定增价,定价基准日,20日均价
股票定增价的确定遵循”法规底价+市场博弈”双重机制：
1. 法规底价：证监会规定，定增发行价不得低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的80%。定价基准日可从以下三选一：董事会决议公告日、股东大会决议公告日或发行期首日。例如某股前20日均价10元，底价不得低于8元。
2. 市场博弈价：在底价基础上，公司与机构投资者协商确定最终发行价。行情好时可能贴近市价（如股价涨至12元时定增价10-11元），行情差时则可能按最低80%定价。
权威依据与理由：
合规性：证监会明确要求定增价不得突破20日均价80%的底线，否则视为侵害中小股东权益。云中马案例中，定增价15.15元低于计算的底价22.09元，被公开质疑违规。
定价灵活性：选择不同基准日可影响定价空间。董事会决议日定价最早但易与市场脱节，发行期首日定价最贴近实时股价但不确定性高^^。胜宏科技采用发行期首日为基准，通过询价机制确定最终价^^。
市场影响：折价发行可能短期压制股价，但优质项目或战略投资者参与可能转化为长期利好。
核心矛盾在于平衡融资需求与股东权益保护，80%的折扣率是为防止过度稀释原有股东价值。
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