这可能跟大多数人的认知完全不同，甚至相反。市场怎么会犯错？明明大家常听到的是：市场永远是对的。

但这两个被叫做“股神”的老头，在自己的书里就是这么认为的。他俩的秘诀是啥？是“价值投资”。听起来高大上，其实大白话就是：等待市场犯傻，高价卖出或低价捡便宜，然后等待均值回归！

这招的核心，就是标题中的“均值回归”。啥意思？

均值回归——市场总会“还债”。

市场像个情绪化的小伙子，一会儿兴奋得像打了鸡血，股价飙到天；一会儿又吓得跟丢了魂，股价跌穿地板。巴菲特说，甭管市场怎么疯，长期来看公司的股价总会回到它“值多少钱”的水平——这就是“均值回归”。

因为价格始终围绕“价值”上下波动，价值永远是波动的核心。如图：

什么是公司的价值，比如它的流水、利润、资产、增长性……这些可以大致汇总出一条属于这个公司的价值线。市场短期可能发疯，把好公司股价压得很低（被低估），或把烂公司捧上天（被高估）。但时间长了，市场总会“清醒”，价格会回归到跟公司真实价值差不多的水平。

巴菲特的玩法就是：当市场犯错，股价偏离内在价值时再出手！ 去买被低估的好公司，或者卖被高估的股票，最后静静等着市场“还债”，即可赚得盆满钵满。

因为它不是个冷静的机器，而是无数人情绪的“放大器”。投资者有时像过年抢红包，追着热点疯抢；有时又像吓破胆的兔子，恐慌抛售。巴菲特最爱这种时候，他说：“别人贪婪我恐惧，别人恐惧我贪婪。”

市场犯错的时候，机会也就来了。

比如：

再比如：

去年到现在，巴菲特带领的伯克希尔哈撒韦现金储备接连创历史新高，在大家都认为”AI革命”和特朗普放水股市会大涨时，巴菲特却一直在卖股票换现金，他认为“现在不是挥棒的最佳时机”，市场已经过于疯狂。

只要是有价值的资产就一定能找到核心那条“价值线”。若价值消失，价格就失去了旋转中心，如同太阳系失去了太阳，最终走向消亡。我们见过很多失去或没有价值线的例子，比如绝大多数山寨币种，没有价值支撑全靠情绪波动，每次的反弹都是“死猫跳”，无法投资。

怎么找到价值线，无数种方式方法。巴菲特有“估值模型”，有人用“周期模型”，有人用“波浪理论”……殊途同归罢了。

找到属于你的价值方法论，拨开云雾见月明，未来的方向就是均值回归的方向。