炒股如游戏——证券期货投资交易的三大游戏特征

前言

诚如我在《重读《波涛四部曲》，也分享给股票投资进阶者》一文中所言——如果说，在寻找投资圣杯的路上，是巴菲特的价值投资让我放慢了脚步；进而是格雷厄姆的《证券分析》让我学会了停留；那么，波涛博士的《波涛四部曲》则是最终让我全面了解证券市场、熟悉各种投资方法、理性客观评价自己，并最终在这个残酷的市场活下来的一套丛书。

前面已经重读完了《系统交易方法》一书，今天我们正式进入《波涛四部曲》第二本书《证券期货投资计算机化技术分析原理》的重读。

在本书引言部分，波涛博士提到1987年由JAMES GLEICK 著作的《Chaos》（混沌）一书，改变了他对世界的看法，使他转向了一种新的世界观和方法论。

Chaos理论完全批判了人类几千年来，特别是工业革命以来所形成的的对宇宙事物本质特征的认识，即传统科学所认定的以有序性作为宇宙事物根本特征的认识。以Chaos理论为代表的新一代科学理论，认为无序性或混沌状态是宇宙事物的根本特征，认为有序性不过是其无序性本质的外在表现。

这些新的科学理论，在科学研究方法上的突出共性，就是扬弃了经典科学理论中的精确化的分析方法，进而转向了模糊化的科学分析方法。这种模糊化的科学分析方法，不但不以牺牲精确化目标为前提，反而比经典科学中以精确方法为手段能更加有效地达到精确化的研究目标。这就是现代分析科学所体现的“模糊化精确”的基本精神，它与经典分析科学中的“精确化精确”的基本精神形成鲜明对照。

随着以Chaos理论为代表的现代科学理论的发展，人们开始逐步理解了事物本质上的混沌特征、无序性或随机性特征，不但不与其外在表现的有序性相矛盾，而且是其有序性的存在基础。而技术分析流派所强调的模式关系，正是这种有序性的表现之一。这样，技术分析方法所强调的模式分析原则，不但没有失去严格的科学理论的支持，而且可能直接建立在更为先进的现代科学理论基础之上。正是基于这种以现代分析科学的视角重新审视技术分析方法的理论基础，一些研究者开始注意到传统技术分析体系与现代分析科学和现代信息处理技术相结合的现实可能性及相应的突破性的应用前景。波涛博士认为，这一努力方向，不但应当是证券期货投资中技术分析流派的发展方向，而且应当是其他分析流派的发展方向。

波涛博士的这本书从现代分析科学的理论原则出发，全面定义了计算机化技术分析方法的基本原则和基本特征。并以上述理论原则为指导，全面反思了传统技术分析方法中各流派的长处与短处，并指出了研究者为达到“扬长避短”，进而“推陈出新”的目标所可能采取的研究方向。上述特点使这本书与目前国内外任何一本关于技术分析方法的书籍相比都具有非常独特的视角。因为这本书一方面反对固守经典技术分析方法所坚持的传统;另一方面又反对传统上对经典技术分析方法全盘否定的传统。

“因为这本书一方面反对固守经典技术分析方法所坚持的传统;另一方面又反对传统上对经典技术分析方法全盘否定的传统。”最后这一句话读起来有些拗口，个人简单直白一些的理解是：对经典技术分析方法，一方面不能盲目照搬；另一方面不能全盘否定。尤其我们很多自认为是遵循价值投资理念的人，对经典技术分析方法，要有一定的开放和包容心态。

在本篇正文开始之前，提醒一下最近新来的粉丝：最近我公众号的系列文章，除了个股分析，基本都是波涛四部曲的重读文章，都按顺序收录在#波涛四部曲#合集里面，如果您喜欢，建议从头开始读。尤其先读《重读《波涛四部曲》，也分享给股票投资进阶者》这一篇，知道我在写什么，以及将要写什么。

共同阅读，共同感悟，共同进步，共勉。

正文

投资人要想真正地学习掌握任何一种投资分析方法和投资交易方法，都必须通过反复亲身实践去深刻理解证券期货投资交易的性质:投资人对投资分析方法和交易方法的理解与对投资交易性质的理解，是一种相辅相成、相互促进的循环往复的渐进式的发展过程。

很多投资人侧重投资方法的学习而忽略了对投资交易性质的理解，这将最终妨碍自身进步。投资与交易，按国际投资界通行的理解，并无本质的区别。交易即是投机。投资与投机之间的区别,仅在于投资人对投资过程的时间标定不同。当投资人选择长期时间标定时，即为投资。当投资人选择短期时间标定时，即为投机。

证券期货投资交易，从本质上而言，相当于一种博弈游戏，它是竞争对手之间在智力和意志力上的较量。证券期货投资交易，具有以下重要的游戏特征:

1、概率性特征——证券期货投资交易是一种概率性游戏

正确的证券期货投资交易决策，在每一步上都要求决策者精确地评估其成败概率，并对其后的若干可能步骤及对应的成败概率有精确估计。就这一点而言，证券期货投资交易非常近似于桥牌游戏。

桥牌游戏是一种高度科学化、数理化的游戏方式。真正的桥牌高手，往往需要花费数年的时间来精确记忆数万种牌局的概率；而桥牌手出牌的最基本原则是找出最有利于自己的概率事件出牌。

在证券期货投资中，很多投资人虽然也尽力推测事件未来可能的变化形式，但是因为这种推测不是建立在科学的概率统计基础之上，因此，他们选择的游戏方式不是职业桥牌式的游戏方式。

因此，我们说，如果投资人不能对自己决策行为的每一步骤的成败作出明确的概率估算，则是偏离了正确的证券期货投资原则；而如果偏离了精确的数理统计原则，则变成了纯粹的赌博游戏。

投资（投机）交易与赌博的分界线，即在于是否遵循概率统计原则。

2、系统性特征——证券期货投资交易是一种系统性游戏

正确的证券期货投资交易，不仅要求决策者对过程中若干可能的步骤及对应的成败概率有精确估计；而且要求决策者对过程中的每一步骤事先作出全面的系统设计。从这个意义上说，证券期货投资交易同时又是一种系统性游戏。

证券期货投资的系统性特征，强调了投资者必须对投资过程中可能发生的各种情况有事先的系统的周密设计。对任何一个投资家而言，面对任何可能的投资机会，他必须能够精确地回答以下问题。在这里，投资家与一般投资人的思索方式是完全不同的。

投资家只有当对上述八个基本问题全部能作出精确回答并判断综合几率对自己有利后，才会进场捕捉投资机会。

3、对抗性特性——证券期货投资交易是一种对抗性游戏

证券期货投资是一种买卖双方直接交手的游戏。这种直接交手表现在买卖成交上，即买卖双方形成一买一卖完全相反的价值判断。

这和对抗性运动项目的特征很一致：

1）不允许出现“双赢”结局；竞争结果只能是一胜一败或者两败俱伤。

2）不允许弱者主动求和，只允许被迫战败。

深刻认识证券期货投资的对抗性特征对投资人而言至关重要，只有如此，投资人才能深刻理解风险控制与资金管理在整个投资决策中的重要性。

以上波涛博士评述了证券期货投资交易的三大游戏特征：概率特征、系统特征、对抗特征，深刻理解这三大特征，对投资人正确理解和设计实用的投资分析技术和投资决策技术，具有第一位的重要意义。