2008年的危机，是由房地产贷款次级债引发的，属于过度金融泡沫化破灭，当年受冲击最大的是金融业，不少百年银行都破产倒闭，雷曼兄弟投资出现巨亏，在谈判收购失败后宣布申请破产保护,进一步引发地产与金融的双重打击，在谈判收购失败后宣布申请破产保护，美国房地产抵押贷款巨头房地美于2008年7月身陷700亿美元亏损，后美联储和美国证券交易委员会联手出击，美国政府接管房地美，才稳定了市场。

而现在美债创历史新高，超过22.7万亿美元，这是美国的国债，美国的国债70%由美国国内的机构和个人投资者持有，30%由他国以外汇储备的方式持有，并不存在过度金融和过度杠杆，所以仅说美债再创历史新高并不足以引发金融危机。

美国目前国债利息支出和国防军工支出较大，再加上特朗普的减税政策，财政赤字继续扩大，美国财政部正在寻找发行超长期国债缓解国债到期压力，因美国国债目前依然属于安全的避险资产，只要美国不发生偿付违约，因国债引发金融危机的可能性较低。

美股新高存在泡沫化风险

而美股的创新高，本身存在虚假的繁荣。回顾过去几年美股的上涨，显然股市的涨幅是远远大于美国经济增长的，美国股市的上涨以美国的实体经济增长并不同步，即便以今年来例来看，美国GDP增速已降至1.9%，但美股今年已上涨了20.05%，缺乏坚实的经济基本面支撑，美股的上涨存在泡沫化风险。

美股的上涨一方面是依赖以美国金融市场的回购，推高每股收益；另一方面是市场的乐观情绪带来了美股的估值提升，美股目前平均市盈率超过20倍，在全球资本市场都处于较高的一个水平；最后一个方面是对宽松货币政策支持，今年以来美股有几次出现见顶迹象，但在美联储连续三次降息后，宽松的流动支撑，缓延了美股见顶的时点，将风险进行延后。

失业率新低可能不准确

最后看美国的失业率新低，但这个数据的准确性值得怀疑，美国失业率数据统计的是最近四周正在找工作但没找到的人群，而且是抽样调查，这意味着超过四周的失业人员未统计，且本身统计样本有限。从另外的​数据来看，美国的就业机会数量在减少，且薪资停止增长，实际就业情况可能并没有官方公布的数据好。

得益于特朗普在过去几年推行的大规模减税政策，美国的制造业在前几年增长增劲，但是目前来看边际效应正在递减，美国的制造业PMI指数已经连续多月跌破50的荣枯线，并且不断创新低，显示出美国经济的增长已经出现了乏力。

美国虽无金融危机风险，但存经济衰退风险

所以如果综合各方面的因素来看，目前美国不存在爆发金融危机的风险，但是存在经济衰退的风险，扩张的动力已经减弱，周期性荣衰规律，叠加美国激进的外贸政策，使得美国经济目前面临明显的下行风险。如果不能找到新的经济扩张动力，美国的衰退周期开启不可避免。