当pe因子插上量化分析的翅膀炒股玩价值投资就这么简单

对于价值投资者而言，PE（市盈率）肯定是一个最重要的指标，它是总市值和归属母公司所有者的净利润之比。

我们先看一下沪深300加权市盈率和下一年沪深300的涨幅的关系。

从下表中很清楚的看到，市盈率涨到15以上，下一年基本就是大跌了。

2007年年末

PE高达42.71，接下来2008年沪深300暴跌65.95%；

2009年年末

PE依然高达28.84，2001年沪深300下跌12.52%；

2010年年末

PE依然还有15.51，结果2011年依然跌了25.01%;

一路跌到2013年年末

跌进个位数8.95，才迎来了第二年2014年沪深300指数暴涨51.65%；

2017年3月31日收盘

沪深300的加权市盈率为13.58，估计今年指数也不会大涨大跌了。

那么我们如果按照最低PE进行轮动呢？这里我们用果仁平台，每20个交易日轮动一次，平均持有100个PE最低的股票，剔除日成交额1000万以下以及涨跌停的股票，每次单向操作费用成本0.2%。结果10多年年化收益率18.86%，跑赢沪深300指数同期年化收益率5.12%。

我们知道PE中的净利润是最近四个季度的合计，如果我们用最近一个季度的净利润替代四个季度的合计，结果会如何呢？这里用PE0来代表最近一个季度的净利润相对的市盈率，通过回测，同期年化收益率高达22.01%，跑赢的四个季度净利润对应的PE策略，其原因估计还是市场对最新净利润的反映比四个季度的合计更加有效。

我们再进一步优化这个策略，我们知道每个行业对PE的市场定价是不同的，目前最低的是银行，如果我们分行业对最低PE进行轮动，会出现什么情况呢？具体的说，就是在每个行业里对PE0进行排序，每个行业的最低PE再进行排序。同口径回测结果是同期的年化收益率高达27.08%，超过了10年10倍，而同期最好的基金华夏大盘的年化收益率仅仅为16.97%。

回顾以上思路，从最初的一个因子出发，发现其潜在的市场规律，并落地成为一个策略，再不断的抽丝剥茧，去除干扰因素，对策略进行一步步的优化，而优化本身其实也是对策略效果不断放大的过程。

总有人担心，选择了量化，是不是就要放弃很多很棒的主观交易思路，NO NO NO，其实量化投资从来不是与价值投资乃至其他投资思维相对立的，反而经过了量化投资的详细回算分析，这些思路得到更好的“包装”，发挥更大的效果，让交易者们更加坚定放心的去执行策略执行思路。

一个优质策略能长久保持活力，依靠的是不断的“升级装备”来武装自己，增强战斗力。对于主观分析技能不够牛掰，还傻傻搞不清楚交易门道的你们，只要选择合自己胃口的策略，站在策略巨人的肩膀上享受成果就好啦~

上文部分观点出自 作者：持有封基（集思录上知名大V）

股手量化策略优势：

1、股手量化策略，大数据选股，克服人性弱点，实现持续稳定盈利；

2、所有策略蕴含交易高手多年实战经验，均经过精确回测和严格跑盘考验；

3、股手APP上的策略种类丰富，覆盖技术指标型、基本面、高频交易、择时、指数等各模型，适合不同交易风格；

需要说明的是，量化策略炒股的业绩与大盘相关，不一定每天盈利，我们把股票量化策略推荐给大家，是因为策略结合了高手的交易思路同时又摒弃了人类追涨杀跌的弱点，长期下来能实现持续稳定盈利