如何看待消费行业当下的投资机会？

1. 消费有望成为稳增长主要抓手

2. 促消费政策积极落地

今年以来，中央、国务院、商务部、财政部等部门积极发布促消费的各项政策。

尤其是在6、7月份，政策力度更是密集，国家层面想要恢复和扩大消费的决心非常明显。

在7月份的高层会议上，会议把促消费放在产业政策的首位，后续促消费政策的出台值得期待。

备注：根据公开信息整理

根据国联证券统计，2022年前7个月，主要消费城市（社零总额排名前十城市）下发的消费券规模已超过百亿水平。

而根据今年各地方政府网站公布的信息来看，主要城市年初至今消费券下发规模在60亿元左右，远未达到此前规模，后续各地方政府可能还会相继出台消费券相关措施。

3. 消费行业未来两年净利润增速相对靠前

从企业盈利的角度来看，大消费板块2023年净利润预测均位居前列，对比31个申万一级行业消费行业的净利润增长绝对值突出，其中商贸零售、农林牧渔、社会服务、美容护理等行业分别录得增长981%、190%、155%、87%。（来源：国联证券）

数据来源：Wind，行业分类为恒生三级行业，截至2023年6月30日

数据来源：Wind，截至2023年6月30日。恒生消费指数过往完整年度表现分别为2018年：-26.06%，2019年：18.07%，2020年：35.20%，2021年：-9.57%，2022年：-21.08%。指数过往表现不代表其未来表现，也不代表相关基金未来表现，投资须谨慎

图：恒生消费指数市盈率PE(TTM)

数据来源：Wind，截至2023年6月30日。指数过往表现不代表其未来表现，也不代表相关基金未来表现，投资须谨慎