投资领域中，真正赚钱的人似乎总是与常人 “格格不入”，他们不会跟着感觉走，不被情绪干扰，能做出反人性的行为，如在熊市来临时不盲目加仓，牛市来临时不悲观谨慎。

在熊市中，人们往往忌讳 “清为空仓，冲动加仓，被动减仓”。比如今日大盘低开低走，个股普跌，板块无一上涨，昨日的反弹，被恐慌性下跌淹没。熊市初期不能补仓，这道理炒股的人都懂，因为熊市初期指数未来依旧有下跌空间，倾巢之下无完卵，几乎个股都会有下跌的空间。而且在熊市中，有四种情况千万不要补仓，即熊市初中期不能补仓、僵尸股不补仓、问题股不补、暴涨股不补。

在牛市来临时，人们也不能过于乐观。你以为的牛市，和真实的牛市，不要太乐观，赚钱从来都不是容易的。在牛市中，别太乐观，别以为赚钱就像喝水一样容易。很多人一看到股票上涨，就像打了鸡血，疯狂投入，结果往往是被市场狠狠地教育。

成功的投资都是反人性的，有很多表现。比如反人性 1：要卖掉亏钱的股票，投资者买股票被套住是家常便饭，但一般人舍不得卖亏钱的股票，然而往往是赚钱的股票继续上涨的概率大。反人性 2：不要天天看股价，看的次数越少，投资收益越高，股价的波动会严重干扰决策。反人性 3：不能频繁交易，频繁交易既伤 “神” 又伤 “身”，还增加成本。反人性 4：买 “贵” 的股票，自 2016 年 9 月以来，A 股市场 “龙头化” 趋势明显，龙头股越涨越高。反人性 5：懂得认输，炒股要懂得向市场妥协，热衷于中小盘股票的人，要懂得认输，否则仍得只赚指数不赚钱。

还有在投资中，那些反人性的事儿也很多。比如在日常生活中，越是受到大众认可的产品，往往意味着品质越好，但在投资中，越是受到大众认可的股票或基金，积累的风险通常也就越多。投资中真正的好机会，一般都是在与大众认知相反，或少有人关注的角落里。人的天性是因为看到才会相信，但做投资是因为相信才会看到。投资没有标准答案，每个人的情况都不一样。最好的投资是不赌，克制冲动，保持理性，大多数时候最好的策略就是持有不动。投资是基于预期的交易，大家都意识到的风险和利好，往往都不是真正的风险和利好。投资讲求的是守弱，在自己的能力圈内做决策，执行一些傻瓜式的策略，也可以赚到钱。

投资是少数人的成功游戏

- 从本质上来说，投资本来就是一项少数人才能够获得成功的事，若每个人都能成功，投资就失去意义。在投资的世界里，成功并非偶然，而是需要具备特定的品质和能力。普通投资者往往凭借感觉行事，容易受到情绪的左右，而成功的投资者则基于事实和规律进行分析判断，拥有强大的意志力。

- 普通投资者对数字不够敏感，而成功的投资者具有对数字和概率的 “感觉”。他们能理解价值，即未来现金流折现后的现值决定了资产的价值，对公司如何赚钱有深层的理解，会细看整个公司的经营，并且知道真正该比较的是什么，用概率来思考投资，更新自己的观点，理解行为偏见的存在，区分信息与影响，深谙头寸大小的重要意义，坚持阅读以不断提升自己。

股市中的人性博弈

- 市场上的多空之战取决于所有市场参与者的行为，投资者易被群体影响，陷入情绪化操作，导致失败。在股市中，投资者的情绪波动、群体行为以及心理预期，都是影响股市动态的关键因素。例如，投资者的情绪波动是股市波动的重要驱动力，贪婪与恐惧的交替出现，往往导致市场出现过度买入或过度卖出的现象。

- 成功的交易者像个人而不是群体一样思考和行动，在操作前把自己绑在操作计划和资金管理规则的船桅上。他们不会盲目跟风，而是有自己独立的思考和判断，能够避免从众心理的影响。就像巴菲特所说，要找到自己真正懂的好生意，而不是盲目分散投资。

趋势的心理因素

- 每一笔成交价都是市场参与者当时所达成的共识的货币表现，反映了多空双方的战斗结果和群体心理。技术指标在投资中扮演着重要的角色，它能够提供市场趋势的线索，有助于识别价格的反转信号，辅助投资者确定合理的止损和止盈位置。

- 技术指标使这种分析更为客观，目的是识别群体行为的趋势和变化，以便做出明智的交易决策。但要正确导入和分析指标数据，需要确保数据的准确性和完整性，综合考虑多个指标，注意技术指标的局限性，结合基本面分析、市场环境等多方面因素，做出明智的投资决策。

三、投资反人性的具体表现

卖掉亏钱的股票很难投资者一般舍不得卖亏钱的股票，认为是 “割肉”，承认失败很难，而赚钱的股票继续上涨的概率大。

在投资中，很多投资者都难以割舍亏钱的股票。他们往往觉得卖出就意味着真正的亏损，是承认自己投资失败，这种心理使得他们一直持有亏损的股票，期望着股价能够反弹。然而，现实中赚钱的股票却常常有更大的概率继续上涨。就像有些股民，手中的股票一旦亏损，就抱着侥幸心理，总想着再等等，说不定就涨回来了。但往往错过了卖出的最佳时机，导致亏损越来越大。

不能天天看股价看的次数越少，投资收益越高，因为理性不是人类的常态，频繁看股价会被情绪干扰决策。

投资者行为与心理研究表明，投资人查看股市行情越频繁，他们越容易受到心理打击。而上下波动的持有的股票就显得越没有吸引力。尽管短期的股价波动对公司价值没有什么影响，却会引起投资者巨大的情绪不适。频繁看盘或者在开市时间全程盯盘，是投资生手的常见状态。频繁看盘会导致投资业绩恶化，这是有实证依据的。行为经济学家理查德・塞勒研究过，频繁评估投资组合的收益会导致更强的损失规避心理，而最终结果是投资收益降低。频繁看盘的背后，是一种恐惧心理，投资者讨厌出现帐面损失，为了证明自己没有 “犯错” 而不断通过观察行情证实自己。

不能频繁交易频繁交易既伤 “神” 又伤 “身”，容易情绪化，影响判断，且手续费高，应降低无效操作，抑制交易冲动。

终于有人把频繁交易的危害说透了，看懂少走十年弯路！一个朋友，频繁交易害他亏损累累，100 万元炒到只有 8 万元了！频繁交易，与分批交易是两回事，建仓，离场是两个动作，中途的持股运营，分批建仓、离场，网格运营，我不认为是建仓操作，只能算是一笔交易计划，持仓期间的修修剪剪，因为还是一根树，主干没有变化。频繁交易费用高，尽管单笔买卖的成本不算高，千分之一的印花税加上万分之几的佣金，一般来讲，只要有千分之五的上升空间，扣除跑路费之后，就能产生盈利。但对大部分投资者来讲，做股票并不是只做一笔买卖，只要踏进证券市场这道门，你就是一个持续的买家或者卖家。所以，我们在计算交易成本的时候，不能只算一笔账，而要把所有的账都加起来。如果频繁交易，成本会非常高。假定 100 万入市，如果以同一个价格买进 200 次，再卖出 200 次，不考虑复利因素，100 万将自动归零。频繁交易还加大了犯错的概率，证券投资是一项赢输不对称的博弈。交易越是频繁，出错的可能性就越大。说白了，证券投资比的是胜率，而不是频率。就算每一笔买卖赢输的概率是相等，假定各为 50%，但输一单要赢两单才能补回来，10 笔买卖，5 笔做错了，5 笔做对了，结果你要赔掉两笔半。交易频率继续加大，做 100 笔，那么净赔掉的可能是 25 笔，以此类推，买卖越多，错得越多。频繁交易还干扰了投资者的大局观，频繁买卖需要花费大量的精力，你要盯住盘面的每一个细节。不仅是大盘的，还有热点的，更有个股的。这会使投资者的时间和精力大大分散，而不会去思考大的发展方向。简单地说，频繁交易着眼于眼前，必然会忽视长远。从另一个方面讲，频繁交易的得失也会影响投资者的情绪，而情绪的好坏，会直接影响到你对大势的判断。市场很弱时，你做成了一单，因为赚钱了，情绪好起来，结果弱势在你眼中就可能变成强势；市场很强时，你做亏了一单，因为输了钱，情绪变坏了，结果强势在你眼中变成了弱势。

买 “贵” 的股票不易人有捡便宜心理，但在股票上不妙，A 股市场 “龙头化” 趋势明显，高价龙头股越涨越高。

散户为什么不敢买高价股？散户对高价股似乎有着天生的恐惧感，不敢买百元股或者千元股，比如腾讯控股、贵州茅台、谷歌、亚马逊等，散户喜欢买的是几块钱的低价股，价格越低越喜欢，好像买几块钱的股就是在捡便宜。结果发现百元股千元股越涨越高，便宜股越跌越低。高价股之所以股价高，是因为股本较小，每股收益较大，股价高不代表未来就会跌，同样的理，股价低也不代表未来就会涨。公司的股价能否每年创新高，主要看每股收益能否不断增长，只要公司的净利润在增加，公司的市值就会增加，股价就会上涨，反之，每股收益在降低，公司的市值就会减少，股价就会下跌。

懂得认输很难炒股要有原则底线，懂得向市场妥协，如热衷于中小盘股票的人要懂得认输，否则只赚指数不赚钱。

炒股要有原则底线，懂得向市场妥协。比如热衷于中小盘股票的人，如果不懂得适时调整策略，很可能只赚指数不赚钱。在市场趋势发生变化时，要敢于承认自己的判断失误，及时调整投资方向。不能因为固执己见而错过更好的投资机会。就像有些投资者，一直坚守着自己钟爱的中小盘股票，即使市场已经明显呈现出其他投资机会，仍然不愿意改变，最终导致收益不佳。

四、如何控制人性上的弱点

1. 制定可行的交易计划破解贪婪最好的方法是制定可行的交易计划，把目标分解，从实际出发，让利润奔跑。

在投资过程中，贪婪是投资者常常面临的人性弱点之一。破解贪婪最好的方法是制定可行的交易计划。首先，将投资目标进行分解，使其变得更加具体和可操作。例如，如果我们的目标是在一年内实现一定的收益，可以将这个目标分解为每个月或每个季度需要达到的小目标。这样一来，我们就可以更加清晰地看到自己的进展，也更容易保持理性和耐心。

从实际出发是制定交易计划的关键。我们需要根据自己的资金状况、风险承受能力和投资经验来确定投资策略。如果我们是新手投资者，可能需要更加保守的投资策略，避免过度冒险。而如果我们有一定的投资经验和较高的风险承受能力，可以适当增加一些高风险高收益的投资品种，但也要注意控制风险。

让利润奔跑意味着在投资过程中，当我们的投资获得一定的收益时，不要急于卖出，而是要给利润一定的空间继续增长。当然，这并不是说我们要盲目持有，而是要根据市场情况和投资目标进行合理的判断。如果市场趋势发生变化或者我们的投资目标已经达到，就需要及时卖出，锁定利润。

2. 优化交易系统破解交易中恐惧的方法是制定交易计划，优化交易系统，提高成功率，用规则解决止损和开仓，用趋势解决止盈。

恐惧也是投资中常见的人性弱点，它可能导致投资者在交易中犹豫不决、过早卖出或者不敢买入。破解交易中恐惧的方法之一是制定交易计划，优化交易系统。

制定交易计划可以让我们在交易中有章可循，减少不确定性带来的恐惧。交易计划应该包括买入和卖出的时机、止损和止盈的设置等。同时，我们还需要根据市场情况和自己的投资经验不断调整和完善交易计划。

优化交易系统可以提高交易的成功率，从而减少恐惧。一个好的交易系统应该包括有效的分析方法、合理的风险管理和严格的纪律执行。例如，我们可以通过技术分析和基本面分析相结合的方法来判断市场趋势和股票的价值，同时设置合理的止损和止盈点，控制风险。在交易过程中，我们要严格遵守交易系统的规则，不被情绪左右。

用规则解决止损和开仓是交易系统的重要组成部分。止损是为了控制风险，当市场走势与我们的预期相反时，及时卖出股票，避免损失进一步扩大。开仓则是在合适的时机买入股票，开始我们的投资。我们可以通过设定固定的止损和开仓比例，或者根据技术指标和市场趋势来确定止损和开仓的时机。

用趋势解决止盈是指在投资过程中，当市场趋势发生变化时，及时卖出股票，锁定利润。趋势是市场的方向，我们可以通过技术分析方法，如移动平均线、趋势线等，来判断市场的趋势。当市场趋势由上升转为下降时，我们可以考虑卖出股票，止盈离场。

总之，控制人性上的弱点需要我们制定可行的交易计划，优化交易系统，提高成功率，用规则解决止损和开仓，用趋势解决止盈。只有这样，我们才能在投资中保持理性和冷静，做出正确的决策。

五、投资反人性的案例分析

巴菲特投资美国运通

巴菲特在美国运通公司丑闻后，展现出了非凡的投资智慧。1963 年，美国总统肯尼迪遇刺的同时，美国运通的一家子公司被爆出丑闻，储油罐中装满毫无价值的海水，这一事件使得美国运通股价直接被腰斩。但巴菲特并没有被恐惧所左右，他通过在奥马哈的餐馆、商店暗中观察，发现大家并未受这次的丑闻影响，还是在刷运通卡。据此，他断定美国运通将会活下去，于是集结资金买入。在之后的一年时间里，他尽可能地买入美国运通公司股票，总投入 300 万美元。两年后，这些股票值 1300 万美元，他赚了 2.5 倍。

巴菲特之所以能够在这次投资中获得成功，正是因为他做出了反人性的决策。在众人恐慌抛售的时候，他凭借自己的冷静分析和判断力，看到了美国运通的内在价值和未来发展潜力。

现阶段买入中石油

中石油处于市场垄断地位，盈利能力强。从财报数据来看，中石油 2023 年营收达到了 3.01 万亿，利润为 1611 亿，资本负债率大大降低，现金流大大好转。2024 年第一季度财报依然亮眼，营收达到 8000 多亿，利润也增加了近 5%。

从估值角度来看，通过现金流估值发现，8500 亿的中石油被低估了。中国石油作为我国最大的石油公司，公司已经进入稳定期，未来很难有高速增长，所以用 0 增长自由现金流估值模型，给公司估值。假设未来国际油价保持稳定，中国石油的自由现金流稳定在 970 亿左右，不再下降。这种情况下，中国石油每股内在价值为 7 元左右。假设未来国际油价保持在 70 美元左右的价格，中国石油的自由现金流就可以恢复到 2019 年 1300 亿左右的水平，然后不再下降。这种情况下，中国石油每股内在价值为 9.49 元左右。

目前中石油股价到了相对合理区间，市净率低，被低估。巴菲特的投资理念中，就包括寻找被低估的优质公司。中石油符合巴菲特的投资理念，是一个值得关注的投资标的。

六、投资反人性的深度思考

反人性较量的人性偏向努力偏向、获利保守亏损冒险偏向、赌徒谬论偏向、当前交易必须成功偏向等在交易中是有害的，需要克服。

在投资交易中，这些人性偏向往往会导致投资者做出错误的决策。努力偏向使投资者过于紧张地关注市场，无法保持适当的距离，错过真正的机会。获利保守亏损冒险偏向会让投资者在盈利时过早卖出，亏损时却不愿止损，最终导致小赚大赔。赌徒谬论偏向使投资者在连续亏损后加大赌注，而在连续盈利后减小赌注，这种错误的博弈心理可能会使投资者的资金在连续亏损后耗尽。当前交易必须成功偏向则会让投资者过于执着于某次交易的对错，而忽视了投资是一个概率游戏的本质。

反人性是一种磨练股票交易反的是 “坏的人性因素”，投资是一种磨练，克服人性弱点能获得全方位升华，在投资和人生其他方面受益。

股票交易反的正是 “坏的人性因素”，如贪婪、恐惧、骄傲、妒忌、懒惰等。这些因素每个人都有，是与生俱来的，也正是它们使得我们在投资中一而再再而三地亏损。然而，克服这些人性弱点并非易事，它需要我们不断地自我修炼和磨练。当我们能够克服更多的 “坏的人性因素” 时，盈利的可能性就会越大，盈利的稳定性也会越强。

对个人而言，股票交易是一种磨练。在这个过程中，我们需要不断地与自己的人性弱点作斗争，这确实是一场艰难的战争。但一旦我们从这场磨练中走出来，就不仅能在投资中受益，还能在人生的其他方面获得全方位的升华。我们会变得更加理性、冷静、有耐心，能够更好地应对生活中的各种挑战。