被强制退市，而且没有挽回余地。
第一个筛查方法：盯紧财务报表的“三个关键数”，这是判断公司是否健康的核心。先看营收和净利润，连续两年净利润为负的同时，营收没达到对应板块的门槛，这样的公司直接列入黑名单。比如主板公司营收常年在2亿元左右，还连续亏损，大概率会被*ST，后续退市风险极高。还要注意扣非净利润，如果扣非净利润持续为负，说明公司主业根本不赚钱，靠政府补贴、出售资产等非经常性收益撑场面，这种虚假繁荣迟早会破。
再看净资产，只要最新财报显示净资产为负，就意味着公司已经资不抵债，属于高风险标的。有些公司会通过财务手段暂时把净资产做正，但连续两年净资产为负的话，退市风险就很难规避了。最后看审计意见，年报里如果出现“无法表示意见”“否定意见”这类非标意见，说明公司财务数据可能有问题，或者存在没披露的风险，遇到这种情况直接避开，不用纠结后续会不会改善。
第二个筛查方法：避开交易数据里的“危险信号”，这些信号在行情软件上就能直接看到。首先看股价，只要股票价格连续10个交易日低于1.5元，就要提高警惕，一旦接近1元面值，连续20个交易日不反弹，就会触发面值退市。2024年很多退市股都是因为股价长期低于1元，最后被迫退市，这种风险完全可以提前规避。
再看市值，主板公司市值长期低于6亿元，双创板低于4亿元，就要小心了，毕竟新规的市值退市门槛分别是5亿元和3亿元，逼近门槛的公司很容易因为市场情绪波动触发退市。还有成交量，如果股票连续几个月成交量都很低，主板累计120个交易日低于500万股，创业板低于200万股，说明市场关注度极低，流动性差，后续也可能触发退市，而且就算想卖也很难找到买家。
第三个筛查方法：警惕公司治理的“隐形雷”，这些问题比财务数据更隐蔽，但风险更大。首先看控股股东资金占用情况，只要公司公告里提到控股股东或关联方占用资金，金额超过2亿元或者占净资产30%，不管公司怎么说“会尽快归还”，都要果断远离，这种情况新规是直接退市，没有整改缓冲期。
再看信息披露是否规范，公司经常延迟披露年报、半年报，或者频繁发布更正公告，说明内部管理混乱，很可能存在财务造假或隐瞒重大风险的情况。还有董事集体“不保真”的情况，如果半数以上董事对财报不签字确认，相当于告诉市场“公司财务有问题”，这种信号比*ST标记更危险，一定要及时止损。另外，公司涉及重大诉讼、环保处罚、安全生产事故等，尤其是涉及国家安全、公众健康的违法行为，就算当下股价没跌，后续也可能突然被退市。
第四个筛查方法：看股东结构和机构态度，跟着专业投资者避雷。如果一只股票的流通股东里全是散户，没有任何机构投资者，说明专业机构不认可公司价值，后续退市风险会更高。机构有专业的调研团队，能发现普通投资者看不到的风险，他们集体回避的股票，咱们也没必要冒险介入。
还要关注机构持仓变化，如果某只股票的机构持仓连续两个季度大幅减持，甚至清仓退出，说明机构已经发现了公司的潜在风险，提前跑路了。另外，券商研报也能参考，如果以前覆盖这只股票的券商，突然停止发布研报，或者给出“卖出”“减持”评级，也是风险预警信号，普通投资者要及时跟进调整。
第五个筛查方法：建立“避雷清单”，这些类型的公司直接不碰。首先是带*ST标记的公司，*ST就意味着已经触发退市风险警示，后续只要不达标就会退市，新规下保壳难度极大，没必要抱着侥幸心理。其次是房地产、传统制造业里的夕阳企业，这些行业竞争激烈，很多公司营收持续下滑、负债高企，很容易触发财务类退市。
还有高负债、高质押的公司，资产负债率超过80%，控股股东股权质押率超过70%，这样的公司抗风险能力极差，一旦遇到行业波动或资金链紧张，就可能资不抵债退市。另外，主业空心化的公司也要避开，公司没有核心业务，靠投资、理财维持营收，这种“空壳公司”是新规重点打击的对象，退市概率极高。
除了这五个筛查方法，还有几个实操技巧能进一步降低风险。首先是分散投资，不要把所有资金都押在一只股票上，单只股票仓位控制在10%以内，就算不小心踩雷，也不会影响整体资产安全。其次是定期复盘持仓，每季度公司发布财报后，都要重新筛查一遍财务数据和监管动态，发现风险及时卖出，不要等到*ST了才想着止损。
还要学会用工具辅助筛查，很多股票软件都有“扫雷”功能，能自动识别营收不达标、净资产为负、被监管问询等风险点，新手可以借助这些工具快速筛选。另外，要关注证监会和交易所的公告，官方发布的退市风险警示名单、问询函、处罚决定等，都是最权威的风险提示，看到自己持仓的股票出现在名单里，一定要第一时间重视。
这里要提醒几个常见误区，很多投资者觉得“股价低就是捡便宜”，其实股价低于1.5元的股票，大多是业绩差、风险高的公司，很容易触发面值退市，低价不等于优质。还有人觉得“公司会重组保壳”，新规下壳资源价值大幅下降，借壳上市案例越来越少，靠重组保壳的概率极低，不要为了所谓的“重组预期”冒退市风险。
另外，不要轻信公司的“利好公告”，有些公司在触发退市风险后，会发布“将要引入战略投资者”“重大合作”等利好，试图拉升股价，但这些利好大多是镜花水月，很难落地，盲目跟风买入只会被套。还有人觉得“以前没退市，以后也不会”，新规实施后退市标准更严、流程更快，以前能勉强保壳的公司，现在可能直接被退市，不能用老眼光看问题。
总结来说，避开退市股的核心就是“不贪便宜、不抱侥幸、不踩雷区”，通过财务数据、交易表现、公司治理、股东结构、行业属性五个维度筛查，就能把绝大多数退市风险挡在门外。2025年的A股市场，价值投资越来越重要，远离垃圾股、拥抱优质公司，才是稳妥的投资方式。
你以前有没有遇到过疑似退市风险的股票？如果持仓股票突然被标记*ST，你会选择果断卖出还是观望等待？
仅供参考，具体的以官方通知为准
发布者：股市刺客，转载请注明出处：https://www.95sca.cn/archives/1820289
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