股市解密买入卖出的科学和艺术

在股市中，投资者常常面临两个核心问题：何时买入和何时卖出。

这两个决策构成了投资的基石，决定了投资的成败。

大部分投资者都希望自己能买在最低点，卖在最高点。但在实际中，这几乎是不可能的。

被誉为20世纪全球顶尖十大基金经纪人之一的约翰·邓普顿，在操作股票时似乎做到了这一点。他似乎每次都能在大萧条的低点买入，然后到了股价高点卖出，从而使自己的投资收益连续几十年都能达到每年15%以上。但他却说：我从不奢望每次都可以抄底，也不是追求顶点抛售或抄底。他更加看重的是：上行趋势和中行趋势下的股价是否符合出手的标准。

段永平指出了普通人买股票的几个要点：

1.不要有过高期待；

2.对股市运行规律有一定了解，并学会逆向思考；

3.盯住比赛而不是记分牌；

4.尽量远离市场，不要天天看K线；

5.将投资回报时间设定为5年以上；

6.不要觉得自己比市场或别人聪明。

其中“盯住比赛而不是记分牌”这句话对大部分投资者来说尤为重要，它强调投资者应该关注企业的实际运营和长期发展，而不是短期的市场波动和股价变化。也就是说，你是否能够从购买的股票上赚钱，在你买入的时候就决定了。

假如你买的企业内在价值高于它目前的价格，无论它的股价如何波动，终究一定会涨回来。但如果股价已经高于企业的内在价值，那就可能会持续下跌。

段永平强调，投资者必须能够准确评估企业的价值和未来的发展前景，同时在波动的市场中保持耐心。

如果你拥有这两项能力，再加上一点运气，就能在股市中获得稳健的收益。

一般来说，段永平评估企业价值时，会考虑企业现在的净值加上未来利润总和的折现。

这种方法有助于投资者评估企业的真实价值，并可以指导投资者更合理评估企业到底是低估还是高估。

段永平提出，投资者应该通过横向对比和纵向对比来判断股票的价值。

横向对比考虑不同企业的成长性和价值，而纵向对比则关注企业随时间的价值变化。

一般来说，择时非常难，但被动等待却可能会得到令人“惊喜”的投资机遇。比如，市场先生的失误或者出现经济危机时，很多内在价值很高的公司股价会大跌，砸出巨大的黄金坑。比如，2000年互联网泡沫危机爆发时，段永平曾以200万美元的价格买入了152万股网易股票，后来增持到205万股，很多人都觉得他疯了。但到了2003年，网易价格就涨到了70美元/股，段永平一下就赚了将近100倍的投资回报。

所以，对于普通投资者而言，耐心等待机会出现是一种既实用又舒服的策略。

而通过长期观察企业的发展，投资者可以更准确地把握买入时机。而卖出决策比买入更难。一个优秀的投资者不会以高股价作为出售股票的理由。

段永平认为，卖出的时机应该是当买入的理由消失，或负面消息增加到不能接受的程度时。他强调，不要总与买入成本对比，而应关注企业的价值和未来的价值成长空间。

买入和卖出的方法和时机是投资成功的关键。

投资者需要学会选对和拿住，理解市场的波动规律，并根据企业的价值和未来的成长性做出决策。

投资是一场长期的旅程，耐心、理性和一点点运气才是普通人通往成功的要素。