熊市尽头在何方？结束的关键标志市场普遍绝望和投资者集体躺平

在变幻莫测的股市中，牛短熊长的特征让众多投资者备受煎熬。

我们不得不承认，仅仅依靠出台某些政策，并不足以迅速终结熊市的漫长征程。

就拿今年来说，尽管出台了众多政策，某些板块如新能源依旧深陷跌势，难以自拔。

那么，熊市的尽头究竟在何方？

从本质上来看，熊市结束的关键标志，其实只有一个，那就是市场的普遍绝望和投资者的集体躺平。

当整个市场，无论是大户还是小散，都不再愿意抛售手中的筹码，此时或许才是真正的底部。

3100 点有人卖，3000 点、2900 点……一直到更低的点位，随着市场的不断下挫，恐慌性抛盘或许会出现，但那些坚定持有的资金，其抛售意愿必然会逐渐减弱，这就是所谓的地量地价。

因为当市场下跌到一定程度，自然会出现愿意买入的资金增多，而愿意卖出的资金减少的局面。这个底部的形成，与政策和基本面并无直接关联，而是取决于资金的买卖意愿。

我们常说股市是一个残酷的战场，不断收割着投资者。当市场中的散户集体选择躺平，不再活跃交易的时候，或许就意味着市场已经跌无可跌。

换句话说，熊市的终点，往往是散户心灰意冷的时刻。当无论市场如何波动，散户都不再跟风操作时，股市才有可能真正见底。

所以，在熊市的末期，往往受伤最深的是那些精通技术分析的投资者。

因为他们的操作策略在极端行情下失去了作用，成为了市场最后被收割的对象。

在熊市末期，你会发现所有的技术指标都失去了往日的灵光，资金只能从技术派中寻找机会。

只有当整个散户群体都对市场失去信心，不再频繁交易的时候，才预示着熊市即将结束。

如果要准确判断熊市的终结，可以参考以下几个重要指标：

1. 成交量。

历史上所有的熊市底部，成交量都极度萎缩，几乎没有例外。

放量见底的情况，往往只是阶段性底部，而非真正的熊市大底。

因为真正的熊市底部，市场氛围是极度悲观的，而不是大量资金踊跃抄底。

回顾 05 年底部、12 年底部，成交量都大幅缩减至高峰期的十分之一甚至更低。

07 年高峰时成交量巨大，而到了 08 年底部则急剧萎缩。

同样，15 年的天量成交与 18 年的地量形成鲜明对比。

虽然当前市场环境有所变化，量化交易等新因素加入，但沪市成交量若未跌破一定水平，就很难说熊市已经见底。

从目前的成交量来看，仍有大量资金在市场中活跃，距离真正的底部还有相当长的距离。

2. 资金面。

这里所说的资金面并非单纯指成交量所反映的资金情况。

在熊市末期，宏观资金面通常相对宽裕，但对于微观的股市而言，资金入场需要充分的理由。

部分明牌资金，如社保基金、产业资本等，会在市场底部进行布局。

但在市场成交活跃时，这些资金的影响不明显；

而在成交冷清时，它们的布局动作就会较为显眼。

在熊市底部，呈现出散户消极躺平、机构谨慎观望、只有政策引导资金入场的局面，这才是熊市末期的典型特征。

3. 市场热点。

在熊市末期，几乎不会有持续性的市场热点。

由于资金的谨慎和成交的低迷，资金的炒作周期会越来越短，哪里能吸引到少量资金就往哪里钻，没有热点时就选择观望。

很显然，如果当前市场仍在频繁炒作各种题材，那就不是熊市末期的信号。

只有当资金在各个板块轮动一圈，套牢大部分筹码后，熊市才可能逐渐走向终点，行情才有望到来。

而持续性热点的出现，通常是牛市初期的表现。

当投资者感觉追逐热点屡屡被套，或许就接近熊市的尾部了。

4. 赚钱效应。

熊市末期几乎不存在明显的赚钱效应。

但这并不意味着会大幅亏损，只是指数多呈现红绿相间、小幅波动的态势，由于成交量小、涨幅有限，赚钱难度极大。

此时，市场中很少有资金愿意打涨停板，因为缺乏跟风盘。

熊市末期的抄底资金以长线为主，不会盲目跟风追涨。

此时的市场多为蓝筹股小幅波动，赚钱效应不佳。

当市场开始出现连续涨停的个股，大概率意味着已经从熊市末期进入了牛市初期。

造成牛短熊长的主要原因，在于政策调控的方式。

国外市场更倾向于在短期内快速释放利空，实现市场的快速调整；

而国内市场出于对系统性金融风险的担忧，更倾向于采取缓慢下跌的方式来消化利空。

就像从 5178 点开始，市场经历了多次阶段性下跌，才逐步寻底。

在大部分时间里，散户并非处于真正的牛市，而是在熊市的反弹阶段寻找机会。

但由于熊市反弹阶段通常缺乏增量资金，且市场估值并非处于绝对低位，这种相互博弈的环境对散户极为不利。

真正的牛市需要经过漫长的熊市洗礼和充分的筹码交换后才会到来。

当发现下跌途中散户依然活跃交易，就说明熊市还远未结束。

只有当所有人都不再对市场抱有幻想，成交量极度萎缩时，熊市才有可能画上句号。

对于牛熊的判断一旦失误，可能导致重大的投资决策错误，这是普通散户难以承受的后果。

因此，在市场中保持清醒的头脑和冷静的判断至关重要。

注：市场有风险，投资需谨慎。