选基金只盯收益？难怪你亏！聪明人都看这3个隐藏数据

前几天帮我妈整理手机里的基金APP，翻到她三年前买的一只基金，当时她就是看宣传单上写着“近一年收益率28%”，觉得比存银行划算多了，没多想就买了。结果现在打开账户一看，不仅没赚，还亏了快15%。她拿着手机跟我吐槽：“当时明明写着赚那么多，怎么我买了就跌？这基金是不是骗人的？”

其实不止我妈，身边好多人买基金都这样——打开APP就盯着“近1月收益”“近1年收益”那两行数字，哪个红得刺眼就点哪个，可往往买完没几天就开始跌，套在里面动弹不得。上周跟做基金经理的朋友老杨吃饭，聊到这事，他直摇头：“光看收益率选基金，跟闭着眼摸彩票没区别！短期收益高的，可能就是踩中了某个热点，比如前两年的新能源、去年的AI，等普通投资者看到收益冲进去，热点早过了，不站岗才怪。真正能长期赚钱的基金，得看三个‘硬指标’，这才是选基金的实在逻辑。”今天就把老杨的经验拆开来聊，都是大白话，想选基金不踩坑的朋友，看完就能明白该怎么挑。

先给大家说个老杨遇到的真事：去年有个客户，手里攒了10万闲钱，想选两只基金定投。一开始客户自己在网上查，盯着收益率榜选了两只“近一年收益35%”的基金，兴冲冲地找老杨确认。结果老杨让他先别急着买，先看看另外三个指标，客户看完才发现问题——其中一只基金最大回撤快40%，另一只的夏普比率才0.6。最后老杨帮他换了两只看起来“收益没那么扎眼”的基金，一年下来反倒赚了12%，而他最初看中的那两只，一年亏了8%。

这三个指标到底是啥？为啥比收益率还重要？咱们一个一个说，保证不整那些听不懂的专业词。

第一个指标：最大回撤。简单说就是，这只基金过去几年里，从最高点跌到最低点，最多能亏多少钱。比如一只基金最高涨到1块钱，后来跌到7毛钱，那它的最大回撤就是30%。

老杨说，最大回撤最能看出基金经理“控风险的本事”。很多人只盯着收益高，却没算过一笔账：要是你刚买就碰到大回撤，得等多久才能回本？举个例子，有两只基金：A基金近一年收益25%，但最大回撤40%；B基金近一年收益20%，最大回撤15%。你要是买了A基金，100块钱可能一下子亏到60块，想回本得涨67%（60块涨回100块，得涨40块，40÷60≈67%）；可要是买B基金，100块最多亏15块，涨18%（15÷85≈18%）就能回本，风险差远了。

我妈买的那只基金，就是没看最大回撤——当时它近一年收益28%，看着特别诱人，但最大回撤其实有38%，只是那时候热点没退，回撤没显出来。等我妈买进去，热点一过，基金从1块2跌到8毛，回撤正好33%，到现在还没回本。老杨说，选基金的时候，最大回撤不是越低越好，但一定要“跟你的承受能力匹配”：要是你亏10%就睡不着觉，那别选最大回撤超过15%的；要是能接受短期亏20%，那最大回撤25%以内的可以考虑。

第二个指标：夏普比率。这词听着有点专业，其实说白了就是“你每承担1份风险，能拿到多少份收益”。夏普比率越高，说明这只基金要么是“同样风险下收益更高”，要么是“同样收益下风险更低”，性价比更高。

老杨给我举了个特通俗的例子：比如基金C和基金D，一年下来都赚了20%。但基金C的夏普比率是1.5，基金D的夏普比率是0.8。这意味着啥？基金C用1份风险换来了1.5份收益，而基金D用1份风险只换来了0.8份收益——也就是说，基金C赚的钱里，靠基金经理选股、择时能力赚的多，靠“赌风险”赚的少；而基金D可能是靠重仓某一个行业、赌对了行情才赚的，一旦行情变了，很容易亏回去。

为啥夏普比率重要？因为有些基金的高收益是“冒大险”换来的。比如前两年有只基金，重仓新能源，近一年收益40%，但夏普比率只有0.7。后来新能源行情调整，这只基金半年就亏了30%。老杨说，选基金的时候，最好看近3年的夏普比率，要是能稳定在1以上，说明这只基金的收益“又稳又实在”，不是靠运气。

就像老杨之前给客户推荐的那只基金，近3年收益55%，夏普比率1.2；而客户最初看中的那只，近3年收益60%，夏普比率却只有0.7。结果一年下来，推荐的基金赚了12%，客户看中的亏了8%——因为后者是靠赌行业赚的，行业一调整就垮了，前者靠均衡配置，风险控住了，收益也稳。

第三个指标：基金经理任职年限+持仓换手率。这俩得放一起看，能看出基金经理“稳不稳”，是不是真的“长期主义”，而不是靠追热点赚快钱。

先看任职年限。老杨说，选基金经理，至少得选任职满3年的。为啥？因为A股市场差不多3年一个小周期，得经历过牛市、熊市、震荡市，才知道怎么在不同行情下调整策略。要是基金经理才任职1年，就算近1年收益高，也可能是赶上了好行情，没经过熊市考验，一旦市场跌了，很可能慌了手脚，乱调仓。

再看持仓换手率。简单说就是，基金经理一年之内换了多少次股票。换手率越高，说明调仓越频繁；换手率越低，说明他买了股票后愿意长期拿着。老杨说，不是换手率越低越好，但得“符合基金风格”：比如主动管理型基金，要是换手率太高（一年超过300%），说明基金经理可能在“追涨杀跌”，赚的钱说不定还不够付手续费；要是换手率太低（一年低于50%），说明是“长期持有”风格，适合能拿得住的投资者。

老杨给我看了组数据：近5年收益前50的主动基金，基金经理平均任职年限是6.2年，平均持仓换手率180%。这说明啥？真正能长期赚钱的基金经理，都是“熬出来的”，而且不会频繁调仓，靠的是选好股票长期拿着。

比如有个基金经理，任职8年，管理的基金近5年收益180%，持仓换手率一直稳定在150%左右——他选的股票，平均持有时间在2年以上，不会因为短期市场波动就随便卖。而有的基金经理，任职才1年，换手率高达400%，近1年收益30%，可第二年就亏了25%，因为他一直在追热点，热点一退就没辙了。

看到这儿，可能有人会问：那收益率就完全不用看了？当然不是。老杨说，收益率要看，但得“结合这三个指标看”。比如两只基金，收益率差不多，那选最大回撤小、夏普比率高、基金经理任职久的；要是一只基金收益率高，但最大回撤也大、夏普比率低，另一只收益率稍低，但三个指标都好，那优先选后者——因为后者的收益更稳，你买了之后不用天天盯着涨跌慌神，能拿得住。

我妈现在也学会看这三个指标了，最近选了一只基金：近3年收益45%，最大回撤18%，夏普比率1.1，基金经理任职5年，持仓换手率160%。她跟我说：“虽然收益不是排行榜最前面的，但看着心里踏实，不用天天打开APP看涨跌，睡也睡得香。”

其实选基金就像找搭档，不是找“短期最能赚的”，而是找“长期靠谱、能一起扛风险的”。别再只盯着收益率那串数字了，把这三个指标搞明白，你也能像聪明人一样，选到让自己安心的好基金，慢慢赚长期的钱。