股票有净值，市值。我认为在此之外，还有一个“实值”。

净值是确定的，没什么好说。市值是个随价格波动的数字，有高估有低估，有泡沫。实值，我的定义是“经过交易而积淀的资金”，相当于持股实际成本。

比如，1月1日，某全流通股总股本1亿，股价10元，以此为基准，市值和实值都是10亿元。到7月1日，股价6元，是半年来的低点，则此时市值6亿。

在这半年中，成交价在下降，换手的筹码对应的资金（成本）在减少，一直没有换手的筹码其成本则不变。那么，此时的实值是大幅高于市值的。

到12月底，股价8元，是下半年的高点，则此时市值8亿。实值呢？6元到8元这一段，卖出的筹码其原成本有高于8元的，也有低于8元的——其各自的占比影响实值的变化。

如果能够量化这个变化，对判断后市应有所帮助。

波动中市值与实值的变化

在股本固定的前提下，市值单一的与股价挂钩，波动一致。实值则通常滞后股价波动。

从高位开始下行时，实值>市值，且差距越来越大。

在底部，主力控盘长时间区间波动，逼迫大部分在中高位不动的筹码在低位换手（割肉），让大部分筹码的成本趋向于一个小区间。此阶段实值也逐渐降下来，当实值与市值接近某个比例时，可能就是变盘点了。

进入上升阶段，市值的增加大大超过实值。

拉升中的洗盘（缩量），是促进中低位筹码在中途换手，资金接力。市值稍降，实值略增。

如此若干次“拉-洗-拉”之后，当放量滞涨或高位区间波动而不怎么缩量时，可能就是低位筹码入场供应了。此时实值大增，一个轮回圆满。

判断市值（筹码成本）的尝试

有的是看筹码峰。筹码峰的原理我没搞明白，不知道软件如何判断卖出筹码的原成本。不同软件显示的筹码分布好像也是有差异的。

有个cost函数，也不知道其结果是怎么计算出来的，使用中有灵有不灵。

某信的DMA线，比简单均线多考虑了成交量因素，可以作为一个平均成本的参考，但不唯，不能见路就走。

主力应该至少有一套自己的模式来量化吧。

实际情况当然比上述例子复杂万倍，本身这个巨系统就是无法完全认知的，主力虚虚实实千方百计收割，市场状况也会影响主力的运作，而有的筹码其成本甚至是可以忽略不计的，等等。

但无论如何，走出底部后的上涨，必然平均成本是同步上升的，沉积的资金（实值）也在持续增加。此过程市值的增加远超实值，从而产生泡沫；当大量资金高位接盘，实值大增，帮主力挤掉泡沫，酒杯斟满时，主力已端走杯子庆功宴去了。

一点思考，个人记录。