《波涛四部曲》之——《证券投资理论与证券投资战略适用性分析》内容简介

前言

今天开始，进入波涛四部曲的第三部著作《证券投资理论与证券投资战略适用性分析》的重读。

行情不好多读书，来股市淘金，要么上涨卖点赚钱，要么下跌买点赚股，要么多读书赚知识，总之，不能荒废了大好时光。

诚如我在《重读《波涛四部曲》，也分享给股票投资进阶者》一文中所言——如果说，在寻找投资圣杯的路上，是巴菲特的价值投资让我放慢了脚步；进而是格雷厄姆的《证券分析》让我学会了停留；那么，波涛博士的《波涛四部曲》则是最终让我全面了解证券市场、熟悉各种投资方法、理性客观评价自己，并最终在这个残酷的市场活下来的一套丛书。

前面已经重读完了《系统交易方法》和《证券期货投资计算机技术分析原理》两本书，今天开始重读第三本书《证券投资理论与证券投资战略适用性分析》，这是波涛四部曲中最厚重、理论知识最多、也最能开阔我们投资思路眼界的一本书。

这里需要特别告诫的是：战略的重要性无需多言；投资战略，个人理解，是本质性的问题答案所在，是指引我们前进的基石和灯塔；但同时，注定它的内容是相对枯燥的、费脑子的、需要理解和思考的。所以，做好心理准备，准备啃硬知识^-^

下面即将开始这本书的内容介绍。在开始之前，先提醒一下最近新来的不少粉丝：最近我公众号的系列文章，除了个股分析，基本都是波涛四部曲的重读文章，都按顺序收录在#波涛四部曲#合集里面，如果您喜欢，建议从头开始读。尤其先读《重读《波涛四部曲》，也分享给股票投资进阶者》这一篇，知道我在写什么，以及将要写什么。

共同阅读，共同感悟，共同进步，共勉。

正文

《证券投资理论与证券投资战略适用性分析》这本书对我的帮助非常大。诚如它的宗旨：帮助立志成为成功投资家的读者全面而准确地理解经典证券投资理论与证券投资战略，进而发展出具有投资者独立个性特征，并具有坚实统计基础的投资方法。

这本书从投资哲学、实证检验以及实际应用这三个层次，分别对学术分析流派、基本分析流派、技术分析流派以及心理分析流派的投资理论及投资战略的适用性进行了全面分析，剖析了其长处及缺陷。这本书还对美国与中国的投资基金业的总体表现，以及美国与中国证券价格波动的基本特征进行了全面分析，以求进一步加深对经典投资理论与投资战略实用性的认识。

这本书在以下方面具有独特的见解：

第一，本书力求从理论与实际相结合的高度，并且以力求客观化的立场和方法，全面剖析经典投资理论与投资战略在投资适用性方面的优劣，并深刻理解其不适应性的产生根源。本书对各投资流派都没有门户之见。这一点使本书显著区别于目前国内外的其他投资论著。

第二，本书对美国与中国证券市场价格波动的基本统计特征作了全面且重点突出的概括。本书作者波涛博士认为，证券市场价格波动具有五个最基本的统计特征，即:偏向性、随机性、跳跃性、周期性、心理性。以往各投资流派对这五个基本特征的认识论、方法论是相互割裂、各取所需。而本书作者波涛博士认为这五项特征的相互关系是相互依存、互为条件、互为因果。只有全面系统地理解证券市场价格波动的基本特征才可能准确理解证券投资理论与证券投资战略在特定市场条件下所可能处于的工作状态。

第三，本书对所有有关的重大投资理论与投资战略问题，都力求进行对中国证券市场与美国证券市场的比较研究。这一比较研究的方法，将有助于读者更加深刻理解相关的理论与战略问题。

在本书的引言部分，波涛博士提到了概率化思维的重要性。

波涛博士提到，对一名证券期货领域的职业投资人来说，对偶然性和必然性相互关系的思索和理解，即使不是最重要的理论问题，也应当是最重要的理论问题之一。

做证券期货投资，任何人都会有赢有输。对待输赢，很明显有两种截然不同的思维方式：一种人（可能是绝大多数人）当他赢了的时候，他会倾向于用必然性来解释；而当他输了的时候，他会倾向于用偶然性来解释;另一种人(很可能是极少数人)，当他赢了的时候，他会尽力剖析这是否是某种偶然性因素的结果;而当他输了的时候，他会尽力剖析这是否是某种必然性因素的结果。

很明显，这是两种完全不同的投资者。对上述第一种人，我们在证券期货市场看到的太多了。这种人赢不起，赢了钱就觉得自己了不起，动不动就自封为什么什么第一，结果很少有不把钱再送回市场的，除非他及时洗手不干。这种人从本质上而言只是证券期货市场过往匆匆的赌客而已;职业投资家应当做上述第二种人。职业投资家应有的态度是，对于赢的结果，应当尽可能寻求是否存在偶然性的导因，而对待输的结果，则应当尽可能寻找是否存在必然性的导因。

波涛博士结合自己长期实践的切身体验认为，这种自觉的、长期的、深入的思索过程本身可以极大地提高职业投资家的功力。这一过程体现了职业投资家应有的严于律己、谨慎求证的职业素养。因此，对于偶然性与必然性相互关系的思索，最重要的不是具体的结果，而是这一长期的过程本身。这种思维方式，就是一种概率化的思维方式。

本书就是作者波涛博士从这一角度，以这种思维方式对证券投资理论和证券投资战略问题长期观察和长期研究的一些体会。

从本书作者波涛博士的分析中应当可以看出，四大经典证券分析流派及其投资战略都只是局部地反映了证券市场的基本规律和基本特征，因而只是局部地达到了对证券市场的真理性认识。因此，投资人依赖任何一个投资流派的基本理论和基本战略本身，都不可能全面地适应证券市场千变万化的市场形态，都难以达到长期地、稳定地投资获利的投资目标。在竞争日趋白热化的现代金融市场上，职业投资家应当力争具有全天候、全方位的立体作战能力。

因此，对于任何一个敢于并乐于面对这一挑战的职业投资家而言，摆在面前的一个严峻考验就是，如何通过对传统经典投资理论与经典投资战略深入思索，达到融会贯通、兼收并蓄、扬长避短、推陈出新，进而走出一条属于投资人自己的独特的成功之路。

这是一条非常艰险的路;这是一条搜寻成功的概率极低的路。