交易的本质是什么？不了解这些就不要轻易交易

想要了解交易的本质，一定要抛弃固化的交易思维。

就比如，我们通常认为：

起量时行情放大，容易走出单边行情；

缩量时行情盘整，容易区间震荡。

然而，有时行情明明缩量震荡，却突然一根拉起突破上涨，干净利落的没有痕迹；

有时量已起势，但是一根阳线后旋即回调下跌，回归震荡区间。

为何会出现这种情况？我们不妨从订单成交的机制开始，进而了解交易的本质。

一、从成交机制看交易的本质

一笔订单想要成交，就需要一个除方向相反外，价格、品种等完全相同的单子进行撮合。而他们成交的价格就是市场报价。每成交一对订单，价格就变化一次。

所以，报价就是交易的结果。在金融市场中，每成交一次就称为一个Tick。我们的交易，其实就是无数个Tick的组合。实际交易中，多空单会按照买一卖一，买二卖二依次匹配。

一个价格上多空单数量完全相同的可能性几乎为0，买一卖一的位置也是不停变换的。

比如买一40美元40手，卖一40美元只有20手；卖一的订单被完全匹配后，卖二的40.01美元会自动成为新的卖一，而买一40美元剩余的20手也会成为买一。

新的买一卖一价格不匹配，价格就无法推进。此时，只有多方出现40.01美元的多单或者空方出现40美元的空单，交易才能进行下去。

你看，如果空方不让步，多方只能提高买价，推动价格上涨。所以不是空方，也不是多方，而是交易的双方对交易价格达成一致，推动了行情的涨跌。

因此，交易的本质是什么？是资金的博弈。

值得一提的是，Tick交易数据只存在于交易所的撮合交易中。对于场外交易而言，由于报价本质上来源于交易所，也可以通过接入交易所的方式，获得实时Tick数据，进而掌握市场的多空力量对比。比如，EBC的订单流工具直连CME，可以十档盘口实时Tick数据。

二、达成一致，才能推动价格运动

然而这些是远远不够的。只了解了报价运动的机制，无法预测趋势的方向。

既然一笔交易想要完成，就必须多空达成一致，那么我们只要寻找达成一致的信号，就可以掌握市场方向。最简单的方法就是看净头寸的数量。

净头寸一般代表（净多单-净空单）的数量，在EBC订单流工具中被记为Delta，连续的Delta值会形成逐差累计图。

在盘整交易时，Delta都趋近于0，这并不是说市场没有成交量，而是说明多空角力，无法推动价格朝一个方向前进。

然而，在拉升节点，通常伴随着Delta拉大，这是因为空方平仓后买入多单，导致Delta快速放大，此时多空双方达成了一致，配合K线图中突破盘整区间，可以确认趋势行情。

三、没有对手方的回应，再多的努力也是徒劳

达成一致后，行情会连续推高，K线一般不会叠加。

但是也有例外。比如，此处Delta值放大，并收出一根大阳线，但是此后却连续收阴。

在通常的技术分析，甚至是市场足迹分析中，突然出现的净多单和底部一根大阳线，都是极度看涨的信号。但是你会发现，推动价格上涨的仅有几笔高位空单，大部分价位空单数量是零，说明多空双方在此时并未达成一致。

由于多方无法推动价格上涨，加剧了上方的抛压，行情急转直下。此时Delta值也并未出现出阳的迹象，所以行情加速下跌。

想要分析这种情况，你需要掌握订单的分类。

市场中，订单分为主动单和被动单：

主动单就是多空价位上都有不少的订单，订单成交不缺乏流动性；主动单一般是市价单，主动和挂单匹配成交。

被动单相反，每个价位上只有一方大量买进卖出，但是因为没有撮合匹配，体现为限价单，所以价格也几乎没有变化。限价单一般要等待主动买单出现才能进行匹配。

不过由于交易者手中的筹码是有限的，在无法推动价格后，更多的时候一般都会选择平仓离场，这会推动行情朝另一个方向发展。所以，我们在实际交易时，通常都是主动+被动夹杂的交易模式，并体现为威科夫的价格循环。

四、盘整中的累积与吸收

主动+被动的交易模式中，行情会在盘整和趋势行情中反复切换，也就是前面提到的威科夫价格循环。

现在我们基于量价角度，来理解这段行情的含义：

当处于超卖时，多方在下方累积多单，形成了封单；当多头开始推动价格上涨时，空方虽然抵抗上涨，但是因为无法吃掉下面的多单，所以开始陆续抛弃持仓，反手做多，推动行情走高。

可以发现，在这个过程中，吸筹和派发的过程非常重要。虽然体现为盘整走势，但是能否形成封单，对后市走向影响极大。

我们可以借助EBC订单流工具去复盘这个过程。在订单流工具中，这个过程通常被称为累积与发散。

我们这里以累积过程为例。可以看出，累积区间中存在着无效交易，因为没有足够的量，无法形成封单，此时空方依然有推动价格下跌的力量。

此时K线图中，价格是无法突破盘整区间的。但是当多单聚集到一定程度后，空方便再也无法迅速推动价格下跌了，此时往往伴随部分空单抛单，并体现为行情逐渐向盘整区间小幅上移。一旦突破了盘整区间，就会出现一波上涨行情。

需要注意的是，这个过程中不止存在累积，还存在吸收。

累积是多方的努力获得了空方的回应，多空双方达成一致，共同推动价格走高；但是如果空方的意愿比预期的要强，多方迟迟得不到回应，可能会抛弃筹码反向做单，体现为Delta值突然转向，这被称为买方吸收，是空的信号。

所以我们平时总是说，盘久必跌，并不是没有道理。

即使短暂突破盘整区间，随着Delta负值放量，行情会迅速下跌，甚至跌破之前盘整区间。

除了通过EBC订单流工具中的逐差累计图，我们还可以通过观察收盘价和多方挂单的位置进行判断。以买方吸收为例，多方在上方不断挂单，甚至出现了买方失衡，但是收盘价始终在买方失衡下方，说明空方不让价格升至多方挂单的位置，并收出上影线。

此时虽然量不少，但是多方挂单迟迟得不到回应，尤其是收出上影线后，信心进一步遭到打击。如果体现在下一根K线上的是，空方主动卖出大量订单，那么基本确认买方放弃进一步上攻。

最后，我们总结一下。

交易的本质，是资金博弈。只有空方和多方都认可某一个价位，才能按照订单一一匹配的原则，推动价格到相应的位置。

如果只有被动单，无论是多单挂单，还是空单挂单，价格都将几乎没有变动，需要等待主动单匹配，才能推动价格运动。

多单挂单多，有量不涨，说明多方在累积，一旦出现放量，将推动价格走高。但是累积过程不能过久，否则多头失去耐心，可能会放弃手中的筹码，也就是吸收，这将导致行情转向。

这就是交易最本质的内涵。

借助EBC订单流工具的逐差累计图和市场足迹图，如果你能熟悉的掌握这些原则，那么相信你就能理解市场中一些价格信号的底层逻辑。