价格下跌时更要关注价值

巴菲特指出：“我们继续持有的债券和股票的市值也随着市场的整体下跌而出现明显的下滑。这并没有令芒格和我烦恼不已。事实上，如果我们拥有可用的资金来增加头寸的话，我们喜欢那样的下跌。”看！这就是投资大师与普通投资者的最大区别。巴菲特的基本特征方法就是在自己看好的股票下跌时不是去卖出，而是去买进。

其实，巴菲特的上述投资智慧在道理上是不难理解的。人们的生活常识告诉人们在优质商品打折的时候去购买要强于不打折的时候去购买。所以，在投资者买入股票的时候也应该遵循这种买卖的基本常识。聪明的投资者会选择优质股票下跌的时候去买，而不是选择在优质股票大幅上涨后再去追涨。

在《巴菲特致股东的信（精华篇）》一书指出，巴菲特不会把公司仅仅视为一张张交易单，他设法买入具有竞争优势的公司，这些公司是由值得信赖的经理们经营的，并且公司的业务是他能够理解的。巴菲特懂得企业的价值是根据其经济价值，而不是投机的泡沫来衡量的。正如巴菲特的老师本杰明.格雷厄姆所言，“价格是你付出的，而价值是你获得的。”