价值投资揭秘成功盈利的关键要素

成功投资的基础是对价值的清晰认识。要取得领先的投资成果，你要学会别人不会的东西，以独特的视角分析问题，并对问题进行更深入的剖析。

价格和价值的关系是成功投资的关键。低于价值买入是最可靠的盈利途径，而高于价值买入则很少奏效。以低于价值的价格买进还是限制风险的关键因素。

买入机会往往存在于对市场现实认知不足的情况下。发现便宜的资产需要敏锐的洞察力，而不是简单地将客观优势误认为是投资机会。优秀的投资者明白他们的目标是买得好，而不是买好的。

大多数趋势最终总会发展过度。较早意识到这一点的人会因此而获利，较晚参与进来的人则因此而受到惩罚。抵制过度的能力是罕见的，但却是大多数成功投资者所具备的重要特质。

错误边际是防御型投资的关键要素，在未来不按预期发展时，错误边际能够保证结果的可接受性。投资者获得错误边际的方法有：强调当前有形而持久的价值，只在价格低于价值时买进，避免使用杠杆，多元化投资。强调这些因素会限制你在繁荣期的收益，但是在形势恶化时，它能最大限度地提高你全身而退的机会。

很多投资者错误地认为他们能够准确预测经济和市场的未来走势。而认识到宏观未来是无法预知的，是投资成功的基本要求之一。投资者的时间最好用在获取行业、公司、股票相关信息的知识优势上。你对微观越关注，你越有可能比别人了解得更多。

股票市场被认为是一个多变量的复杂混沌系统，受到宏观、政策、产业、企业、社会心理、大众情绪等多个因素的影响。这些影响因素在不同时间段具有不同的权重，使得投资者在面对股市时如同解决一个多元一次方程，难以找到正确答案。

你若想把握这个复杂系统的不同阶段中所有变量，包括市场热点、政策导向、主力意图、机构动向、资金流向、技术分析等。这些变量不仅数量众多，而且在不同发展阶段，主次关系经常变化，还经常无规律地重复出现。在这么多变量面前要掌握最终发展方向几乎是不可能的任务。

那么，有没有一种方法能够从这个复杂系统中提炼出最为重要、本质且有规律性的变量呢？

真正深入的价值投资可能是解决这个问题的一种方法。价值投资的核心理念在于以合适或低估的价格购买具备持续创造价值能力的企业，或者购买市价远低于企业实际价值的股票。这种投资方法将市场众多的变量提炼成下面三个最为重要和长期有效的变量：

企业价值：这涵盖了企业当前的实际价值和未来的可能价值。当市场估值明显低于当前企业价值时，可能存在投资机会，但若企业长期创造价值的能力逐渐减弱，这种低估反而可能成为长期的陷阱。对企业未来价值的判断比对当前价值的判断更为重要，重点在于判断企业持续创造价值的能力。

产业大趋势：判断企业未来价值必须建立在对产业大趋势的深刻理解上，包括企业在产业中的地位、竞争力和优势是否持续增强，以及是否形成了长期的壁垒或护城河。

系统性风险水平：投资者仍需关注股市系统性估值在各类资产之间的比较优势及其趋势。通过评估系统性风险水平，可以决定整个投资组合的仓位和风险敞口水平。

许多投资者在其投资生涯中常常过度进行交易决策，过多的决策会导致决策疲劳，从而显著降低决策的准确性。优秀投资者反而很少做出决策，而更多的是决策之前对投资标进行价值判断。