A股做好准备节后牛市第二轮行情来了

节后A股市场有诸多因素显示牛市第二轮行情可能到来，以下是相关分析：

积极因素

– 政策层面：中央经济工作会议定调“适度宽松”货币政策与“更加积极”财政政策，1月央行通过MLF操作净投放2000亿元流动性。证监会2025年工作会议明确“深化并购重组改革”，为市场提供政策红利。

– 资金面：外资2月净买入A股430亿元，高盛报告指出全球资管机构将A股配置比例从2.1%上调至3.5%。百亿级私募平均股票仓位升至75%。节前中央金融办等六部门推动中长期资金入市，后续增量资金流入可期。

– 市场表现：节后A股市场成交额迅速突破1.2万亿元，北向资金单日净买入额创下近三个月新高。创业板指、中证1000在节后第一周分别上涨5.36%和4.93%。A股前两轮牛市第二波行情启动时上证指数平均市盈率为13.8倍，当前为13.5倍，具有相似性。

– 行业发展：AI应用端爆发，三大运营商全面接入DS系统，日活用户突破3000万。人形机器人是“AI+消费”最好的应用，国务院常务会议提出促进“人工智能+消费”，有望带动相关产业发展。

不确定因素

– 市场分歧：国内公募基金股票仓位下降至82.3%，与外资加仓行为形成分歧。AI概念指数虽上涨，但龙芯中科、寒武纪等前期热门股出现机构席位净卖出。

– 盈利验证：2024年创业板公司净利润增速中位数为-3.2%，而2019年同期为+15.6%。中信建投策略团队认为需观察一季报能否验证科技股业绩弹性。

– 国际因素：特朗普签署对进口钢铁和铝征收关税的行政命令，可能加剧美国通胀压力，影响美联储货币政策，一定程度制约全球货币政策宽松力度，给A股带来不确定性。